/Поглед.инфо/ Експерти оцениха реализма на призива на генералния секретар на ООН за радикална реформа на световната финансова система. Според тях има както пречки, така и предпоставки и възможности за новия Бретън Уудс. Тази тема започна да се появява все по-често, но оттук нататък обещава не само борба на идеи, но и борба на интереси, въпросът е колко тежка?
Генералният секретар на ООН Антониу Гутериш обяви необходимостта от радикално преструктуриране на световната финансова система. Според него просто по-нататъшното развитие на глобалната финансова инфраструктура не е достатъчно: необходима е пълноценна трансформация на съществуващите механизми и съоръжения.
„Дойде времето за нов Бретън Уудс, време за нови ангажименти, които ще поставят нуждите на развиващите се страни в центъра на механизма на глобалната финансова система, време за справяне с явните неравенства и несправедливости, които станаха още по-големи очевидно в резултат на пандемията от коронавирус и нейните последствия“, цитира ТАСС Гутериш.
Според генералния секретар на ООН с тази трансформация е важно да се даде възможност на развиващите се страни да защитят мнението си в глобалните финансови институции.
И да възстановим дълговата инфраструктура, така че да облекчим тежестта на задълженията на развиващите се страни, които се намират в трудна ситуация. На първо място, Гутериш призова многостранните банки за развитие да преосмислят как работят.
С такива идеи през 2010-2012 г. той евентуално би могъл да помогне на Гърция, Ирландия и Португалия, които тънеха в дългове и по нареждане на същите тези „глобални финансови институции“ затягаха коланите на своите граждани, за да запазят европейското стабилност. Всичко обаче си има своето време. Може би сега то е дошло.
„Сигурността се превръща в пари“
„Глобалната икономика днес изпитва последиците от COVID-19 и ценовия шок на храните, геополитически конфликт между Русия и Украйна, който засегна целия свят. В рамките на днешната финансова система редица страни се доближават до фалит, те са принудени да намалят държавните разходи за плащания към кредиторите и внос на храни и горива“, описва ситуацията с развиващите се страни д-р, ръководител на дигиталния отдел Икономическа програма в Института по световна икономика и бизнес на РУДН София Главина.
„Съединените щати твърде често злоупотребяват с водещата роля на долара в глобалната финансова система и използват долара, наследство от следвоенната система на Бретън Уудс, като оръжие за наказване на тази или онази страна“, казва изпълнителният директор на Спутник Кепитъл мениджмънт Александър Лосев.
Съединените щати, отбелязва той, се отдадоха на облекчаване на паричната политика, като по същество емитираха световна валута за решаване на вътрешни проблеми и натрупаха огромно количество икономически дисбаланси и дългове, така че продължаващата хегемония на долара започва да застрашава стабилността и перспективите на световната икономика.
Според експерта колосалната и необезпечена емисия на долари, евро, британски лири и японски йени в периода 2020-2022 г. задвижи маховика на световната инфлация.
„Едновременно с този процес регионалните валути, обезпечени с реални суровини или индустриални стоки, показват своята сила и надеждност", каза той.
„Стоките са обезпечение, а обезпечението се превръща в пари“, пише швейцарската банка Credit Suisse в доклад миналата година.
А кризата на настоящата долароцентрична финансова система е свързана с нарастващата привлекателност на обезпечените пари на редица нововъзникващи икономики в сравнение с фиатните валути на развитите страни, които от конференцията на МВФ в Ямайка през 1976 г. не са обвързани с никаква сигурност и следователно губят своята привлекателност поради провокираната от тях изключително висока инфлация и неконтролирана емисия “, аргументира се експертът.
Според него количественото затягане на Федералния резерв на САЩ, предизвикано от мерките за борба с рекордната инфлация, лишава развиващите се страни от значителна част от външния доларов капитал. Тя може да бъде заменена само от националните валути на държавите, убеден е Лосев.
Въпреки това, според Сергей Заверски, ръководител на отдела за аналитични изследвания в ИКСИ, дори и при такива предпоставки нов Бретън Уудс едва ли е възможен.
„На фона на превръщането на санкциите в де факто инструмент за водене на икономически войни, малко вероятно е много развиващи се страни да са готови да приемат нов ред, който ще бъде насърчаван от развитите страни и ще бъде контролиран от тях", казва той.
"Светът става все по-фрагментиран. Затова в краткосрочен план по-скоро ще говорим за формирането на няколко валутни системи. Въпреки че някои страни могат да се опитат да станат членове на няколко системи наведнъж, доколкото е възможно “, смята анализаторът.
Преговаряйте в тесен кръг
Между другото, министърът на финансите на Русия Антон Силуанов говори за перспективата, макар и далечна, за създаване на поне една такава валутна система на 6 февруари в интервю за Първи канал. Според него Москва може да създаде единна система за разплащания между приятелски страни. Със същите партньори от БРИКС например.
