/Поглед.инфо/ „Търпението им започва да се изчерпва“ - така американските медии описаха искането на частните кредитори Украйна да започне плащания по държавния дълг след празниците. Тази позиция обаче влезе в противоречие с интересите на САЩ и техните партньори от ЕС. Каква е същността на разногласията, за какви суми става дума и какво може да означава това за Украйна?
Още през март 2022 г. частните чуждестранни кредитори се договориха за кредитни ваканции за Украйна. Всички плащания по държавния дълг бяха временно спрени. Сега обаче, както пише “Уолстрийт Джърнъл” те са решили да изискат Киев да изплати част от облигациите.
Притежателите на облигации включват “Пимко” и “Блекрок”. Те представляват около една пета от неизплатените еврооблигации на Украйна за 20 милиарда долара. Кредиторите твърдят, че Украйна може да възобнови плащанията в замяна на отписване на част от дълга. Компаниите дори сформираха комитет и наеха адвокати, за да преговарят с Киев.
В същото време кредиторите искат да получават до 500 милиона долара годишно под формата на лихвени плащания. В същото време САЩ и техните съюзници се опасяват, че парите, отпуснати наскоро за подпомагане на Украйна, ще свършат при притежателите на облигации, ако Киев започне да обслужва дълга. Но по един или друг начин „търпението на кредиторите започва да се изчерпва“, твърди изданието.
Някои спонсори, според източници на американското издание, са предложили да се използват замразени руски активи в Европейския съюз и САЩ за частично изплащане на дългове. Но МВФ, както и някои страни от Г-7, не са подкрепили тази инициатива.
Ако споразумението се провали, Киев може да не изпълни задълженията си още през август тази година. Изданието обяснява, че това ще се отрази негативно на репутацията на страната сред инвеститорите и ще усложни опитите за привличане на допълнителни заеми.
„Съобщението за възобновяването на плащанията трябва да се разглежда в контекста на данните за подготовката на писмо от Украйна до страните кредитори с искане за преструктуриране на дълга. Твърди се, че МВФ дори е подкрепил тази позиция. Ако се направи ревизия, тя ще бъде третата за последните десет години”, каза икономистът Иван Лизан.
Според него първото преструктуриране е било договорено за Киев през 2015 г. при бившия президент Петро Порошенко, а второто през 2022 г. при Владимир Зеленски. „Все още никой не иска да се съгласи с третото преструктуриране, защото вече няма вяра в победата на Украйна“, обяснява източникът.
„Преди две години кредиторите бяха сигурни, че Москва не може да спечели. Тоест нивото на тяхната неадекватност още тогава беше крещящо. Залогът беше, че ако се съгласят на инвестиции и заеми след края на конфликта, всички замесени ще получат впечатляващи дивиденти – най-малкото репарации и обезщетения от Русия“, продължава анализаторът.
В резултат на това се получава следният сценарий: Западът наля гигантски суми пари в Украйна и сега трябва да успеят да върнат поне част от тях, преди „всичко да се разпадне“, убеден е Лизан. С други думи, за кредиторите е по-изгодно да печелят пари от лихва сега, като отпишат част от „тялото“ на заема, вместо да се отдадат на илюзията, че печелят пари в бъдеще. „Сега ще станем свидетели на най-жестокия пазарлък“, подчерта той.
„Факт е, че всяка втора гривна в украинския бюджет има външен произход. Парите, събрани в страната, се използват за финансиране на военни операции. И всички социални задължения, като заплати в публичния сектор и пенсии, се осигуряват от усилията на чуждестранни играчи“, отбелязва експертът. „Не бива да забравяме и гигантската пирамида на вътрешния дълг в Украйна, по темата за която има дълъг дебат. Тоест икономиката на страната се пропуква на всички фронтове, въпреки че се радва на известна подкрепа от МВФ. Но така или иначе сега ще има наддаване чия позиция ще спечели”, смята източникът.
В същото време той признава, че Украйна ще успее да постигне някакъв вид преструктуриране на дълга - и някои страни все пак ще се съгласят на такава стъпка. „Става дума за някои кредитори от страни от ЕС. Пак ще ги направят „пациенти“. Но “Пимко”, която всъщност е собственост на частни германци, и “БлекРок” нямат намерение да търпят всичко това“, посочва анализаторът.
Според него “БлексРок” е „една от кесиите на Демократическата партия на САЩ“. „Изглежда, че са решили да измъкнат предварително инвестираните пари възможно най-бързо, защото не вярват много в успеха на Украйна. Освен това инвеститорите може да са нервни от потенциалната изборна победа на Доналд Тръмп. Те също се опасяват от разпадането на въоръжените сили на Украйна през следващата година“, предположи той.
Подобна гледна точка споделя и американистът Малек Дудаков. „Различни западни компании удължават кредитните ваканции за Украйна от две години. Тоест те не са получавали лихви по съществуващите облигации. Сега, разбира се, търпението им се изчерпва, дойде моментът да си вземат парите”, обясни говорителят.
„Не е тайна, че от 2022 г. украинските облигации сериозно се сринаха. Въпреки факта, че напоследък има леко повишение, цените им все още са много по-ниски, отколкото бяха преди началото на мащабния конфликт“, добавя експертът.
„Съответно, за да компенсират по някакъв начин рисковете, компаниите изискват от Украйна частично плащане на дълговете. Но с това ще има голям проблем - в бюджета на страната вече има гигантска финансова дупка от 50-60 милиарда долара, която просто няма с какво да се затвори. И ако все пак понесат тежестта на изплащането на дълговете, Киев ще фалира“, убеден е анализаторът.
„Напълно признавам, че страните ще постигнат приятелско споразумение: някои лихвени плащания ще започнат, но те ще бъдат много по-малко от желаните и със сигурност по-малко от реалните. По един или друг начин това е много лош сигнал за Зеленски“, подчерта американистът.
„Нещата на фронта за ВСУ и са плачевни. И колкото по-зле вървят, толкова по-малко ще бъде пазарното търсене на украински облигации, които така или иначе почти никой не купува. Тогава исканията за връщане на парите ще звучат още по-активно. Киев вече е сключил заробващи споразумения с много структури, по които кредиторите получават като обезпечение различни видове имоти, обработваема земя и други. Но това ще бъде възможно да се овладее едва след края на конфликта“, обясни експертът.
Обобщавайки, Дудаков също посочи в своя канал в “Телеграм”, че „ако страните не успеят да постигнат споразумение, тогава Украйна ще трябва да обяви фалит“. „Това ще бъде огромен удар за Киев – особено на фона на всички провали на фронта. Ще трябва да намери пари за западните кредитори, като ги вземе от самите тях и девалвира гривната. “БлекРок” определено няма да остане с празни ръце – ще издои всичко от Украйна, докато все още има възможност“, заключва американистът.
Превод: В. Сергеев