/Поглед.инфо/ Пресконференциите на Елвира Набиулина всеки път стават все по-голямо издевателство и над здравия разум, и над гражданите на Русия. В петък Банката на Русия взе решение да повиши основния лихвен процент с цял процентен пункт до 9,5%. Това решение не предизвика въпроси. Къде-къде по-голяма изненада стана речта на Елвира Набиулина. Мислехме си, че директорът на ЦБ вече с малко може да ни учуди, но и сега ѝ се получи.

Настоящият материал ще бъде изграден на най-противните изказвания на Набиулина. И ще ги съпроводим с коментар.

“Въпреки очакванията ни, днес не се е случило пречупване в динамиката на инфлацията. Освен това нейните устойчиви компоненти дори са се усилили. Основната причина са засилващите се дисбаланси в икономиката. В резултат е нужна по-строга парично-кредитна политика, отколкото смятахме по-рано. “

Ако Централната банка провежда политика по повишаване на основния лихвен процент, тази политика не дава резултат, съответно трябва да се направи нещо. Например да се използват други методи. По ефективни. Но Набиулина говори, че няма прелом в инфлацията, което значи, че трябва да се направи още по-строга парично-кредитната политика. Къде е логиката?

“Започвам с икономиката, която не просто компенсира загубите, но и значимо превиши траекторията на балансирания ръст... Това са впечатляващи резултати, ако не беше едно “но” - високата инфлация. Наблюдаваните темпове на икономически ръст в настоящите условия е погрешно да се смятат за устойчиви и балансирани. Високата инфлация е индикатор за засилващо прегряване на икономиката”.

Нима? Високата индикация е индикатор не на прегряване на икономиката, а на ситуацията на световните пазари. Напротив, нашата икономика е все още далеч от своя потенциал (стабилен ръст от най-малкото 4-5%). При грамотна парично-кредитна и бюджетна политика е напълно възможно да се постигнат тези цифри.

Но, което е по-страшното, Набиулина, съдейки по думите ѝ е готова да забави скоростта на ръста на икономиката, за да изведе инфлацията “в норма”. Тя самата казва, че икономиката расте добре. Това е наистина така. И за това изключителна заслуга има правителството на Мишустин и Белоусов. На пръв поглед трябва да се поддържа икономиката. Но не. Набиулина смята нейния ръст на небалансиран, затова и трябва да се забави.

“Прегряването на икономиката е следствие на засилващия се дисбаланс между търсенето и предлагането. Мнозина забелязаха как в последно време скочиха цените на пазарите за жилище, автомобилния транспорт и вътрешния туризъм. Тези пазари са най-ярките примери до какво може да доведе ръста на търсенето над въпрожностите за разширяване на предложението”.

За да няма дисбаланс между търсенето и предлагането трябва да се разшири предлагането, а не да се забавя търсенето. Ако се натиска търсенето, то не може да се говори за никакво увеличаване на производството на стоки и услуги. Напротив, трябва да се дадат пари на предприятията, за да започнат да произвеждат повече стоки и услуги.

Що се отнася до примерите на Набиулина, то това са пълни глупости. Жилищата са поскъпнали не защото хората изведнъж имат повече пари, а защото поскъпнаха строителните материали. Автомобилите скочиха, не защото рязко се увеличи търсенето, а защото има проблеми с микрочиповете, които се внасят от чужбина. Вътрешният туризъм расте защото продължават да действат външните ограничения.

Но ако се свие търсенето, то компаниите няма да имат стимул да ускорят скорошната доставка на части, а предприятията, занимаващи се с туризъм няма да имат стимул да строят нова инфраструктура. Това не е ли очевидно?

“В тези условия раздаването н евтини кредити не може бързо да разшири производството, но ще продължава да подклажда търсенето”.

Никой не я кара да раздава потребителски кредити. От това, наистина, предлагането едва ли ще се разшири силно. Търсенето е стимул за разширяване на предлагането, но не е определящ фактор. Вместо потребителско кредитиране парите трябва да се влеят в реалния сектор на икономиката. В този случай увеличаването на предложението е напълно възможно. Но Централната банка упорито отказва да “раздава” кредити. Ведомството на Набиулина смята, че банките ще се справят. Да, бе.

“Появи се дори мнение, че повишаването на основния лихвен процент никак не сдържа ръста на цените. Всъщност, ако не бяхме започнали да вдигаме процента през пролетта на миналата година, инфлацията щеше да бъде днес значително над 10%. Нашите лихвени проценти предотвратиха това”.

А защо веднага не над 20%. Вземете и предоставете точните сметки: какъв дял от инфлацията е вносна, а какъв е предизвикана изключително от вътрешни фактори.

“Можем ли да постигнем инфлация от 4% до края на годината? Не без рецесия”

Общо взето Набиулина каза това, което очакваха много дълго от нея. Ниската инфлация не е залог за ръст на икономиката. А в някои случаи (като сега) е способна дори да снижи скоростта на ръста. Ако имаме инфлация от 4%, то в икономиката изобщо, според самата Набиулина, ще започне рецесия.

И тук възниква закономерен въпрос. Трябва ли да продължаваме да приемаме инфлацията за основен показател за социално-икономическото развитие на страната? Да си спомним началото на века. Тогава инфлацията рядко падаше под 10%. Но и икономиката растеше с ръстове от 608%. И на гражданите абсолютно никак не им пукаше за инфлацията.

Превод: В. Сергеев