/Поглед.инфо/ Централната банка предприема извънредни мерки за подкрепа на националната валута и тези мерки влязоха в сила незабавно. Още в понеделник вечерта курсът на долара, а не на рублата, започна да пада, и то значително. За какви мерки говорим и какъв ще бъде курсът на руската валута в близко бъдеще?

Рублата спрямо долара падна в понеделник до 101,745 и по този начин актуализира минимума от март 2022 г. Вечерта обаче Централната банка се изправи в защита на рублата и вече използва тежка артилерия. Централната банка обяви, че на 15 август ще проведе извънредно заседание по основния лихвен процент. Тези словесни намеси веднага спряха падането на рублата.

Освен това до вечерта рублата възвърна тези загуби и спечели 3,7% от текущия връх за деня и 1,2% от нивата на затваряне от миналата седмица. Тоест рублата успя да си върне почти всички загуби, които получи както в петък, така и в понеделник.

Какво стана с рублата? Защо проби психологически важната граница от 100 рубли за долар? Колко рязко ще реши Централната банка да повиши лихвения процент на 15 август и до какви нива трябва да се засили руската валута?

Като начало, нека очертаем причините за такова отклонение на долара за 100 рубли, те не са толкова очевидни. Основният фактор под формата на намаляване на износа и увеличаване на вноса, за който говорят всички експерти, не се увеличи, а напротив, отслабна. От тази гледна точка такъв дълбок спад на рублата изглежда странен.

Съветникът на президента на Русия Максим Орешкин нарече основния източник на отслабването на рублата и ускоряването на инфлацията меката монетарна политика на Централната банка. Ако погледнете структурата на формирането на паричното предлагане, ключова роля за ускоряването на търсенето, според него, е изиграло кредитирането на фирмите и населението. Тези цифри значително надвишават бюджетния дефицит на бюджетната система, който от началото на годината възлиза само на 1,5 трилиона рубли.

„Точните причини за такива „люлки“ са неясни, но изглежда, че рублата сега игнорира както фундаменталните, така и техническите фактори. Тоест, не забелязва нито високи цени на петрола, нито намаляване на отстъпката на “Урал” спрямо “Брент”, нито началото на подобрения в износа на руски петрол. От друга страна, ако се движеше само в съответствие с историческата динамика, това би означавало, че компетентните борсови спекуланти няма да започнат да купуват долари на 99-100 рубли - твърде скъпо е. Днес има малко спекуланти на валутния пазар в Русия поради ограниченията и по-голямата близост на руската икономика, а руските борсови играчи днес имат по-голям интерес към активи в рубли, например в акции на руски емитенти, отколкото във валута“, казва анализаторът Наталия Милчакова.

„Може да се предположи, че отслабването на рублата е под влияние на изтичането на капитали в чужбина. В такава ситуация рублата без подкрепа може да продължи да отслабва с 5-10% на месец “, казва Владимир Евстифеев, ръководител на аналитичния отдел на банка “Зенит”.

Всички тези фактори означават едно: „рублата вече „разбира“ само сигналите на Централната банка на Руската федерация“, смята Милчакова. Затова спешно заседание на ЦБ за основния лихвен процент е повече от логично.

„Текущият обменен курс значително се отклони от фундаменталните нива и се очаква да се нормализира в близко бъдеще. Слабата рубла усложнява преструктурирането на икономиката и се отразява негативно на реалните доходи на населението. Силната рубла е в интерес на руската икономика“, каза Максим Орешкин.

Интересно е, че ЦБ се отдръпна от предишната практика, когато без никакви предварителни обявления се събираше и внезапно повишаваше лихвата. Сега регулаторът предупреди за това ден по-рано. И това имаше колосален ефект - падането на рублата спря и тя започна да се засилва. Сега този ефект трябва да бъде затвърден поне чрез реално увеличение на лихвите.

„Увеличаването на лихвените проценти и доходността на спестяванията в рубли може да ограничи потока на капитали в чужбина. Ако подкрепата на Централната банка доведе до увеличаване на притока на чуждестранна валута в страната, тогава курсът на долара може да се върне до 85-90 рубли “, не изключва Евстифеев.

„Трудно е да се предвиди с колко ще бъде повишен процентът утре. В минималния сценарий основният процент може да се увеличи до 10%, но това може да не е достатъчно. Ако Централната банка се фокусира върху доходността на дългосрочните федерални облигации, тогава е възможно увеличение до 11-12%. Възможно е и по-силно увеличение, въпреки че засега това изглежда по-малко вероятно. След извънредно увеличение на лихвения процент ЦБ ще разгледа развитието на ситуацията и може би няма да се наложи увеличение на лихвения процент на насрочено заседание през септември “, казва макроикономическият анализатор Олга Беленкая.

Друга интрига е дали Централната банка ще се ограничи само до повишаване на лихвения процент, или готви и други мерки за подкрепа на рублата.

„ЦБ на РФ може би утре ще повиши основния лихвен процент с поне 1,5 процентни пункта до 10% годишно. Но за да се стабилизира рублата и да се върне в коридора от 80-90 рубли за долар, който руското правителство по-рано нарече оптимален за населението и износителите, ще бъде необходимо или да се повиши курсът поне още два пъти преди края на годината, или за затягане на ограниченията върху валутните транзакции. По принцип, ако основната лихва се повиши до 10-11% годишно, тогава доларът може да падне до 95 рубли до края на август, а вероятно дори до 90 рубли до края на септември“, казва Милчакова.

През март 2022 г., заедно с увеличаването на лихвения процент, ЦБ въведе и строги валутни ограничения, по-специално за изтеглянето на капитал от страната и за задължителната продажба на приходите от износ. Тези мерки позволяват да се поддържа притокът на чуждестранна валута в страната, а укрепва рублата. Дали обаче валутните ограничения ще бъдат обявени заедно с решението за основния процент?

Беленкая припомня, че през юли тази година ръководителят на Централната банка Елвира Набиулина каза, че в Русия си струва да се оставят само онези валутни ограничения, които са значими като отговор на санкциите, останалите „трябва да бъдат премахнати“. А в петък заместник-председателят на Централната банка Алексей Заботкин също изрази несъгласие с мнението, че отслабването на рублата може да бъде повлияно от увеличеното изтичане на капитал.

Превод: В. Сергеев

Абонирайте се за новия ни Youtube канал: https://www.youtube.com/@aktualenpogled/videos

Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com/@user-xp6re1cq8h

и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled

Влизайте директно в сайта https://www.pogled.info .

Споделяйте в профилите си, с приятели, в групите и в страниците. По този начин ще преодолеем ограниченията, а хората ще могат да достигнат до алтернативната гледна точка за събитията!?