/Поглед.инфо/ Русия успя да овладее инфлацията, докато САЩ и ЕС се хващат за всяка възможност да спрат покачването на цените. От втората половина на май инфлацията в Русия е нулева, заяви президентът Владимир Путин. Друго нещо е, че носи не само плюсове, но и, колкото и да е странно, минуси. Как липсата на ръст на цените може да бъде опасна за Русия? И какво ще стане с цените това лято и есен?

„В годишно изражение към 27 май тя инфлацията възлиза на 17,4%. В същото време от втората половина на май покачването на цените като цяло спря, сега седмичната инфлация е на нула“, каза руският президент Владимир Путин. В същото време, отбеляза той, в тази ситуация има както плюсове, така и известна „засада“. Затова руският лидер призова правителството внимателно да проучи ситуацията и да вземе навременни решения.

Какво помогна на Русия да постигне инфлационното чудо, когато ръстът на цените премина от двуцифрени до нулеви?

Това беше постигнато благодарение на уникалното укрепване на рублата, намалено търсене и рязък спад на вноса. „Различни фактори допринесоха за спиране на покачването на цените, не е реалистично да открояваме някой, въпреки че намаляването на вноса е един от основните фактори. Всъщност чрез външнотърговските операции инфлацията се „изнася“ в други страни, включително Русия, и с намаляването на вноса приносът на този фактор за растежа на инфлацията в страната също намалява“, казва Наталия Милчакова, водещ анализатор в търговско дружество „Фрийдъм Финанс“.

Вносът в Русия според експертни оценки може да спадне с 50% или дори повече. Поради наложени санкции беше решено временно да не се публикува официална статистика.

„Резкият спад на вноса поради санкции и логистични затруднения наистина намали приноса на световната инфлация към руската – в края на краищата, инфлацията в развитите икономики сега е най-висока от няколко десетилетия“, казва Олга Беленкая, ръководител на отдела за макроикономически анализи на „Финам“.

Инфлацията се превърна в проблем номер едно за американската икономика. Джо Байдън дори обмисляше намаляване на митата върху китайския внос, които Тръмп въведе през 2018 г. Въпреки че това е малко вероятно да помогне за ограничаване на инфлацията. Световната банка предупреждава за риска от стагфлация в САЩ - комбинация от нисък икономически растеж (2,9%) с висока инфлация. В ЕС покачването на цените само се ускорява. В Германия например инфлацията достигна 50-годишен връх от 7,9%. Големите централни банки в света предприеха затягане на паричната политика с надеждата да спрат инфлацията.

„Разликата между вътрешните руски цени и световните цени също е свързана с експортни ограничения, както външни (санкции), така и вътрешни, върху износа на определени стоки. Ограниченията върху износа на суровини, торове и металургични продукти на световни цени създават допълнително предлагане на тези продукти в страната. От друга страна, производителите могат да отговорят на това, като намалят производството“, посочва Беленкая.

Важно е горивото да не поскъпва в Русия. „От една страна, производителите на петрол, които намалиха възможностите си за износ в чужбина поради санкциите, започнаха да преработват повече петрол в своите рафинерии, увеличавайки доставките на петролни продукти. От друга страна руснаците имат ограничени възможности за пътуване, някои летища са затворени дори в страната. Следователно предлагането на горива расте, но търсенето не расте, което означава, че цените на горивата падат, а заедно с тях намаляват и транспортните разходи“, посочва Милчакова.

В САЩ и ЕС положението с цените на горивата е точно обратното. Цената на бензина в САЩ на 6 юни постави нов исторически рекорд. Един галон гориво (3,78 литра) средно в страната струва 4,92, въпреки че преди седмица струваше 4,62 долара, а преди година беше три долара. По отношение на рубли и литър бензин американците плащат средно почти 80 рубли. В Европа ситуацията е подобна. Например във Франция през последната седмица средната цена на бензина Super SP95-E10 се е повишила до 2,066 евро за литър (повече от 133 рубли за литър). Той се е увеличил с 13,7 евроцента спрямо миналата седмица.

Предимствата на ниската или нулевата инфлация са съвсем ясни за населението. Но какви са минусите?

„При официална годишна инфлация над 17% би изглеждало странно да говорим за минусите на нулевата инфлация в продължение на няколко седмици. Но по принцип устойчивата дефлация или по-нисък процент на инфлация от целта на ЦБР от 4% може да е сигнал за проблеми с търсенето в икономиката, което може да изостри икономическия спад“, обяснява Олга Беленкая.

