/Поглед.инфо/ Банката на Русия публикува поредния си тримесечен преглед на управлението на активите в чуждестранна валута и злато. Прегледът обхваща годишния период от октомври 2018 г. до септември 2019 г. Нека ви напомня, че Банката на Русия специално предоставя информация със закъснение от шест месеца. Както е отбелязано в документа, „данните за дейността на Банката на Русия по управление на активи се публикуват не по-рано от шест месеца след края на разглеждания период, поради високата чувствителност на цените на световните финансови пазари към действията на основните пазарни участници, включително Банката на Русия“. Активите на Банката на Русия в чуждестранна валута и злато се наричат също международни резерви на Руската федерация.
Към 30 септември 2019 г. оценката на активите за злато и валута възлиза на 527,1 млрд. долара. Увеличението за разглежданата година е 67,4 млрд. долара, или 14,6%.
След 30 септември 2019 г., според оперативните данни на Банката на Русия, международните резерви на Руската федерация продължиха непрекъснато да растат и този процес продължи до 13 март 2020 г. Това беше максималната точка - 581,0 млрд долара. По този начин, от 30 септември миналата година до 13 март тази година, резервите са се увеличили с 53,9 милиарда долара, или повече от 10 процента.
Въпреки това, катастрофален срив настъпи през седмицата от 13 до 20 март: към 20 март резервите възлизат на 551,2 милиарда долара, валутните активи “пресъхнаха” с почти 30 милиарда долара или с повече от пет процента. Ако "изсъхването" продължи с такива темпове, тогава резервите напълно ще изчезнат след 18,5 седмици.
Ако броите от 20 март, тогава Русия ще загуби резервите си до края на юли. Съществуват обаче оценки на някои експерти, които са по-песимистични по отношение на картината на днешната вирусна и икономическа криза и вярват, че скоростта на „топене“ на резервите ще се ускори и те ще бъдат напълно изчерпани до началото на лятото.
Сега бих искал да се върна към последния преглед на Банката на Русия и да обърна внимание на някои интересни тенденции за годишния период, разгледани в прегледа (от октомври 2018 г. до септември 2019 г.). Традиционно двата основни компонента на международните резерви са две позиции.
Първият е държавните ценни книжа на чуждестранните емитенти (включително ценни книжа, емитирани от неправителствени организации, но под гаранцията на държавата). Делът на тази позиция е спаднал от 42,8% на 39,7%.
Втората позиция е валутата по сметки в чуждестранни банки. Делът на тази позиция също намалява от 28.2% на 27.1%.
Причините за намаляването на дела на тези две позиции в международните резерви вероятно е фактът, че доходността по държавните ценни книжа спада (за някои от тях тя вече е нула). В допълнение, продължаващият риск от икономически санкции, които могат да доведат до замразяване на активи в държавни ценни книжа и чуждестранна валута по сметки на чуждестранни банки.
А ето две позиции, за които се отчита увеличение на специфичната гравитация.
Първата от тях е „Неправителствени ценни книжа на чуждестранни емитенти“ (това е доста загадъчно положение, което Банката на Русия не дешифрира). Може би говорим за корпоративни дългови ценни книжа на чуждестранни емитенти? Или може би Банката на Русия дори купува акции на чуждестранни компании, за да поддържа рентабилността на валутните си активи? Какъвто и да е случаят, тази позиция нарасна през годината от 7,0 на 8,0% и в абсолютна стойност възлиза на много значителна сума - 41,9 милиарда долара.
Втората позиция е златото. През годината делът на златото в международните резерви скочи от 16,6 на 20,0%. В абсолютно изражение стойността на златото в края на годишния период възлиза на 105,4 млрд. долара. Бих искал да говоря повече за тази позиция.
Както знаете, Банката на Русия трупа злато в международни резерви от няколко години с ускорени темпове, особено след като Западът започна да налага икономически санкции срещу Русия през 2014 г. Имаше заплаха от „замразяване“ на валутните резерви, така че залогът беше направен на „жълтия метал“, който никакви санкции не могат да закачат.
Вярно е, че в средата на текущото десетилетие пазарът на злато претърпя стагнация на цените, трудно е да се спечелят пари от този актив. При преоценка на активите, които се състоят от международни резерви, могат да възникнат дори някои загуби. Загубите обаче не са много по-големи от тези при преоценка на валутните активи и довеждането им до единен доларов “знаменател”.