„Днес, ако говорим за такава система, можем да говорим за единна система за сетълмент плащания и сетълменти между приятелски страни", заяви той.
"Да предположим, че страните от БРИКС. … (валута на сметката) може да бъде някакъв вид наднационална разчетна единица. Както си спомняте, в съветско време имаше прехвърляема рубла, въз основа на която би било възможно да се плаща. Такива проучвания се провеждат, но решението е много далеч“, каза Силуанов.
В момента има твърде много „но“ за такава система. Както отбелязва София Главина, страните от БРИКС вече имат достатъчно собствени притеснения: „Първо, бразилската криза е забавяне на икономическия растеж. Глобалният растеж на БВП се очаква да бъде само 0,7% през 2023 г., в сравнение с 2,7% през 2022 г."
"Но данните за БВП са само отражение, продължава тя. Развиващите се икономики са чувствителни към приливите и отливите на ликвидност в световната икономика.“
Освен това, според ръководителя на програмата за цифрова икономика в Института за световна икономика и бизнес РУДН, има технически проблеми. Например кой ще издаде тази валута, тъй като нейното пускане ще покаже доминираща позиция в групата.
„Тук се появяват и геополитически негативни фактори – много от страните в БРИКС имат различни цели: Бразилия и Русия искат да се отърват от долара, но Индия и Китай нямат такива проблеми", казва експертът.
"Освен това Китай (като най-развитата страна в групата) няма да позволи на БРИКС да създаде валутно пространство и още повече - Пекин ще лобира за своите интереси и собствената си валута за разплащания ”, добавя Главина.
„От друга страна, в настоящия политически дневен ред доларът стана неизгоден за бедните и развиващите се страни, а алтернативната валута на БРИКС ще разклати господството на долара в света“, заключава експертът.
Намерете опорна точка
„Дайте ми опорна точка и аз ще преместя Земята!“ Крилатата фраза на Архимед важи и в този случай. За да подкопаем доларовата система, се нуждаем от същата тази опорна точка - единна разчетна единица. Какво би могло да бъде?
Този въпрос вече е повдиган преди. Например в началото на 2000-те години имаше предложения за използване на SDR в международни разплащания. Тогава обаче тази идея не беше подкрепена.
„SDR всъщност не бяха широко използвано платежно средство, те бяха използвани повече като резервен актив и като инструмент за предоставяне на ликвидност на нуждаещи се страни от МВФ", обяснява Сергей Заверски причините, поради които самолетът със специални права на тираж не е летял.
"По правило много страни, които са получили SDR по такива програми, конвертират получените средства в долари или евро ”, добави той.
„Сега говорим за необходимостта от валути за сетълмент, които биха могли да се използват активно в международни транзакции. Вече е очевидно, че сегашната система, доминирана от долара, се изчерпа", категоричен е експертът.
"Това, разбира се, не означава, че светът бързо ще се откаже от него, процесът може да отнеме десетилетия. Но за развиващите се страни сега е важно новата система да не зависи от недружелюбните действия на отделните страни. Обезпечението може да бъде различно, но златото изглежда най-очевидно на първия етап “, твърди анализаторът, добавяйки, че най-вероятно ще е необходимо да се създаде международна банка, която да контролира както издаването, така и обращението на новата разчетна единица.
Както отбелязва Александър Лосев, международните резерви са надеждни и ликвидни външни активи, които могат да се използват за балансиране в случай на дефицит на платежния баланс и за извършване на интервенции на валутния пазар с цел коригиране на търговския баланс на дадена страна.
Ето защо централните банки на различните страни натрупват резерви именно в тези валути, в които компаниите от тези страни извършват международна търговия и в които се правят заеми на чуждестранните капиталови пазари.
„Ако държавите започнат да използват национални валути за взаимна търговия, тогава не доларът може да се използва за коригиране на търговския баланс, а синтетична валута, създадена според модела на SDR на базата на кошница от национални валути или специални ценни книжа, например злато и стратегически стоки", допълва шефът на финансовата компания.
"Докато щатският долар доминираше в изчисленията, нямаше особена нужда от аналог на SDR за страните от БРИКС. Но сега тази идея отново става актуална“, казва той.
„При сегашните условия международно цифрово звено може да поеме подобна роля. Цифровият юан вече се прилага активно в Китай, цифровата рупия в Индия. Банката на Русия обещава да въведе цифрова рубла, смята Сергей Заверски.
"По принцип нова разчетна единица може да възникне само на базата на цифрови валути и интегрирането на разработени платформи. Това ще увеличи както скоростта, така и сигурността на населените места“, добавя той.
