Консултантската компания Capital Economics публикува забележително изследване, озаглавено „Краят на глобализацията“, в което се посочва, че 150-годишният процес на глобализация вероятно е достигнал друг исторически връх през последните няколко години и това е резултат от търговската война срещу Китайу отприщена от президента Тръмп.
Третата вълна на глобализацията започна в края на деветдесетте години, главно под влияние на технологичния прогрес, а също и благодарение на мащабното движение на труда и капитала по света в най-рентабилните региони.
Докато Западното полукълбо консумира основно през последните три десетилетия, Източното полукълбо произвежда стоки, което доведе до увеличаване на неравенството на Запада и в резултат предизвика вълна на протекционизъм и национализъм. Въпреки това, статуквото, което определя организацията на веригите за доставки по целия свят, може да се промени, тъй като световната търговия до голяма степен изчерпа потенциала си за растеж.
В съответствие с принципа на вълната на Елиът, третата вълна на глобализацията в крайна сметка отстъпва място на четворна корективна вълна. Анализаторите на Capital Economics смятат, че светът се движи към период на деглобализация или, както историците по-късно го нарекоха, четвърта коригираща вълна.
„Може би това е само временен проблем и един непредвиден технологичен пробив ще доведе до нова вълна на глобализацията. Но историята показва, че такива вълни рядко се срещат. Всъщност има няколко причини - дори да не вземете предвид търговската война - това доведе до пика на глобализацията.
Първо, всички възможни мерки за интеграция в световната икономическа система вече са предприети. Второ, развитието на модерни производствени технологии означава, че локализацията на производствените мощности вече не зависи от това къде точно разходите за труд са най-ниски. Трето, сложните вериги за доставки са достигнали своите граници. Повечето експерти са склонни да смятат, че е малко вероятно Китай да отвори съществено своите капиталови пазари.
Постигането на върха на глобализацията само по себе си не води непременно до безпокойство относно перспективите за световната икономика. Напротив, технологичните разработки, които до известна степен определят тези тенденции, ще допринесат за повишена производителност и по-голям избор за потребителите. Като се има предвид обаче, че в повечето случаи пътят към развитие започва с трудоемко производство в сектори като текстил, животът на най-бедните страни ще стане още по-труден в обозримо бъдеще. Този проблем ще изостри структурните проблеми и пречките, пред които вече се сблъскват развиващите се икономики.
Освен това нараства вероятността от пагубна, политически обусловена деглобализация, при която обемът на трансграничната търговия и капиталовите потоци ще паднат спрямо БВП. В миналото именно такава политика неведнъж причинява отмяна на глобализацията. Въпреки че първата вълна на този процес претърпя мощен упадък по време на Първата световна война, той беше окончателно завършен поради протекционизма на тридесетте години. И втората вълна приключи след шока от 1971 г. при Никсън, последван от политиката на Рейгън за ограничаване на световната търговия.
Сега всичко това може да се промени, ако през 2020 г. в САЩ бъде избран нов президент, който ще премахне тарифите за внос и след това глобализацията ще се възобнови. Но като цяло вероятно е щетите, нанесени на сложните световни вериги за доставки, вече да са непоправими и глобализацията неизбежно ще достигне своя връх, поне през 2025 г. Ако президентът Тръмп бъде преизбран за друг мандат, въздействието на четвъртата коригираща вълна ще бъде много по-задълбочено.
Превръщането на Китай във възходяща велика сила не може да не доведе до икономически противоречия със Запада. По-важното е, че това доведе до така наречения капан на Тукидиди. Това се проявяваше във факта, че САЩ, голяма сила, заинтересувана от поддържане на статуквото, заплаши Китай, нарастващата сила, с икономически санкции, целта на която беше да се опита да спре разрастването и и да стане следващата световна суперсила. В историята през последните петстотин години има 16 случая, при които нарастващите сили заплашват да премахнат предишните, а в 12 от тях съперничеството завършва с война.
Търговските войни също многократно причиняват периоди на деглобализация, която завършва с голямо кръвопролитие. Достатъчно е да си припомним как приключи първата война на глобализацията: Първата световна война помете планетата.
Четвъртата коригираща вълна на деглобализацията, според анализаторите на Capital Economics, вероятно ще доведе до "разцепване на глобалната икономика на конкурентни регионални блокове".
Ефектите на протекционизма върху глобалната икономика през следващото десетилетие могат да причинят масивен спад на възвръщаемостта на активите. „Ако политически мотивираното забавяне на интеграцията забави глобалния икономически растеж във времето и увеличи напрежението на световните финансови пазари, този ефект може да се превърне в сериозно ограничение върху рентабилността на рисковите ценни книжа.
Въпреки това, като се има предвид, че днес, в началния момент, доходността на облигациите е изключително ниска, намаляването на възвръщаемостта на акциите няма да ги направи по-малко печеливши от облигациите, освен ако деглобализацията не вземе най-трудните форми, които споменахме по-горе “, писаха експерти на компанията Capital Economics.
Тъй като глобализацията достигна своя връх, вниманието и мислите ни са насочени към въпроса колко мощна ще бъде четвъртата коригираща вълна. Както и да е, световната икономика днес се разпада на блокове и това неизбежно ще доведе до намаляване на световната търговия и спад на възвръщаемостта на рисковите активи през 2020-те.
Превод: Поглед.инфо
