/Поглед.инфо/ „Рублата ще се засили с 15-20%“. Такива прогнози са изразени от експерти, оценявайки последиците от неочакваното решение на Централната банка - да повиши основния процент до 8,5%. Защо Централната банка повиши толкова рязко лихвата и какви други последици за руската валута и за икономиката като цяло трябва да се очакват в резултат на това?
Руският регулатор взе тежко решение: незабавно да повиши основната лихва с 1% до 8,5%. Обикновено минималната стъпка е 0,25%. Почти никой не се съмняваше, че увеличението на лихвите ще се състои този петък. Но средно анализаторите очакваха увеличение на лихвите с 0,5%. Следователно решението на Банката на Русия да повиши с 1% беше неочаквано. Освен това експертите не изключват, че до края на годината процентът може да нарасне до 10% или дори повече.
„Разглеждаме твърдата позиция на регулатора като начало на цикъл на затягане на паричната политика (монетарната политика). Инвеститорите трябва да са подготвени за процент над 10% през втората половина на 2023 г.“, казва Сергей Конигин, главен икономист в инвестиционна банка “Синара”.
Защо Елвира Набиулина реши да затегне гайките? Както знаете, основната цел на Централната банка е да постигне инфлация от не повече от 4% през 2024 г. И действията на регулатора са подчинени на изпълнението на тази задача.
От една страна, инфлацията към 17 юли е едва 3,6%, което е под целта на регулатора. От друга страна има възходяща тенденция. Миналия месец инфлацията беше по-ниска - 3,3%, а на годишна база вече надхвърли 4%.
И накрая, рублата отслабва от началото на годината, а девалвацията се засили през последния месец. Не е тайна, че поскъпването на валутата води до инфлация с малко закъснение, тъй като вносът става по-скъп, а вносът в Русия се възстановява в сравнение с миналата година.
„От началото на годината девалвацията на рублата постепенно прониква в цените и този процес набира скорост. Инфлационните очаквания както на гражданите, така и на предприятията остават завишени. Освен това инфлационните очаквания на домакинствата се повишиха през юли. Новата прогноза за инфлацията на Банката на Русия за годината е 5–6,5%“, отбелязва Конигин.
Инфлацията може да се ускори и от геополитически фактор, който засяга нашите приходи от износ и прави вноса по-скъп, включително чрез нови, по-сложни вериги за доставка и плащания.
Регулаторът е очевидно проактивен, опитвайки се да компенсира проинфлационните тенденции с по-висок процент. И тогава целта от 4% през 2024 г. може да бъде постигната по по-лесен начин. Когато е необходимо да се потуши инфлация, която вече се е ускорила с висок темп, това не винаги е възможно или трябва да се премине към много по-рязко увеличение на темпа.
Достатъчно е да си припомним миналата година, когато рязката девалвация на рублата принуди Централната банка незабавно да повиши лихвения процент до 20%. На фона на това сегашните действия на регулатора вече не изглеждат толкова радикални. Миналата година просто нямаше време за по-плавни стъпки.
Има очаквания, че в допълнение към забавянето на инфлацията, Централната банка със своето решение ще помогне да се обърне тенденцията на рублата. Тоест най-накрая руската валута ще спре да пада и ще започне да се укрепва.
Подобни надежди обаче може да не се сбъднат. Рублата наистина растеше няколко часа преди решението на Централната банка и дори се опита да расте след обявяването на това решение. След това обаче рублата отново започна да отслабва. Данъчният период все още може да окаже натиск върху нея.
„Пикът на фискалните плащания пада на 25 и 28 юли, така че отслабването на рублата може да се възобнови още следващата седмица. Освен ако, разбира се, притокът на чуждестранна валута към вътрешния пазар не започне да се увеличава поради възстановяването на цените на петрола, което започна в края на миналия месец ”, смятат анализаторите в БКС “Мир Инвестиции”.
„Разбира се, курсът на рублата трябва да се засили след решението на Централната банка. Той обаче се влияе не само от основния лихвен процент, но и от редица други фактори: данъчни приходи от износители на ресурси, бюджетен дефицит, световни цени на петрола, горивата, зърно и други значими експортни артикули, санкции и т.н. Ето защо, според мен, не си струва да се надяваме на радикален скок на рублата“, казва Артьом Деев, ръководител на аналитичния отдел в “Амаркетс”.
„Вярвам, че след като Централната банка повиши лихвения процент, рублата ще се засили с 15-20%. Но това е оптимистична оценка, а реалистична е 8-10% укрепване. Вярвам, че в краткосрочен план ще видим забавяне на растежа на валутите. Положителна прогноза: до 90 рубли за долар, около 96-97 рубли за евро и около 12,5 рубли за юан“, казва Деев.
Но процентът оказва пряко влияние върху заемите и депозитите, понякога със закъснение от няколко месеца или по-малко. „Банките ще отговорят на началото на затягането на паричната политика с допълнително увеличение на лихвите по депозити и кредити, което може да е най-чувствително за корпоративните кредити, където според Централната банка делът на кредитите с плаваща лихва е над 40%. В същото време търсенето на преференциални ипотеки ще се увеличи“, казва Олга Беленкая, ръководител на отдела за макроикономически анализи на “Финам”.
Поскъпването на кредитните пари, разбира се, се отразява на икономиката. Това забавя икономическия растеж. „Началото на цикъла на затягане на паричната политика трябва да забави икономическия растеж през втората половина на 2023 г. и през 2024 г. и в комбинация с очакваната фискална консолидация, охлаждането на частното търсене може да стане прекомерно, което може да доведе до по-мека траектория на основния лихвен процент, отколкото очакваме в момента“, смята Беленкая.
Според Централната банка производството в повечето сектори на икономиката или е достигнало предкризисните нива, или дори ги е надвишило. „Като цяло това предполага, че вътрешното търсене расте по-бързо от увеличаването на производството. Динамиката на вътрешното потребление допринася за търсенето на внос, което расте заедно със спада на износа. Възможностите на руската икономика за по-нататъшно разширяване на производството са силно ограничени от състоянието на пазара на труда. Нивото на безработица падна до рекордно ниски нива“, отбелязва Сергей Конигин. През 2023 г. Банката на Русия очаква ръст на БВП от 1,5–2,5%.
Абонирайте се за новия ни Youtube канал: https://www.youtube.com/@aktualenpogled/videos
Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com/@user-xp6re1cq8h
и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled
Влизайте директно в сайта https://www.pogled.info .
Споделяйте в профилите си, с приятели, в групите и в страниците. По този начин ще преодолеем ограниченията, а хората ще могат да достигнат до алтернативната гледна точка за събитията!?