Всъщност такива схеми вече се тестват малко по малко, макар и все още не в мащаба на съюзи от няколко държави, а лице в лице. Но едно начало е поставено.
„В света има интересен пример: цифровата валута на централните банки. Това е проект на Aber, изпълняван от Паричния орган на Саудитска Арабия (SAMA) и Централната банка на Обединените арабски емирства (CBUAE)“, казва София Главина.
Засега Aber работи в тестов режим. Неговата особеност е, че това е първият пилотен проект на цифрова валута на централната банка с възможност за двойна емисия. Тоест и Рияд, и Абу Даби могат да го произвеждат. И този стейбълкойн е обвързан както със саудитския реал, така и с емиратския дирхам едновременно.
Не всеки ще е доволен от промените
Разбира се, ще има все повече и повече такива проекти. Преходът към цифрови технологии във финансовия сектор е една от ключовите тенденции. И това вече е взето предвид на законодателно ниво.
Така през 2022 г. бяха формирани редица промени в Базел III. На първо място, те са насочени към регулаторната рамка за регулиране на крипто активите и цифровите валути на централните банки. Това, според София Главина, ще бъдат двата основни въпроса на дневен ред през 2023 г.
„Сега финансовата система определено претърпява трансформация – идеята за децентрализация (DeFi) се превърна в ключов двигател. Плюс - появата на финтех проекти, ускоряването на цифровизацията ”, казва ръководителят на програмата за цифрова икономика в Института за световна икономика и бизнес РУДН.
Но едно е да позволиш експерименти с дигиталното, друго е да позволиш на финансовия свят напълно да промени ориентацията си. Все пак паричната система на Бретън Уудс имаше очевидни бенефициенти, които едва ли ще искат да се оттеглят. И най-важното, Вашингтон няма да се примири с разместването.
В крайна сметка критиците твърдят, че значението на Бретън Уудс е преувеличено и че финансовата система след Втората световна война е била по-зависима от хегемонията на САЩ, отколкото от международното сътрудничество.
Според експертите обаче, снежната топка няма да може да бъде спряна.
„В САЩ и в еврозоната едва ли има голям интерес към новите международни валути за сетълмент, но те не могат да не разберат обективността на този процес. Следователно в известен смисъл те могат да се опитат да ръководят процеса, но като вземат предвид съществуващата фрагментация ”, предлага Сергей Заверски.
Според него този въпрос най-вероятно ще се обсъжда заедно с преструктурирането на дълговата тежест на развиващите се страни, което ще включва преди всичко влизането им в периметъра на новата система.
Според него този въпрос най-вероятно ще се обсъжда заедно с преструктурирането на дълговата тежест на развиващите се страни, което ще включва преди всичко влизането им в периметъра на новата система.
По его словам, этот вопрос, скорее всего, будет обсуждаться вместе с реструктуризацией долгового бремени развивающихся стран, что в первую очередь будет включать их вхождение в периметр новой системы.
Според него този въпрос най-вероятно ще се обсъжда заедно с преструктурирането на дълговата тежест на развиващите се страни, което ще включва преди всичко тяхното влизане в периметъра на новата система.
По его словам, этот вопрос, скорее всего, будет обсуждаться вместе с реструктуризацией долгового бремени развивающихся стран, что в первую очередь будет включать их вхождение в периметр новой системы.
Но е малко вероятно промените, идващи от Съединените щати, да бъдат наистина сериозни, най-вероятно ще бъде по-скоро декларативна промяна, като същевременно се запази съществуващата архитектура, доколкото е възможно.
Въпреки това, дори ако САЩ се опитат да протакат процеса и да го удавят в разговори и бюрокрация, те вече са нанесли основния удар на долара. Със собствените си ръце.
Както многократно е подчертавал ръководителят на руското министерство на финансите (и той не е единственият), доверието в долара вече е подкопано. Европа направи същото с еврото. Всичко в света обаче се стреми към баланс. И разбитият финансов свят също.
„Както във военно-политическата сфера, така и в световната икономика, която се разпада на отделни макрорегиони, глобалният „баланс на интересите“ отново започва да се измества от класическия „баланс на силите", казва Александър Лосев.
"Колкото повече икономически потенциал и ресурси ще бъдат акумулирани в развиващите се икономики, толкова по-малко възможности ще имат западните страни и Япония да диктуват своите условия на света", добавя той.
"А по отношение на хегемонията на долара вече е започнал да действа законът на Хърбърт Щайн, който гласи: „Това, което не може да трае вечно, ще свърши от само себе си“, обобщава Александър Лосев.
Превод: СМ
Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com
и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled
Влизайте директно в сайта www.pogled.info . Споделяйте в профилите си, с приятели, в групите и в страниците. По този начин ще преодолеем ограниченията, а хората ще могат да достигнат до алтернативната гледна точка за събитията!?