/Поглед.инфо/ Вчера САЩ и ЕС въведоха санкции срещу руския суверенен държавен дълг. Това значи, че американските и европейските резиденти не могат да придобиват ценни книжа, емитирани от правителството, Централната банка или Фонда за национално благосъстояние както на първичния, така и на вторичния пазар.
По-рано ограниченията действаха единствено срещу първичния пазар. Но за нерезидентите не им беше сложно да купуват нашите ценни книжа на вторичния пазар. Сега, започвайки от март, те няма да могат така.
Но какви ще бъдат последиците от подобни санкции? Да се постараем да отговорим на въпроса.
Нека се запитаме. Защо са ни чужденци, които да купуват руски държавен дълг? В този случай, ако емитираме ценни книжа, номинирани в долари или евро, то те са ни наистина нужни. Все пак чуждестранната валута може да се носи единствено от нерезиденти.
Въпреки това Русия вече отдавна, започвайки от края на 90-те години, не се нуждае от чуждестранна валута. Имаме постоянен профицит. При това огромен. Такъв, че системните либерали постоянно пълнят валута във всякакви резервни фондове, за да не допуснат укрепването на рублата (според техните заявления).
Министерството на финансите продава евробондове само защото това е правило на добрия тон. И пуска за смешната сума от няколко милиарда евро. Общо взето допълнителна валута от нерезиденти не ни е нужна.
А нужни ли са ни нерезиденти в облигациите на федералния заем? Напомняме, че ОФЗ са номинирани в рубли и се смятат за вътрешен държавен дълг. Сега сред нерезиденти са разпространени около 20% от ОФЗ, като сред американците 8%.
И така, за да се купят ОФЗ, нерезидентите сменят валута за рубли. С тези долари и евро ЦБ печата рубли, предавайки ги на нерезидентите. Които купуват ОФЗ с тях.
Тоест ЦБ печата рубли изключително под чуждестранна валута. За финансиране на държавния дълг. Но може ли ЦБ да печата рубли не според доларите и еврото, а според реалните нужди на икономиката? Без съмнение. От техническа гледна точка няма никакви проблеми за това. Доларите и еврото, според които ЦБ печата рубли, отиват в резервите, след което се влагат в чуждестранни ценни книжа.
Така ние абсолютно не се нуждаем от нерезиденти, защото нямаме нужда от чуждестранна валута, а от техническа гледна точка няма проблеми за финансиране на държавния дълг, така че Централната банка да отпечата толкова рубли, колкото е необходимо. Разбира се, тези емисионни пари трябва да отидат в реалния сектор на икономиката, а не към финансовите пазари. Но всъщност разходите на държавния бюджет, където идват парите от поставените ОФЗ, са реалния сектор.
Като цяло санкциите на САЩ и ЕС са безсмислени.
Превод: В. Сергеев