/Поглед.инфо/ Дори в „най-добрите“ времена външните инжекции не позволяваха затваряне на бюджетния дефицит

Миналата година повечето страни в света бяха загрижени за високата инфлация. Предприети са мерки за борба с нея. Основно две: повишаване на основния лихвен процент на Централната банка и свиване на паричното предлагане. На някои места беше възможно да се постигне успех в потискането на инфлацията, на други не.

Според МВФ рекордьор по инфлация през 2023 г. е Аржентина - 211%. Следват я: Ливан (192%), Венецуела (190%), Турция (65%), Сиера Леоне (52%). Половината от страните в света имаха инфлация над 4,2%; втората половина има по-малко. В Русия, между другото, инфлацията миналата година беше 7,3%.

По правило държавите, които участват във войни, страдат от високи нива на инфлация. За целите на военно-икономическата мобилизация такива държави трябва значително да превишават бюджетните си разходи над приходите.

И полученият бюджетен дефицит се затваря чрез вземане на заеми от финансовото ведомство (Министерство на финансите). Най-лесният начин да вземете заем е да пласирате държавни облигации в централната банка. Просто казано, „дупката“ в бюджета се затваря с помощта на „печатна преса“.

Сега говорим за Украйна. През последното десетилетие тя беше част от групата на страните с висока инфлация. През 2015 г. тя беше в топ 5 по този показател: инфлацията в Незалежната беше 48,7%.

Ето и стойностите на инфлацията през следващите години: 2016 г. - 13,9%; 2017 г. - 14,4%; 2018 г. - 11%. През 2019–2021 г. той падна под нивото от 10%. А през 2022 г. скочи до 22,6%. Такъв скок е съвсем разбираем, тъй като военните действия започнаха на територията на „Незалежната“ и военните разходи трябваше да бъдат рязко увеличени.

През 2023 г. се случи „чудо“: инфлацията рязко намаля, стойността й през изминалата година беше само 5,1%, намаление от повече от четири пъти. Националната банка на Украйна беше много горда от това постижение.

А Международният валутен фонд даде Националната банка на Украйна (НБУ) за пример на другите централни банки: ето, казват те, как да се включи в „таргетиране на инфлацията“! Дори Русия, която воюва с Украйна, има по-висока инфлация (7,3%)!

Но тайната на украинското „чудо“ е изключително проста: да, бюджетът на „Незалежная“ беше силно „небалансиран“, но бюджетният дефицит беше закрит не от „печатната машина“ на НБУ, а от външни източници.

Бюджетният дефицит на Украйна в изражение на американската валута миналата година възлиза на 35 милиарда долара (спрямо 24 милиарда долара през 2022 г.). Според Forbes почти 90% (30,9 милиарда долара) от дупката в бюджета е затворена с помощта на външни източници.

Така нямаше нужда от „печатна преса“. Но с цената на увеличаване на външния дълг. Ако в началото на 2014 г. брутният външен дълг на Украйна беше 23,8 млрд. долара, то в началото на тази година той достигна 161,5 млрд. долара. Само през миналата година външният дълг на "Независимая" нарасна с над 31 милиарда долара.

Миналата година вероятно беше рекордна за Украйна по отношение на външно финансиране. Освен заеми и заеми Киев получи и безвъзмездна безвъзмездна помощ в размер на 11,6 милиарда долара. Общият приток на средства от външни източници възлиза на почти 43 милиарда долара.

Ето параметрите на бюджета на Украйна за текущата 2024 година:

- приходи - 48,4 милиарда долара;

- разходи - 92,2 милиарда долара;

- дефицитът е 43,2 милиарда долара.

Трябва да се отбележи, че приблизително половината от всички бюджетни разходи са пари за война. От 20 до 25% отиват за обслужване на държавния дълг (между другото, това е един от най-високите проценти в света). Бюджетният дефицит за тази година е с почти една четвърт по-висок от миналогодишния.

Очаква ли Киев съюзниците му също да увеличат възмездната и безвъзмездна помощ за покриване на бюджетния дефицит? Киев иска да вярва в това.

В украинските медии, както отбелязва Fortune, се появяват следните цифри за заеми, очаквани през 2024 г. от Запада: 18 милиарда долара от ЕС; 8,5 милиарда долара от САЩ; 5,4 милиарда долара идват от МВФ, останалата сума (необходима за затваряне на дупката в бюджета) идва от Великобритания и други страни, както и банки за развитие.