Като пример ще посоча данни за периода от предходната година (от октомври 2017 г. до септември 2018 г. През това време загубата на част от резервите в чуждестранна валута в резултат на преоценка възлиза на 10,3 млрд. долара. А загубите от златната част от резервите от преоценка се оказват равни на 6,6 млрд. долара. Общата преоценка разкри обща загуба за годината от 16,9 милиарда долара.
И сега нека вземем следващия годишен период - от октомври 2018 г. до септември 2019 г. (данните от новия преглед). Загубите в чуждестранната част от резервите в резултат на преоценката възлизат на 13,0 млрд. долара, а преоценката на златната част от резервите дава положителен резултат в размер на 20,8 млрд. долара.
Глобалният пазар на злато претърпява голяма повратна точка.
Първо, това се дължи на това, че световният картел за златото, съществуващ от 80-те години на миналия век, е престанал да съществува. Последната точка в практиката на изкуственото понижаване на цената на златото бе поставена миналата година, когато двадесет водещи централни банки отказаха да подновят Вашингтонското златно споразумение (първото такова споразумение е подписано през 1999 г. и се подновява на всеки пет години с преглед на квотите за продажби на злато от централните банки).
Второ, глобалната икономическа рецесия, която вече започна, неизбежно ще увеличи търсенето на злато (това е често срещано явление, което съпътства кризи, когато доверието в хартиените валути рязко спадне).
Трето, истерията, разгърната в света, с кодово име КОВИД-19, ще подхрани процесите на изолационизма и протекционизма. И това ще увеличи допълнително привлекателността на златото, което може да е единственото надеждно средство за размяна и плащания в условията на изолационизъм и протекционизъм.
И от тази гледна точка дейността на Банката на Русия през миналата година в частта, свързана със златото, изглежда странна. Разчитайки на други (освен прегледа, който обмисляме), е ясно, че Банката на Русия продължи да натрупва златните си резерви през миналата година. Той обаче не го направи толкова енергично, както през 2018 година. Според моите оценки, предишната година Банката на Русия е закупила 274 тона благороден метал, т.е. почти цялото злато, което е добивано в Руската федерация. Но миналата година едва 156 тона, което е само малко повече от половината от местното производство.
Освен това намаляването на покупките на злато беше особено очевидно през втората половина на годината. За съжаление останалата част от добитото злато е излязла извън границите на Руската федерация.
През февруари тази година бяха публикувани митнически статистически данни за резултатите от външната търговия за изминалата година.
Оказа се, че продажбите на руско злато в чужбина са скочили осем пъти през 2019 г. до 5,7 милиарда долара, а почти целият обем е изнесен за Великобритания. Това злато е трябвало да попълни златните запаси на Руската федерация и то е било доставено на нашия геополитически противник по неизвестни причини.
И на 30 март на уебсайта на Централната банка се появява информацията: „Банката на Русия спря покупката на злато на вътрешния пазар на благородни метали от 1 април 2020 г. Допълнителни решения относно закупуването на злато ще бъдат взети в зависимост от развитието на ситуацията на финансовия пазар. “
Решението е повече от странно. Честно казано, в настоящата трудна и все по-сложна ситуация трябва да очакваме съвсем различно решение от Банката на Русия. А именно да спре изцяло и под каквато и да е форма покупката на чуждестранна валута и в същото време да пристъпи към покупката на цялото злато, добито в Руската федерация. Нека ви напомня, че добивът на злато винаги е бил стратегически сектор на вътрешната икономика. По време на Великата Отечествена война той се нарича „валутен цех“, който не спира да работи нито един ден. Всичките му продукти са закупени от Министерството на финансите и Държавната банка на СССР. Златните резерви на страната изиграват важна роля за победата на Съветския съюз във войната срещу фашистка Германия.
Резултатът от решението за златото може да бъде или пълният срив на "валутния цех" на руската икономика, или той ще започне да работи за геополитически противници на Русия.
Послепис: След като сложих край на статията, неочаквано следната информация се появи в медиите по отношение на статистиката на Федералната митническа служба. Износът на злато от Русия рязко се е ускорил: през януари-февруари 17 тона благороден метал на стойност 854 милиона долара са преминали руската граница за продажба в чужбина. Износът на злато се е покачил 7 пъти спрямо същия период на миналата година. Основният фокус остава Лондон - най-големият център за търговия с физически кюлчета в света. През първите два месеца на 2020 г. 15,4 тона на стойност 775 милиона долара бяха изнесени в британската столица. Изглежда, че развитието на събитията започва да се осъществява според втория от сценариите, които споменах по-горе.
Превод: В. Сергеев