/Поглед.инфо/ Рублата преодоля важен психологически етап от 82 рубли за долар, еврото поскъпна до 88 рубли. От една страна, слабата рубла помага на дефицитния бюджет и износителите печелят повече. От друга страна, твърде слабата национална валута, напротив, може значително да навреди на руската икономика. Къде е тази "златна среда"?

Доларът отново надхвърли 82 рубли за първи път от 17 април, еврото се покачи до 88. Експертите посочват набор от причини, които дърпат рублата надолу. Това са и ниски цени на петрола, и голям бюджетен дефицит, и нарастващо търсене на чуждестранна валута от вносителите, тъй като вносът започва да се увеличава, и от банките.

„Влиянието на цените на петрола върху рублата наскоро беше доста слабо, факторите за внос днес са по-значими. В началото на годината руският износ за Китай нарастваше по-динамично от китайските доставки за Русия. От резултатите от първите пет месеца на годината обаче виждаме друга картина. През януари-май китайският износ за Русия е нараснал със 75,6%, докато руският износ за Китай се е увеличил само с 20,4%. Положителното търговско салдо се запазва, но е значително по-малко от зимните месеци. Активният растеж на вноса започна през март и оттогава само се ускори, компенсирайки недостига през зимните месеци. Следователно от март се наблюдава значително отслабване на рублата “, казва анализаторът Андрей Кочетков.

Освен това факторът чуждестранни компании, напускащи Руската федерация, все още не е изчерпан. „Чуждестранните компании продават своите активи и конвертират приходите в чуждестранна валута. Тъй като данъчният период е още далеч, търсенето от чуждестранни компании и вносители е достатъчно, за да тласне курса на руската валута“, добавя Кочетков.

„Рублата поевтинява, както обикновено, по много причини, но основната, най-вероятно, са данните на “Росстат” за ускоряване на седмичната инфлация, която се е увеличила с 0,21% от 30 май до 5 юни. Това е най-високият процент за седмица от февруари тази година. Това поражда опасения, че Централната банка на Руската федерация може да повиши основния лихвен процент на заседанието на борда на директорите на 9 юни“, казва анализаторът Наталия Милчакова. Въпреки че консенсусът на анализаторите прогнозира, че ЦБ на РФ все пак ще запази основната лихва на 7,5%, някои експерти, включително Милчакова, признават, че на фона на ускорена инфлация регулаторът може да вземе неочаквано решение и да повиши основния лихвен процент с 0,25%.

Що се отнася до бюджетния дефицит, който според Министерството на финансите на Руската федерация надхвърли 3 трилиона рубли през първите пет месеца на 2023 г., при планиран дефицит за цялата година от 2,9 трилиона рубли, тези данни не трябва да бъдат твърде „демонизирани“, смята Милчакова. Тя припомня, че през май вече имаше малък бюджетен излишък от 13 милиарда рубли, който беше свързан с намаляване на отстъпката за “Урал” спрямо “Брент” Brent поради законодателни промени. Следователно по-нататък размерът на бюджетния дефицит ще започне да намалява, очаква събеседникът.

Какво следва за рублата? Експертът уверява, че рублата на ниво от 82 рубли за долар и над 88 рубли за евро изглежда твърде слаба.

„Още през 2022 г. правителството заяви, че за бюджета и износителите курсовият коридор от 70-80 рубли за долар е оптимален. Сега доларът се покачи над горната граница на този "оптимален коридор" - което означава, че рублата е силно препродадена и с положителни новини ще започне да си възвръща загубените позиции.

Доларът все още може да продължи спекулативния си растеж до около 83 рубли, но от това ниво най-вероятно ще трябва да се понижи. Рублата съответно може да се върне със 79-80 рубли за долар“, прогнозира Милчакова от Freedom Finance Global.

Андрей Кочетков е още по-оптимистичен и очаква рублата да се върне към по-икономически обосновани стойности от 70-75 за долар, въпреки че сега това изглежда нереалистично.

Защо експертите очакват рублата да се засили? Отслабването на рублата на теория е от полза за износителите и бюджета. Стоките за износ стават по-евтини в чуждестранна валута и се купуват по-лесно. В същото време бюджетът получава повече приходи от износ плюс допълнителни приходи от разликата в обменните курсове. Изглежда, че за да подкрепи руската икономика, тя се нуждае от още по-слаба рубла. На практика обаче това далеч не е така и твърде слабата рубла може, напротив, да навреди значително на икономиката.

„Ако рублата изпадне в неконтролируема девалвация, това няма да е от полза за никого. За износителите предсказуемият обменен курс на рублата е много по-важен от евтината рубла, тъй като е трудно да се извършва дългосрочно планиране и да се сключват експортни договори в условията на непредсказуема рубла. Особено в тези условия, когато Русия отказва долара и преминава към разплащания с партньори в национални валути“, обяснява Милчакова.

Неконтролираната девалвация също е неизгодна за бюджета, тъй като инфлацията веднага ще скочи до небето и държавата ще трябва да харчи повече пари за индексиране на заплати, пенсии и обезщетения в обществения сектор, което ще увеличи бюджетния дефицит, добавя тя.

„По-нататъшното отслабване на рублата заплашва ново покачване на инфлационните очаквания, което противоречи на дългосрочните икономически цели. С ускоряването на инфлацията може да се наложи Централната банка да повиши лихвения процент, а задачата на регулатора е да намали цената на кредитирането, за да стимулира икономическия растеж. Поради това Централната банка на Руската федерация редовно се противопоставя на всякакви целенасочени действия за отслабване на рублата. Сегашният баланс на търсене и предлагане на валутата обаче не е в полза на руснаците. Въпреки това, най-активният растеж на вноса трябва да приключи поради замяната на много вносни позиции с местно производство.

При поддържане на положителен търговски баланс ситуацията трябва да се стабилизира и ще започне връщане към по-икономически обосновани стойности от 70-75 рубли за долар, въпреки че сега това изглежда нереалистично“, обяснява Кочетков.

Струва си да се каже, че през лятото рублата може да нарасне малко повече. По-рано през лятото руснаците купуваха много чуждестранна валута, за да пътуват в чужбина, но сега този фактор вече не е толкова силен. „Активността на вътрешния валутен пазар традиционно намалява през летните месеци, така че трябва да очакваме повишена волатилност, когато относително малки количества покупка и продажба на валута забележимо променят курсовете. В краткосрочен план коридорът от 79,5–83,5 рубли за долар изглежда по-вероятен. Но за да се излезе от този диапазон, може да са необходими значителни новини, като увеличаване на напрежението в геополитиката или намаляване на цените на петрола “, казва анализаторът Владимир Евстифеев.

Превод: В. Сергеев

Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com

и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled

Влизайте директно в сайта https://www.pogled.info . Споделяйте в профилите си, с приятели, в групите и в страниците. По този начин ще преодолеем ограниченията, а хората ще могат да достигнат до алтернативната гледна точка за събитията!?