/Поглед.инфо/ „Фиксираният и управляем курс на рублата дава кратковременно усещане за стабилност, след което ще има рязка девалвация, докато плаващият курс позволява гъвкавото приспособяване към шоковете”, заяви председателят на Централната банка на Русия Елвира Набиулина.

Да се говори за това, че управляемият курс ще даде дългосрочна стабилност,е възможно с голям напрягане, поясни госпожа Набиулина. Въпреки това властите при преход на плаващ курс на рублата „изпитват страх от това плаване”, признава главата на ЦБ.

Отбелязваме, че ЦБ, наред с държавните банки, е основният спекулант на валутния пазар на страната. Достатъчно е да си спомним септемврийските събития, когато ЦБ прекрати покупката на чуждестранна валута в интерес на Министерството на финансите. Преди това намесата на регулатора водеше до изкуствено отслабваната рублата. Тогава петролът достигаше до 5,5 хил. рубли при много слаба национална валута. Когато покупките на борсата бяха прекратени нестабилността на рублата се снижи.

Заявлението на Елвира Набиулина се коментира от академика на РАН Сергей Глазиев.

Това е мантра. Тя се повтаря вече три години въпреки очевидната абсурдност на въпросното твърдение. Ще дам пример. След като преминахме на плаващ курс, курсът на рублата падна до 80 рубли на долара. Да предположим, че бяхме го фиксирали на това равнище курса на рублата. Какво щеше да се случи? Ние вече четири години щяхме да живеем при стабилен курс, защото сега той е по-висок – някъде около 60.

До какво щеше да доведе това по-късно? Инвеститорите, видели рязкото повишаване на конкурентоспособността на родните производители, биха започнали да влагат пари в разширяването на производството. Щеше да има мащабно заместване на вноса, много по-мащабно от настоящето и нямаше да прекрати и до днес. Валутните резерви на страната щяха да растат, защото желаещите да купуват долари по този курс нямаше да има.

Тоест ние най-малко четири години, между 2014 до края на настоящата, щяхме да имаме абсолютно стабилен курс на рублата, който щеше да даде възможност през това време да осъществим огромно количество инвестиционни проекти в заменянето на вноса и в увеличаването на износа, защото нашата продукция щеше да стане два пъти по-конкурентноспособна.

Вместо това захвърлихме рублата на свободно плаване и руската валута стана най-нестабилната на света след украинската. В резултат на това всички се разбягаха от рублата. Тя така и не успя да стане резервна валутата на нашата евразийска интеграция, защото се дискредитирахме с такава нестабилност.

Спекулантите, според нашите оценки, са получили в джобовете си не по-малко от 30 милиарда долара. Огромно количество инвеститори фалираха, защото влагаха инвестициите си при един курс, а той се мени. В крайна сметка колебанието на курса доведе до рязко падане на инвестиционната и иновационната активност, защото прогнозирането става невъзможно. Единствено забогатяха манипулаторите на финансовите пазари.

Ако Банката на Русия не регулира курса, той ще се регулира от спекулантите, които манипулират пазара и получават печалби както при падането, така и при скачането на курса. Могат да ми възразят, че ако фиксираме курса на рублата на 80, тогава вносът щеше да скочи и че ще има вълна от инфлация.

Но в тази система на курсообразуване, инфлацията действа като ефекта на храповика. Когато курсът на рублата пада, цените за вноса автоматично излитат и започна инфлационна вълна по цялата верига. По-нататък отечествените стоки се увеличават и така нататък. Но когато курсът на рублата се увеличава, цените за вносните стоки не падат. Това е известна закономерност.

Тя действа не защото търговците са такива измамници, а просто ако търговията започне да се води на нови цени, връщането ѝ на предишните става извънредно трудно, нещата трябва да се завъртят отново. Затова и ефектът на храповика нивелира абсолютно възможната позитивна съставна за повишаването на курса на рублата.

Но да се говори, че плаващият курс на рублата ще ни позволи да стабилизираме ситуацията донякъде, да смекчим външните шокове е същото като да потушаваме огън с керосин. Именно отказът на Централната банка от регулирането на курса на рублата и хвърлянето ѝ в свободно плаване дава възможност на спекулантите да засилват многократно външните шокове. Цената на петрола едва-едва падна и те вече нанасят удар по финансовия пазар за падането на курса на рублата. Те изхвърлят рублите и създават ситуация на паника.

Всеки външен шок се използва от спекулантите за раздвижване и паника на пазара. Ако не курсът на рублата, тогава някой министър ще каже нещо или Тръмп ще обяви санкции. Какъвто и външен шок да понесе нашата страна, спекулантът винаги го използва за сриването на обменния курс на рублата. Това е аксиома. Външните сътресения се влошават от свободното движение на обменния курс на рублата. И само стабилният валутен курс на рублата, регулируем, блокира влиянието на външни шокове върху нашата икономика.

Ако имаме стабилен курс на рублата, имаме възможност не само да задържим рублата на ниско ниво, да кажем 80, а не непременно да имаме огромни валутни резерви, които ни позволяват теоретично да поддържаме обменния курс неограничено на разумно ниво, което отговаря на основните ни условия за конкурентоспособност.

Безкрайно дълго, имам предвид, стига да имаме положителен търговски баланс. И ние го имаме цялото време го държим положителен. Когато рублата падна, той беше положителен, когато нарасна, той също беше положителен.

Поради това с положително търговско салдо можете да се запази обменния курс на рублата на стабилно ниво за неопределено време, при условие че блокираме изтичането на капитала, което е част от спекулативната дейност.

Пример за такава много ефективна парична политика е Китай. Той дори включват юана, за разлика от рублата, в състава на резервните валути на света. В същото време той поддържа курса стабилен и регулира износа на капитал в чужбина. За да експортирате капитал в чужбина, трябва да докажете, че правите това заради рационални цели по отношение на интересите на икономиката.

Струва ми се, че точно това е позицията на спекулантите, която г-жа Набиулива просто изяснява - хората, които смятат, че е изгодно да използват свободното движение на курса на рублата за печалба, като разлюляват пазара.

Но трябва да разберем, че източникът на печалбите на спекулантите, които манипулират пазара, са доходите на рублата и спестяванията на гражданите и предприятията. Тъй като това са десетки милиарди долари, получени едва през 2014 г. след падането на обменния курс на рублата, източникът на появата им в джобовете на спекулантите е обезценяването на спестяванията на рублата и оборотния капитал на предприятията. Това означава, че плащаме за това, като намаляваме приходите си.

Превод: В.Сергеев