Банката на Русия обслужва не собствената, а чужда икономика

/Поглед.инфо/ Силното име на организацията, намираща се на адрес: Москва, улица „Неглинная“ №12, не съответства на естеството на нейната дейност. Централната банка подкрепя вътрешната икономика няколко пъти по-малко от другите страни. Което е напълно видимо дори от официалните доклади.

Живеем в свят на измама и самоизмама. Използваме думи и термини, които по никакъв начин не отразяват същността на явленията, обектите и процесите. По отношение на света на икономиката, финансите и парите това се случва през цялото време. Например, днес почти нито една публикация за икономическите проблеми в Русия не е пълна, без да се спомене Банката на Русия. Еквивалентът на наименованието „Банка на Русия“ е „Централна банка на Руската федерация“. Значителна част от член 75 от Конституцията на Русия е посветена на тази организация. И също така специален федерален закон, който се нарича: "За Централната банка на Руската федерация (Банката на Русия)" (от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ). И доколко формулировката отговаря на реалното състояние на нещата?

Метрополии и колонии

В учебниците и речниците определенията на Централната банка са приблизително еднакви. Вземете например Оксфордския речник, който се счита за един от най-авторитетните източници. Той предоставя следното определение на Централната банка: „Банка, която предоставя финансови и банкови услуги на правителството и търговската банкова система на своята страна.“

Обърнете внимание на фразата „своята страна“. В историята е имало и сега има много организации, които предоставят финансови и банкови услуги на правителствата и системите за търговско банкиране, но например други страни.

Най-често срещаният тип такива организации, които външно наподобяват Централните банки, се нарича Currency Board на английски език. Превежда се като „валутен борд“. Институтът за паричен съвет поема задължението за неограничен обмен на национална валута с чуждестранна валута при фиксиран курс, който е фиксиран на законодателно ниво. Такива парични отдели са създадени през миналия век в страните от Африка, Азия и Латинска Америка, а националните им валути са фиксирани към „котвата на валутата“, която се издава от Централната банка на съответната валутна зона (британски лири, американски долар, френски франк, холандски гулден и др.) ... В съветските учебници по международни парични и кредитни отношения подобни схеми за свързване на икономически изостанали държави с метрополиите с техните „котва валути“ чрез валутни администрации се наричат колониализъм и неоколониализъм.

В онези дни действително привързването към „валутната котва““ на националната валута се извършваше на базата на фиксиран курс. Това е така нареченият валутен съвет. Но между другото тогава нямаше склонност да наричаме институциите на паричната власт на колониалните и зависимите държави Централни банки. Например в Индия през 1898-1916 г. е имало институт, наречен Отдел за валутна хартия. Във Филипините от 1903 до 1948 г. (с прекъсвания) - Валутен резервен фонд. В Кипър през 1914-1963 г. - Кипърски комисари по валутата. В Ирландия през 1927-1943 г. - Валутна комисия и др.

Днес има много малко истински централни банки извън местообитанието „златен милиард“. По принцип - „валутни бордове“ и те вече не са „ортодоксални“, а „модифицирани“, тъй като обменът на национални парични единици за чуждестранни валути (днес наричан не „котва“, а „резерв“) се извършва на база на плаващ обменен курс. Но какъвто и да е моделът на „валутен борд“ (ортодоксален или модифициран), очевидно е, че той е насочен към обслужване не на вътрешната, а на икономиката на страната, която използва за емитиране на своята валута. Това е, казано направо, икономиката на метрополията.

Всичко е видимо в отчета - трябва да знаете

Вземайки предвид горното, ако погледнем организацията, която носи името „Банка на Русия“, то изобщо не става въпрос за Централната банка, а за „валутния борд“, освен това „модифициран“. През 2014 г., малко след пристигането си в „Неглинка“, Набиулина остави рублата да плава свободно. Оттогава най-вълнуващото за журналистите и спекулантите беше да познаят какъв ще бъде обменният курс на рублата утре, след седмица, след година. Но това не спира мащабните конверсии на рублата в чуждестранни валути и обратно.

И фактът, че Банката на Русия обслужва не своята, а нечия икономика, се доказва от такъв документ като баланса на Централната банка. Той може да бъде намерен в годишния отчет на организацията. Публикуването на поредния годишен отчет на Централната банка обикновено се случва през май на годината, следваща отчетния. Така че ще видим годишния доклад на Централната банка за 2020 г. след по-малко от месец. Засега нека използваме годишния отчет за 2019 г. Ето данните към края (31 декември) на 2019 г .; там са предоставени и данни за края на 2018 г. за сравнение. Ще дам в обобщена форма цифрите за активите на Централната банка на Руската федерация (табл. 1).

Таблица 1. Активи на Централната банка на Руската федерация в края на 2019 и 2018 г. (млрд. руб.)