Всички обаче прекрасно разбират, че възможностите и ентусиазмът на Запада за кредитна и особено безвъзмездна помощ са секнали. В най-добрия случай Киев ще успее да получи половината от това, което успя да получи миналата година.

Това е в най-благоприятния сценарий. Така се оказва, че тази година по-голямата част от бюджетната „дупка“ няма да бъде покрита от външни източници. Това го разбират в Киев, разбират го и във Вашингтон, и в Брюксел, и в Лондон. И, следователно, Украинската централна банка ще трябва да включи „печатната преса“ на пълен капацитет и да ускори инфлацията.

В навечерието на новата година ръководителят на МВФ Кристалина Георгиева заяви, че Украйна ще може да „издържи“ без финансова помощ от западните държави още „няколко месеца“, след което ще бъде принудена да се върне за печатане на пари. И това може да доведе до хиперинфлация. Подобно на това, което се наблюдава от доста време в Аржентина.

През януари тази година приблизително същата идея изрази ръководителят на Националната банка на Украйна Андрей Пишни. Той заяви, че страната остава критично зависима от западната финансова помощ и призна, че бюджетът на Украйна ще трябва да бъде попълнен с помощта на държавни дългови ценни книжа и допълнителни парични емисии.

И това въпреки факта, че през януари НБУ заяви, че силно очаква обемът на чуждестранната платена и безвъзмездна помощ за Украйна да възлезе на 37 милиарда долара. Но дори и при такива прекалено оптимистични очаквания, „дупката“ в бюджета ще бъде повече от 6 милиарда долара.

Няма да се изненадаме, ако в края на тази или следващата година в класацията на страните по инфлация вече не е Аржентина, а Украйна. От миналата година на сайта на НБУ са публикувани прогнози за инфлацията: през 2024 г. се очаква тя да бъде 8,6%, през 2025 г. - 5,8%, през 2026 г. - 5%. Очевидно тези цифри нямат много общо с реалността.

В украинските медии се говори за следващ кръг от инфлация. Но ние не говорим за най-важния му източник. Отбелязва се, че Киев, за да угоди на МВФ, планира значително да увеличи акциза върху всички видове горива.

Съответният законопроект вече е одобрен на заседание на правителството. И покачването на цените на горивата ще „удари“ не само собствениците на автомобили - връщането на акцизите върху горивата води до бързо увеличение на цените на продуктите, стоките и услугите, тъй като цената на всичко първоначално включва цената на горивото.

Експертите вече предупреждават украинците, че цените на всички стоки могат да се повишат с 15-30%. Но това са всички „цветя“ на фона на инфлацията, която може да бъде ускорена от бюджетния дефицит и „печатната преса“.

НБУ не дава нови прогнозни оценки за инфлацията за 2024 г. И това е разбираемо, тъй като украинската централна банка не разбира каква част от бюджетния дефицит ще трябва да затвори с помощта на „печатната машина“. Но той не разбира поради това, че Западът не може ясно да отговори на въпроса колко заеми ще предостави на Украйна през 2024 г.

В Аржентина под „мъдрото“ ръководство на МВФ успяха да ускорят инфлацията до трицифрени стойности и то без война. В Украйна това може да стане още по-бързо. Как завършиха неолибералните икономически експерименти в Аржентина?

Фактът, че проамериканското протеже Хавиер Милей, който днес „реже набързо“ всичко в икономиката и социалната сфера, трябваше спешно да бъде избран за президент на страната.

Този икономически „гений“ заяви, че може да победи хиперинфлацията, като замени националната валута (аржентинско песо) с щатския долар. Н

яма да се изненадам, ако в края на тази или следващата година украинският президент Владимир Зеленски (ако, разбира се, доживее дотогава) заяви: „Независимата“ може и без собствена гривна, нека я заменим с американски долар. Възможно е обаче подобно изявление да се наложи да направи следващото протеже на Вашингтон в Украйна.

P.S. Заслужава да се спомене такова действие на МВФ в Украйна като пенсионната реформа. Под натиска на фонда това обезпечение започва да се прехвърля в „кумулативен“ формат. В случай на хиперинфлация при този модел пенсионното осигуряване просто ще бъде унищожено.

Превод: СМ