/Поглед.инфо/ Обменният курс на рублата символично се засили до нивата, които бяха отпреди началото на специалната операция в Украйна. И той направи това дори след обявяването на нови санкции на САЩ. Защо руската валута се държи по толкова необичаен начин и ще продължи ли да се засилва до 50-60 рубли за долар?

Руската рубла се засили рязко в търговията в четвъртък до нива, наблюдавани за последно преди Русия да започне специална операция в Украйна. Така рублата скочи с почти 6% до 75,3 спрямо долара, след като за кратко докосна 74,3, най-високото ниво от 11 февруари насам. До края на търговията доларът падна до 75,75 рубли, еврото - до 81,45 рубли.

Необичайната ситуация е, че подобно символично укрепване на рублата до нивата, които са били преди началото на специалната операция в Украйна, се случи на следващия ден след въвеждането на поредните строги санкции на САЩ, по-специално срещу “Сбербанк” и “Алфа-Банк”. Преди това санкциите доведоха до логичен спад на обменния курс на руската валута. Защо сега всичко е различно?

„Трябва да разберете, че системата за ценообразуване, установена от много години на руския валутен пазар, в момента е нарушена и напълно преначертана. Централната банка на Руската федерация и правителството предприеха редица мерки, насочени към стабилизиране на обменния курс на рублата, и тези мерки доведоха до желания резултат“, казва Виталий Манжос, старши мениджър на риска в “Алго Капитал”.

По-специално, въвеждането на защитна комисионна за покупка на долари и евро на фондовата борса в размер на 12% направи безсмислени спекулативните покупки в краткосрочен и средносрочен план. Чуждестранните инвеститори все още не могат да продават активи в рубли, да купуват чуждестранна валута и да изтеглят капитал от страната. Изкупуването на чуждестранна валута на вътрешния пазар също е спряно като част от бюджетното правило. Износителите са длъжни да продават 80% от валутните приходи на вътрешния пазар. За физическите лица също стана по-трудно да изтеглят валута от страната.

„С ограниченията за движение на капитали и изискванията за продажба на 80% от приходите от износители, няма кой да играе срещу рублата. Преди това рублата намаляваше главно поради нестабилното поведение на нерезиденти на местни площадки , към които се свързваха местни играчи, но сега операциите на руския пазар не са достъпни за чужденци “, обяснява Владимир Евстифеев, ръководител на аналитичния отдел на банка “Зенит”.

Освен това вносът е намалял рязко. „Вносът на стоки на стойност 220-280 милиарда долара беше частично забранен или спрян, масовият изходящ туризъм към Европа всъщност беше спрян и това е още 10-20 милиарда долара, дивидентите не могат да бъдат изтеглени от страната - това е около 150-160 милиарда годишно. Взети заедно, всичко това многократно намали търсенето на чуждестранна валута на вътрешния пазар“, казва Александър Потавин, анализатор във “Финам”.

Мерките на Централната банка и правителството "отстраниха" търсенето на валута от пазара. Почти никой не може или не иска да я купи, защото няма нищо за нея. Не можете да правите пари от спекулации, не можете да купувате внос, не можете да го изнасяте в чужбина и прочее. От какъв валутен курс да се ръководят сега, след като Централната банка изтегли? Той всъщност отразява баланса на търсенето и предлагането от страна на купувачи и продавачи, вносители и износители. И от началото на специалната операция имаше явно прекъсване на вноса на стоки.

„За разлика от вноса, износът от Русия остава значителен, така че най-големите компании ще продължат да определят стойността на рублата. Около 30 милиарда долара чуждестранна валута навлиза на пазара на месец от износители, което е повече от 65% от обема на търговията в двойката долар/евро на Московската борса “, казва Евстифеев.

Тези фундаментални фактори обаче не обясняват необичайното укрепване на рублата на 7 април, веднага след въвеждането на санкциите на САЩ срещу “Сбербанк” и “Алфа-Банк”. На пазара има спекулации, че “Сбербанк” и “Алфа-Банк” са започнали прибързано да продават валутни активи (за да не страдат от санкции), като по този начин осигуряват допълнително търсене на рубли, което подкрепи руската валута в четвъртък. „Трудно е да се прецени кои организации продават чуждестранна валута на пазара“, казва Манжос. Укрепването на рублата в четвъртък обаче може да се дължи на масовото изхвърляне на валутата. „Продажбите на долара в размер над 80 рубли, които бяха закупени преди началото на мартенските събития, все още бяха печеливши. В същото време голям брой долари бяха закупени на борсата предварително, с по-нисък курс от сега“, казва Манжос.

