/Поглед.инфо/ Преговорите между Кремъл и Белия дом са в активна фаза, ЕС е изоставен и допълнително натоварен с търговски мита. Euroclear все още има замразени руски активи, приходите от които се дават на Киев. От предишната решимост да ги вземат изцяло в свои ръце обаче не е останала и следа: правните и финансовите последици не могат да бъдат избегнати.

Страхуват се от отговорност

През 2023 г. белгийският депозитар е спечелил 4,4 милиарда евро от инвестиране на руски средства. През 2024 г. – повече от пет милиарда. Всичко това отиде при киевския режим.

Ръководителят на системата за клиринг и сетълмент Валери Урбен обаче предупреди още през декември, че Euroclear няма да носи никаква отговорност, ако Брюксел изведнъж реши да конфискува замразените активи.

Това е разбираемо: депозитарят гарантира безопасността на поверените средства. Ако това условие бъде нарушено, рано или късно лицето ще бъде изправено пред съд.

„Не можем да се окажем в ситуация, в която след няколко години Русия да почука на вратата с искане за връщане на пари, които вече не съществуват“, обясни Euroclear.

Режим на очакване

Замразяването на активи означава, че не можете да ги използвате, включително да ги продадете, но оставате техен собственик. В ЕС и САЩ руските активи често се наричат „обездвижени“. Това обаче не променя същността.

Европейският парламент възнамерява да поиска конфискация на руско имущество, потвърдиха членове през март. Но решимостта им намаля. Правните и икономически последици са неизбежни. ЕС го разбира много добре.

Така френският министър на финансите Ерик Ломбард отбеляза: изземването на активите на централната банка противоречи на международното право. „Това заплашва европейската финансова стабилност“, подчерта той.

Белгийският премиер Барт де Вевер призова изрично за "много голяма предпазливост" по този въпрос на срещата на върха на ЕС през март.

Естонският външен министър Маргус Цахкна бие тревога: ако Унгария се противопостави на удължаването на санкциите през юни, „ще трябва да върнем 240 милиарда евро на Путин“. Поради това е необходимо „незабавно да се конфискува всичко“.

Едва ли ще го послушат. Ако това се случи, светът ще загуби завинаги доверие в западните финансови институции и еврото може просто да бъде забравено като международна резервна валута, както Европейската централна банка (ЕЦБ) е предупреждавала неведнъж.

Първи ще продадат облигации на ЕС големи държатели като Саудитска Арабия и Китай. Това автоматично ще увеличи цената на заемите за европейските страни, които вече и без това са затънали в дългове.

Хем сърби, хем боли...

ЕС се намира в трудна позиция. От една страна, съществуват рискове от мащабни правни последици, увреждане на репутацията и дестабилизиране на финансовата система. От друга страна има промяна в политическия курс на САЩ. Подкрепата на Вашингтон за Киев е съмнителна и Европа не знае как да продължи.

От правна гледна точка, колебанието на Запада да конфискува (а не просто да замрази) руските пари се обяснява с един от ключовите принципи на международното право: имунитетът на чуждестранните активи.

„Международните съдилища ще възприемат конфискацията като кражба от суверенна държава“, обяснява Дмитрий Семенов, международен адвокат.

И добавя: замразяването на активи също е неизгодно за ЕС, тъй като печалбата от реинвестирането отива другаде.

Възможните сценарии

Наблюдателите обмислят няколко възможни сценария за развитие на ситуацията. Най-вероятният изход засега се счита за дългосрочно запазване на статуквото.

Възможно е и частично размразяване с преминаване към категорията „застраховане“ или други инструменти, по-малко податливи на санкции, смята Вадим Петров, член на Междусесийната финансова консултативна група (IFAG) към МОК ЮНЕСКО.

"Пълната конфискация е опасна за международната финансова система и за резервните валути. Пълното размразяване изисква радикални геополитически промени. Най-вероятно ще бъде приложен междинен вариант - частично използване на доходите от активи при запазване на главницата в блокирано състояние", казва Марсел Кирлан, управляващ партньор на изследователския център "Аналитика. Бизнес. Право".

Златната стратегия

При такива обстоятелства стратегията за диверсификация на международните резерви има идеален смисъл. Москва увеличава дела на златото в тях още от 2014 г.

Сега е почти абсолютният максимум – 34,4%. Единствено на 1 ноември 1999 г. е имало повече – 39,7%.

Стойността на златните резерви на Русия в парично изражение достигна рекордните 228,95 милиарда долара. Освен това от 2022 г. той е нараснал със 72%, или 96 милиарда, въпреки че физическият обем на благородния метал в трезорите на Централната банка не се е променил значително - около 75 милиона унции.

„Това частично ще компенсира загубите от замразяването на активи, дори ако те никога не бъдат върнати. Регулаторът обаче очевидно не планира да използва тези средства, тъй като международните резерви служат като гаранция за финансовата стабилност на страната и поддържат националната валута“, казва Руслан Спинка, директор „Продажби и обслужване на клиенти“ в инвестиционната компания Fontvielle.

Ако активите бъдат размразени, Русия ще получи още по-значителна финансова „възглавница за безопасност“, каквато не е имала досега.

Превод: ЕС