/Поглед.инфо/ Доминиращото положение на американската парична единица само ще влоши икономическите последици от пандемията - заключи МВФ. В същото време трилионите долари, отпечатани за борба с кризата и свръх ниските основни лихвени проценти, подкопават самата резервна валута: инвеститорите бягат от държавния дълг на САЩ.
Вреда на търговията
Изправени пред безпрецедентен срив в глобалното търсене и цените на стоките, изтичане на капитали, прекъсвания на веригата на доставки и общо свиване в глобалната търговия, много валути на развиващи се страни рязко потънаха. В резултат на това цената на вноса нараства, а търсенето спада, според експертите на МВФ в доклада „Доминиращи валути и границите на гъвкавостта на валутния курс“.
Това вдъхва надежди за подобряване на конкурентоспособността на износа от такива страни. Икономистите обаче подчертават, че няма да се възползват от ситуацията за стимулиране на икономиката: цените на износа са определени в долари.
Печатен стан
Според МВФ американската икономика е загубила 37% през второто тримесечие. Това е въпреки факта, че от март федералното правителство изля огромна сума на пазарите - около шест трилиона долара. До края на годината се очаква БВП да спадне с 6,6%, "въпреки безпрецедентните мерки за подкрепа".
Експертите предупреждават: ефектът от агресивния стимул от Федералната резервна система може да бъде отрицателен. Финансистите говорят за „исторически експеримент“: печатницата работи с пълен капацитет, осигурявайки приток на необезпечени пари. И бавно убива долара.
„Правителството е отговорно за стойността на валутата, която издава. В противен случай доверието към нея се подкопава”, заяви бившият председател на Федералния резев Пол Волкър.
„След като в икономиката бяха хвърлени няколко трилиона прясно отпечатани долари, хората започват да мислят, че това са просто глупости“, казва инвестиционният стратег в “Модлин Економикс” Джаред Дилиан.
На фона на безпрецедентна щедрост и с лихви на исторически ниски нива - тоест на нулата - най-големите инвеститори бягат от държавните облигации на САЩ.
„Ако облигацията не дава лихва или генерира отрицателна, а издаващите я произвеждат много валута, защо ни е нужна тази облигация?”, коментира Рей Далио, милиардер и основател на най-големия в света инвестиционен фонд “Бриджуотър”.
Междувременно продажбата на държавни облигации е основният източник на финансиране за дефицита на американския бюджет, който вече достигна почти три трилиона долара.
Неразумни привилегии
Известният икономист, бивш шеф на азиатския отдел на инвестиционната банка “Морган Станли” Стивън Роуч говори за натиска върху американската валута от бюджета и дълговите проблеми. Според него доларът все още се радва на "прекомерни привилегии", но ерата му приближава своя край.
През 2021 г., прогнозира финансистът, американската валута може да се обезцени с една трета. До това ще доведе рязкото намаляване на спестяванията на домакинствата и увеличаването на държавния дълг на фона на успешното възстановяване от кризата на основните търговски партньори на Съединените щати.
Роуч подчерта, че по света възникват все по-сериозни съмнения относно някога общопризнатата изключителност на долара. „Валутите постигат баланс между вътрешната икономическа база на страната и външните разбирания за нейната сила или слабост“, припомня той. "В Съединените щати този баланс бързо се променя, така че крахът е много вероятно в близко бъдеще."
Според Банката за международни разплащания доларът се котира с 33% над нивата от 2011 г. Но през 2021 г. той лесно може да се върне към тези нива, отслабвайки с 35%, като се вземе предвид инфлацията.
„Всеки валутен курс е относителна цена, която отразява състоянието на дадена държава - икономическа, финансова, социална и политическа - по отношение на същите характеристики на другите държави“, обяснява Стивън Роуч. “Тоест, разместванията на валутния курс са резултат от сравняването на САЩ с Европа, Китай и т.н. Прогнозата за 35% спад на стойността на долара се основава на сравнението на Америка с основните ѝ търговски партньори”, уточни той.
Допълнителен риск са свръх ниските основни лихвени проценти. Тази супер мека парична политика, съчетана с големи държавни заеми, ще засили "значителните макроикономически дисбаланси", което неизбежно ще удари долара.
Превод: В. Сергеев
Стани приятел на Поглед.инфо във facebook и препоръчай на своите приятели