Какво ще се случи след това с рублата? Ако свръхпредлагането на чуждестранна валута на пазара се задържи, вносът не се съживи и капиталовите ограничения не бъдат премахнати, рублата може да продължи да се укрепва, каза Потавин. При този темп рублата може да се засили до 70 или дори до 50-60 рубли за долар. „Бюджетът за 2022 г. включва цената в рублата на барел петрол в размер на 3,2 хиляди рубли, но през март тя беше три пъти по-висока - почти 10 хиляди рубли за барел, дори въпреки проблемите с продажбата на петрол поради санкции и логистика . Това означава, че в краткосрочен план рублата може да си позволи да се засили до 50-60 рубли за долар“, казва Евстифеев.

Експертите обаче се съмняват, че Централната банка на Руската федерация ще позволи на рублата да се засили толкова много. Вероятно ще започне да действа в посока отслабване на валутния курс. А именно: да се отменят наложените ограничения за закупуване на чуждестранна валута и износ на капитали и дори може да се реши да се намали основния лихвен процент.

Защо силната рубла е опасна? За населението укрепването на рублата винаги е благоприятно, но силната и скъпа национална валута не винаги е добра за износителите, тъй като прави продуктите им по-скъпи в доларово изражение, а те получават по-малко приходи и печалба, смятат анализатори от “Фридъм Финанс”.

Но основното е, че силната рубла е неизгодна за руския бюджет, който може да получи по-малко приходи, а сега те са необходими повече от всякога за подкрепа на населението и компаниите, засегнати от санкциите. Дефицитът на бюджета ще изисква допълнително отпечатване на рубли и това ще повдигне още повече и без това високата инфлация.

„Следователно за известно кратко време обменният курс на рублата наистина може да се засили, дори само за да облекчи психологическия дискомфорт на обикновените граждани и да ограничи инфлацията. Но не очакваме рублата да се обезцени значително под 80-те спрямо долара”, казва Потавин. През следващия месец той очаква Централната банка на Руската федерация да облекчи наложените ограничения върху движението на капитали. Това ще повиши търсенето на долари от еврото и ще свие рублата до по-удобни нива за бюджета и правителството.

Трудно е да се каже недвусмислено кой курс на рублата ще бъде приет за удобен за бюджета Централната банка и Министерството на финансите. Евстифеев смята, че в средносрочен план е препоръчително обменният курс да се поддържа над 70 рубли за долар. Потавин говори за граница от най-малко 80 рубли за долар.

„Удобните нива както за производителите, така и за бюджета ще бъдат в диапазона от 80-90 рубли за долар и 90-100 рубли за евро.Но засега мненията относно намаляването на руския БВП са много различни – свиването на икономиката може да бъде в рамките на 7%, а може и да достигне 20%, както прогнозира “Голдман Сакс” например. Засега няма точни оценки и е трудно да се предвидят“, казва Артьом Деев, ръководител на отдел „Аналитични“ в “А-Маркетс”.

Манжос предполага, че Централната банка на Руската федерация все пак е поставила някакъв косвен ориентир по отношение на желания и очакван обменен курс на щатския долар до средата на тази година. „Регулаторът ще купува физическо злато на вътрешния пазар на цена от 5000 рубли за грам. По отношение на относително стабилната доларова стойност на златото (1930 долара за унция или 31,3 грама), това означава, че очакваният обменен курс на щатския долар трябва да се доближи до нивото от 80 рубли. Ако обменният курс на долара е значително по-висок, за доставчиците ще бъде неизгодно да продават злато на Централната банка“, заключва Виталий Манжос.

Превод: В. Сергеев

СПЕШНО И ВАЖНО ЗА ЧИТАТЕЛИТЕ НА ПОГЛЕД.ИНФО И ЗРИТЕЛИТЕ НА ПОГЛЕД ТВ!!!!!

ПРИСЪЕДИНЕТЕ СЕ КЪМ НАШИТЕ КАНАЛИ В "ТЕЛЕГРАМ" И В ЮТЮБ, ЗАЩОТО ИМА ОПАСНОСТ ДА БЛОКИРАТ СТРАНИЦАТА НИ ВЪВ ФЕЙСБУК ЗАРАДИ ПУБЛИКУВАНЕ НА НЕУДОБНА, НО ОБЕКТИВНА ИНФОРМАЦИЯ ЗА СЪБИТИЯТА!

Абонирайте се за Поглед Инфо и ПогледТВ:

Telegram канал: https://t.me/pogled

YouTube канал: https://tinyurl.com/pogled-youtube

Поканете и вашите приятели да се присъединят към тях, копирайки и разпространявайки този текст!?