/Поглед.инфо/ Руската валута показва постоянно укрепване, въпреки че ударите на западните санкции следват един след друг. Доларът и еврото вече струват както преди повече от две години. Освен това експертите не изключват по-нататъшно укрепване на рублата до фантастичните 60 за долар. Какво се случва?
След майските празници рублата продължи да се укрепва, въпреки че намалението на лихвения процент от Централната банка на 29 април трябваше да допринесе за обезценяването. Въпреки това, в сряда вечерта доларът се търгуваше при 67 рубли, което е минимумът от март 2020 г., тоест за последните две години. Еврото падна под 70 рубли, което се случи за първи път от февруари 2020 г.
Рублата се засилва въпреки натиска от санкциите. През април руската валута беше единствената в света, която като цяло се засили спрямо долара. Ръстът беше цели 22% на месец. Доларът на световния пазар расте и през април достигна 20-годишен връх (в навечерието на покачването на лихвения процент).
„Доларът спрямо рублата пада почти непрекъснато от 15 април, като през това време загуби над 14% спрямо рублата“, каза Наталия Милчакова, водещ анализатор във “Фридъм Финанс”. Причините за укрепване са едни и същи. Продължава изкуствено създадената ситуация в Русия, когато малко хора имат нужда от долара и еврото, докато рублата е търсена.
От една страна, ограниченията върху валутните транзакции остават, от друга страна, износителите продават безотказно 80% от валутните приходи за рубли. Освен това започна процесът на преход към продажба на газ за рубли. Притокът на приходи от износ е основният фактор за укрепването на рублата, през последните два месеца той е бил поне 1,7 милиарда долара на ден, каза Искандер Луцко, главен инвестиционен стратег в “ИТИ Капитал”. В същото време населението не бърза да купува валута, тъй като пътуванията в чужбина са ограничени, реалните доходи са намалели, а доверието в долара и еврото като надеждно средство за спестяване е подкопано, отбелязва Милчакова.
ЦБ отбелязва, че обменният курс на рублата сега се формира главно от съотношението на износа и вноса. А последният продължава да намалява заради санкциите, които продължават да се налагат. Например износът от Германия за Русия падна до 20-годишно дъно през март заради санкциите. Той намаля веднага с 62% и възлиза на едва 0,9 милиарда евро. В същото време износът от Русия за Германия остава почти непроменен.
Петролът все още струва над 100 долара за барел, което също помага на рублата. „Очакванията за евентуално петролно ембарго от ЕС, както и реален спад в производството на петрол в Русия с 9% през април, не позволяват цената на петрола „Брент“ да падне под 100 за барел. Поддържането на цените на петрола на това ниво миналата година изглеждаше невъзможно. Но спадът в производството на петрол в Русия подхранва очакванията за неговия недостиг в близко бъдеще, така че петролът не поевтинява“, казва Милчакова. И накрая, краткосрочен спекулативен удар на рублата беше причинен от отлагането на неизпълнението на Русия: плащането на външния дълг беше извършено в началото на май. Ако това продължи, тогава през май-юни рублата може да се засили до 60 рубли за долар, казва Юрий Попов, стратег в „Сбербанк“ за валутни и лихвени пазари. Доскоро това изглеждаше малко вероятно.
Изненадващо е, че Централната банка позволява на рублата да се засили толкова много, въпреки че буквално на 29 април ръководителят на Централната банка намекна, че твърде силната рубла е нежелателна - нито бюджетът, нито износителите се нуждаят от нея. В същото време регулаторът може лесно да отслаби обменния курс на рублата - за това е необходимо само да се премахнат ограниченията на твърдата валута. Регулаторът обаче не бърза да го прави. Защо? Първо, притесненията за инфлацията. Второ, той иска да подкрепи населението на страната.
„Силната рубла дава възможност да се спре спиралата на инфлационните очаквания, което ще бъде от полза не само за населението, но и за бизнеса, работещ за вътрешния пазар“, казва Милчакова.
„Силната рубла е полезна и дори необходима за населението на Русия, чиито реални доходи започнаха да падат отново през първото тримесечие на 2022 г. след кратък растеж миналата година“, добавя източникът.
Що се отнася до бюджета, силната рубла наистина намалява приходите, но силното отслабване на рублата също не е много полезно за нея, тъй като нарастващата инфлация ще изисква допълнителни бюджетни разходи за индексиране на плащанията към социално уязвимите групи от населението и заплатите на държавните служители .
„Изглежда, че регулаторът се опитва да установи някакъв вид „равновесна“ скорост в достатъчно широк диапазон, за да може да маневрира, ако е необходимо. Включително и за премахването на валутните ограничения, което трябва да се очаква до края на годината. Може би такъв коридор може да бъде в диапазона от 65-75 рубли за долар. Такъв курс най-вероятно ще устройва всички - износители, вносители, потребители", смята Милчакова.
Нещо повече, докато износителите, въпреки че изпитват проблеми поради логистика и санкциите, работят в своя полза поради покачването на цените на всички стоки без изключение, включително на зърното.
„Всъщност износителите печелят не толкова от евтина рубла, колкото от предвидима. Това ви позволява да формирате средносрочно и дългосрочно бизнес планиране. Следователно смисълът на действията на ЦБ на РФ днес, според нас, е да направим рублата възможно най-предвидима в сегашните условия“, смята Наталия Милчакова.
Експертите допускат възможността за укрепване на руската валута до 60 за долар. Това не може да се изключи напълно сега, но това не е изходна прогноза, казва Владимир Евстифеев, ръководител на аналитичния отдел на „Зенит Банк“. Много на валутния пазар при новите условия зависи от действията на Централната банка и Министерството на финансите. „Ако цената на петрола „Урал“ се повиши от сегашните 80 до 100 долара за барел, тогава този вариант е по-реалистичен. Но сега диапазонът е 70-80 рубли за долар изглежда балансирано и удовлетворява целите на бюджета за текущата година, като се вземе предвид намаляването на физическите обеми на износа от Руската федерация.
Милчакова също не изключва укрепването на рублата до 60 за долар през май и юни, но смята за по-реалистичен курс от 65-75 рубли. „Ако обаче цената на петрола не падне под 120 долара или дори не достигне 130 долара за барел, тогава доларът може да падне до 60 рубли. Връщането на долара с 80 рубли в краткосрочен план също не може да бъде изключено, но това вероятно ще се случи при някаква негативна новина или на фона на възможен срив в цените на петрола в района на 80-90 долара за варел“, аргументира се Милчакова.
Искандер Луцко смята, че регулаторът все пак ще се опита да задържи обменния курс на ниво 75-85 за долар, като облекчи ограниченията за движение на капитали. Според него силната рубла сега все още не може да повлияе на покупателната способност и инфлацията поради рязък спад на вноса и намаляване на предлагането на стоки на пазара.
Превод: В. Сергеев
Статия със знак "ФАЛШИВА НОВИНА" си заслужава да бъде прочетена!
Абонирайте се за Поглед Инфо и ПогледТВ, като алтернатива против блокиране във Фейсбук:
Telegram канал: https://t.me/pogled
YouTube канал: https://tinyurl.com/pogled-youtube
Поканете и вашите приятели да се присъединят към тях!?