Това, което може да бъде категоризирано като „финансови и банкови услуги за правителството и търговската банкова система на страната“ (определението на Централната банка от Оксфордския речник) е отразено в две точки - „Заеми и депозити“ и „Ценни книжа на руски емитенти ”. Първата от тези позиции през 2018 г. представляваше 9,3% от всички активи, през 2019 г. - 8,7%. Стойността на втората позиция е съответно 2,6% и 2,8%. Общата подкрепа на правителството и банковия сектор на Руската федерация в активите на Банката на Русия възлиза на 11,9% през 2018 г. и 11% през 2019 г. В чуждестранна валута общата подкрепа на вътрешната икономика от страна на Банката на Русия в края на 2019 г. възлиза на 71,5 млрд. Долара.

В същото време доминиращото положение в активите „Фондове, пласирани с нерезиденти и ценни книжа на чуждестранни емитенти“ е поразително. През 2018 г. тя представлява 62,2% от всички активи на Банката на Русия, следващата година - 62,6%. В края на 2019 г. Централната банка на Руската федерация постави валути в размер на 8,692,1 млрд. рубли по депозити на чуждестранни банки и имаше в портфейла си от ценни книжа на чуждестранни емитенти в размер на 15,975,6 млрд. Рубли ( малка част също падна върху пласирането на валута в други инструменти). Годишният доклад отбелязва:

Ценните книжа на чуждестранните емитенти в чуждестранна валута са класифицирани като ценни книжа, налични за продажба и са предимно държавни облигации на Китай, Франция, Германия, Великобритания САЩ, Австрия, Канада, неправителствени дългови ценни книжа...

Кой е по-ценен за вътрешната икономика?

Без да чакате новия годишен отчет на Централната банка, можете да направите някои прогнози за първото тримесечие на 2021 година. Според текущата информация на Банката на Русия заемите на Банката на Русия към местни кредитни институции възлизат на (в началото на месеца, милиарди рубли): януари - 3.598; Февруари - 4.095; Март - 2.839. Ако се преизчисли по официалния обменен курс, заемите на Банката на Русия към търговските банки възлизат на (милиард долара): януари - 48,7; Февруари - 53,71; Март - 38.14. Следното е смешно и изненадващо: търговските банки в Русия се подкрепят до голяма степен не от Централната банка (която в учебниците се нарича „кредитор от последна инстанция“), а от Министерството на финансите. През март тази година Министерството на финансите на Русия предостави свободни средства в размер на 5,634 милиарда рубли по депозитите на търговските банки. Два пъти повече от заемите на Централната банка за търговските банки.

Но данните на Банката на Русия за размера на валутните резерви (без златото) за същите дати на тази година (милиарди долари): 1 януари - 457,02; 1 февруари - 453,90; 1 март - 455,96.

В началото на януари стойността на валутните резерви на Банката на Русия надвишава стойността на заемите, отпуснати на местни банки, с 9,4 пъти; в началото на февруари - 8,5 пъти; в началото на март - 12 пъти.

Оказва се, че по отношение на организация, наречена Банка на Русия, формулата на Оксфордския речник трябва да бъде променена. А именно: Банката на Русия предоставя финансови и банкови услуги на правителства и търговски банкови системи на други страни.

От Китай до самите покрайнини

Банката на Русия дори дава някаква представа за това какви „други държави“ са те. За целта използваме тримесечния „Преглед на дейностите на Банката на Русия в управлението на активи в чуждестранна валута и злато“. Последният „Преглед“ (2021, № 2) предоставя статистика към края на третото тримесечие на 2020 г. Включително предвид географското разпределение на златните и валутните резерви (на мястото на регистрация на банката или емитента на ценни книжа). Ето основните „бенефициенти“ на „финансовите и банкови услуги“ на Банката на Русия (делът на страните в общия обем на злато и валутни активи, поставени от Централната банка на Руската федерация (%): Китай - 14,9; Япония - 12,6; Германия - 11,5; Франция - 9; САЩ - 6,9; Великобритания - 3,9; Канада - 2,4; Холандия - 2.

Преди няколко години Америка (САЩ) беше основният „бенефициент“ на услугите на Банката на Русия. Сега Китай зае това място. В абсолютно изражение стойността на валутните резерви на Банката на Русия, поставени в Китай, възлиза на 87,6 млрд. Долара. Размерът на резервите, поставени в други страни, беше равен на (милиарда долара): Япония - 73; Германия - 66,6; Франция - 52,1; САЩ - 40. Оказва се, че подкрепата на китайската икономика от страна на Банката на Русия надвишава общата подкрепа на вътрешната (помощ за правителството и банковия сектор). А подкрепата от Япония или Германия е сравнима с помощта на Банката на Русия за вътрешната икономика.

Като цяло някак се оказва нелогично. И за да надделее логиката, е необходимо или да обърнем Банката на Русия към вътрешната икономика, или да сменим знака на институцията, разположена на улица „Неглинная“ №12, Москва. Например може да се използва знакът във Филипините през миналия век: Валутен резервен фонд.

Превод: В. Сергеев