/Поглед.инфо/ Цяла поредица от макроикономически показатели демонстрират дълбоки проблеми в икономиката на Обединеното кралство. Изправени сме пред системна криза на британските финанси и на целия британски икономически модел. Корените на тази криза се връщат в далечното минало – към което самата страна, някога най-мощната империя в света, сякаш се завръща.
Доходността по 30-годишните облигации във Великобритания се е повишила до най-високото си ниво от 1988 г. насам, на 5,61%. Покачването на доходността по облигациите означава, че текущите им цени падат, което означава, че собствениците им реализират загуби.
Доходността по 40-годишните (5,582%), 25-годишните (5,551%) и двугодишните (5,468%) облигации е малко по-ниска. В същото време доходността по петгодишните облигации е 4,139%, по тригодишните - 3,979%, а по едногодишните - 3,886%. Тази разлика показва липсата на доверие на пазара в дългосрочните перспективи на британската икономика.
Това не е изненадващо. До края на годината разходите на британския бюджет би трябвало да надхвърлят 60% от БВП. Тази тенденция е съпроводена с намаляване на приходите в хазната, които ще паднат под 40% от БВП тази година. Това означава, че бюджетният дефицит ще надхвърли 20% от БВП, което е безпрецедентно за мирно време.
В същото време разходите за обслужване на дълга възлизат на приблизително 13% от БВП (и почти 22% от бюджетните разходи), а покачването на доходността на държавните облигации по същество значително увеличава тази тежест.
Не е възможно да се увеличат доходите, британската икономика преживява трудни времена. Броят на фалитите през изминалата 2024 г. достигна нивото на кризата от 2008 г. В същото време възможностите за стимулиране на икономиката чрез облекчаване на паричната политика са почти изчерпани поради нарастването на инфлацията (а инфлационните очаквания повишават прага на доходност, при който инвеститорите са склонни да купуват държавни облигации).
Краткотрайното щастие в обединена Европа
В много отношения настоящите икономически проблеми на Обединеното кралство са следствие от Брекзит (излизането на Обединеното кралство от ЕС), който Лондон извърши през 2017-2020 г. Но това решение, от своя страна, беше продиктувано от противоречията между Обединеното кралство и френско-германския съюз в рамките на ЕС, както и от надеждите на Лондон за бъдещи ползи от участието в Транстихоокеанското партньорство.
По едно време разпадането на колониалната империя и загубата на имперския пазар причиниха стагнацията на британската икономика през 50-те и 60-те години на миналия век.
През 1973 г. Великобритания се присъедини към ЕИО. Лондон се надяваше, че достъпът до „общия пазар“ без тарифи и квоти ще помогне за увеличаване на износа и ще осигури растежа на британската индустрия и разчиташе на приток на чуждестранни инвестиции за модернизиране на производството и интегриране в европейските вериги за доставки.
Лондонското Сити се готвеше да обеле каймака от достъпа до европейския финансов пазар, който се отваряше за английските банки и застрахователни компании. Освен това, като част от ЕИО, за Лондон беше по-лесно да блокира нежелани за Великобритания инициативи от Франция и Германия.
По тези точки Великобритания до голяма степен спечели. Но несъответствието между британската визия за „широк, конкурентен, но плитък съюз“ и френско-германския курс към „все по-тесен съюз“, плюс чувствителни въпроси (селскостопанска политика, рибарство, миграция, регулации, вноски в общия бюджет и неговите разходи), създадоха дългосрочен политически дисонанс.
Ситуацията се влоши допълнително след обединението на Германия през 1990 г. След като получи земите на бившата ГДР, Германия започна бързо да се развива. Нейната тежест при вземането на решения в рамките на ЕИО се увеличи (малките държави, заинтересовани от притока на германски инвестиции, подкрепиха инициативите на Берлин).
Разширяването на ЕС на изток (2004–2007 г.) доведе до изместване на центъра на тежестта на ЕС от атлантическото крайбрежие към континента. Основни получатели на субсидии станаха източноевропейските страни, а основният бенефициент на повишената платежоспособност на техните пазари беше Германия.
Въвеждането на еврото и създаването на еврозоната (към която Великобритания със своя паунд, естествено, не се присъедини) доведоха до факта, че основните икономически решения в ЕС се разработваха без участието на Лондон.
А след кризата от 2008-2012 г. се появиха наднационални надзорни органи (ESMA, EBA, EIOPA), банков съюз в еврозоната и строги фискални рамки, на които всички членове на ЕС бяха задължени да се подчиняват.
Това засегна британските икономически интереси и намали привлекателността на Великобритания за чуждестранни инвестиции като канал за достъп до европейския пазар (много японски производители преди това бяха построили фабрики във Великобритания специално за достъп до единния пазар на ЕС).
Докато плюсовете надвишаваха минусите, не се говореше за напускане на ЕС от Великобритания. Лондон оставаше вратата към Европа за американските и други световни банки, благодарение на паспортизацията на услугите си на пазара на ЕС. Но членството в ЕС попречи на Обединеното кралство да договори свои собствени споразумения за свободна търговия.
Докато мегасделката между ЕС и САЩ (Трансатлантическо партньорство за търговия и инвестиции) се договаряше от 2013 г., Лондон имаше стимул да остане в ЕС, но когато тази сделка беше провалена през 2016 г. след победата на Тръмп, Обединеното кралство реши, че бъдещето е на пазарите на AUKUS и Тихоокеанския регион. Обединеното кралство напусна ЕС на 1 февруари 2020 г.
Напускането на ЕС дойде с висока цена за британската икономика. Допълнителни нетарифни бариери увеличиха разходите за внос на храни, което доведе до по-високи цени за тези продуктови групи, което доведе до допълнителни разходи през 2020–2023 г. в размер на 6–7 милиарда паунда (250 паунда годишно на домакинство).
Инвестициите спаднаха с 23% през 2020–2021 г. и останаха с 12–13% под прогнозираното ниво през 2022–2023 г. Износът и вносът намаляха с около 15% в сравнение с прогнозите. Загубите на БВП (от прогнозната стойност) възлизат, според различни оценки, между 2–3% през 2022 г. и 4–5% през 2024–2025 г. В резултат на това британската хазна загуби около 40 милиарда паунда данъци.
Измамният призрак на англосаксонското единство
След като напусна ЕС, Великобритания се надяваше да получи достъп до северноамериканските и тихоокеанските пазари чрез различни споразумения, включващи САЩ. Но след като Тръмп изтегли САЩ от Транстихоокеанското партньорство през 2017 г., Лондон загуби основния си лобист за включването на Великобритания в зараждащата се зона за свободна търговия и инвестиции.
ТТП беше трансформирано във Всеобхватно и прогресивно споразумение за Транстихоокеанско партньорство (CPA TPP), което включваше Япония, Канада, Австралия, Нова Зеландия, Сингапур и Мексико. Всички страни с изключение на Мексико бяха дългогодишни съюзници на Великобритания или членове на Британската общност.
На 1 февруари 2021 г. Обединеното кралство подаде заявление за присъединяване към Транстихоокеанското партньорство на ВПС (ВПС), но преговорите не бяха лесни. За компаниите под британска юрисдикция споразумението влезе в сила едва през декември 2024 г. И дори с Австралия, Канада и Мексико (страните с най-големите пазари), споразумението чака ратификация и все още не е в сила.
Британското правителство очаква, че нулирането/намаляването на тарифите за повечето доставки и подобряването на достъпа до пазарите на Япония, Виетнам, Малайзия, Канада, Мексико, Перу, Чили, Сингапур, Австралия, Нова Зеландия, Бруней ще подобрят условията за 99% от гамата от износни стоки. Но без Съединените щати икономическата печалба на Обединеното кралство от споразумението остава незначителна, без да променя ситуацията по същество.
Американската примка
Обединеното кралство не е в състояние да се възползва напълно от възможностите в Тихия океан, защото американският пазар на дългови инструменти и нарастващият балон на американския фондов пазар изсмукват финансова ликвидност от Британските острови като помпа.
От февруари до май 2025 г. нетният приток на инвестиции в Съединените щати възлиза на 597,1 милиарда долара. 12,5 милиарда долара са отишли в МВФ, Световната банка и различни регионални банки за развитие, а 584,6 милиарда долара са дошли от страните от колективния Запад, като Обединеното кралство е с най-голям дял от 151,9 милиарда долара (107,8 милиарда долара в държавни ценни книжа и 16,7 милиарда долара в акции). Това помага на Тръмп да финансира бюджетния дефицит на САЩ и да обслужва националния дълг.
В резултат на това, за да отговарят на условията за пари от отворения финансов пазар, британските държавни облигации трябва да обещават на потенциалните инвеститори по-висок лихвен процент. Колко дълго може да продължи това с бюджетен дефицит от 20% от БВП е открит въпрос.
Във всеки случай, времената, когато Великобритания беше работилницата на света и забогатяваше от експлоатацията на множество колонии, отдавна са отминали. Без достъп до обемни пазари, британската индустрия не можеше да се развива. В началото на 2000-те, в ерата на царуването на илюзиите за постиндустриалното бъдеще, това не предизвикваше голямо безпокойство.
Останките от предишната мощ на Великобритания бяха концентрирани в Лондонското Сити. Банки, застрахователни компании, брокери, Лондонската метална борса (където доскоро се определяше цената на златото) заедно с ИТ компании представляваха зоната на растеж на британската икономика. В ерата на напредващата глобализация това изглеждаше достатъчно за по-нататъшен просперитет.
Но загубата на позиции на глобалистите в САЩ и крахът на надеждите за създаване на общи трансатлантически и транстихоокеански пазари поставиха Лондон в трудно положение. Освен това САЩ започнаха да източват британската финансова система, изсмуквайки свободната ѝ ликвидност.
Докато Федералният резерв захранва Банката на Англия с облекчени валутни заеми, Великобритания се опитва да се намеси. Но желанието на Тръмп да постави Федералния резерв под свой контрол оставя Лондон с мрачна перспектива. Ако глобалистите свалят Тръмп (или поне го лишат от възможността да взема ключови решения), Великобритания ще има шанс да получи своето парче от финансовия пай.
Но ако Тръмп избута глобалистите от власт в САЩ, Великобритания ще започне да се връща към състоянието, в което беше през 17-ти век - беден остров, от който хората ще се стремят да избягат на по-добри места където и да е по света.
Превод: ЕС