Според Росстат продажбите на дребно са паднали с 9,7% (годишна база) през април, а спадът в търговията на дребно с нехранителни стоки е още по-лош. „Намаляването на търсенето може да бъде свързано с намаляване на реалните разполагаеми доходи на населението, намаляване на наличността на кредит, преход към спестовен модел на поведение поради несигурност в бъдещето. В отговор на слабото търсене продавачите и производителите може да се съгласят на намаляване на цените в краткосрочен план, но стратегически е по-вероятно да решат да намалят инвестициите, производството и броя на персонала. Това от своя страна ще доведе до намаляване на доходите на населението и търсенето - така се развива спиралата на кризата“, обяснява Беленкая. Според Централната банка предприятията ще трябва да претърпят „структурна трансформация“. Но за да вземат решения за по-нататъшното развитие на бизнеса, те трябва да видят перспективите за търсене, посочва икономистът.

Засега обаче в Русия нулевата инфлация не е на годишна база, а само на седмична база. Така че нещата все пак могат да се променят. Експертите са единодушни, че едва ли си струва да очакваме резки скокове в ръста на цените през лятото поради появата на собствени пресни зеленчуци и плодове. „Още през април проблемът с прекомерното търсене на някои хранителни продукти в Русия беше напълно елиминиран, съответно и нямаше основания за надценяване. Сега започна лятото, а за лятото нулевата инфлация на потребителските цени е съвсем нормална”, посочва Милчакова.

Ситуацията в света обаче ще се различава от руската. „Глобалната хранителна инфлация ще продължи да се засилва през лятото, тъй като поскъпването на суровините води до поскъпване на готовата продукция. Но в Русия, където вносът е намалял значително, зависимостта от световната инфлация ще бъде много по-малка. Вътрешната реколта от земеделски култури, сезонни зеленчуци и плодове това лято ще работи за намаляване на инфлацията и дори дефлацията“, каза Милчакова.

Вярно е, че два фактора могат да съживят покачването на цените през лятото. Това е 10% индексация на пенсиите и някои социални помощи през юни, плюс традиционното увеличение на сметките, включително на битовите, през юли.

И, разбира се, не може да се изключи възможността за втора вълна на инфлация през есента. Руската ЦБ все още не вижда предпоставките за това, но ситуацията може да се промени.

Различни фактори могат да ускорят инфлацията през есента. Първо, рекордният излишък по текущата сметка може да намалее, каза Беленкая. Сега износът не е спаднал много, а вносът рязко се срина. Но до есента наложените санкции може вече да имат по-силно въздействие върху износа, докато вносът, напротив, може да нарасне поради пренареждането на веригите за доставки. Второ, очаква се обменният курс на рублата да отслабне, което се изразява в инфлация. На трето място, потребителите могат да променят модела си на поведение, тъй като лихвените проценти по заеми и депозити ще намалеят: тоест те ще изоставят модела на спестяване и ще започнат да харчат отново.

„Но основното е изчерпването на предишните резерви. Ако те не могат да бъдат заменени с нов внос или заместване на вноса, тогава липсата на предлагане може да допринесе за инфлацията в по-голяма степен, отколкото намаляването на търсенето може да я потисне. Увеличаването на логистичните разходи също трябва да допринесе за инфлацията“, отбелязва Беленкая.

„Теоретично съществуват рискове от втора вълна на инфлация. Причината най-вероятно ще е в геополитиката, санкциите и евентуален недостиг на всякакви потребителски стоки, като електроника, домакински уреди. Също така пазарът може да бъде наводнен със стоки от Китай, Турция, Виетнам и други страни, които ще заменят излезлите европейски марки, но тези стоки определено няма да са евтини“, казва Милчакова.

Във всеки случай до края на тази година вероятно инфлацията все пак ще бъде двуцифрена. Инвестиционна компания „Финам“ очаква инфлацията в края на тази година да бъде над 17%, но през следващата година се смята, че тя все още няма да е двуцифрена. „Вярваме, че Русия може да завърши 2022 г. с инфлация на потребителските цени от порядъка на 9-13%, тоест горната граница на инфлацията няма да бъде по-висока от тази през кризисната 2015 г.“, казва Милчакова. Тя прогнозира, че през следващата година инфлацията ще може да се върне към едноцифрени стойности и да достигне 6-8% до края на годината. „Прогнозата на Централната банка на Руската федерация за връщане на инфлацията до целта от 4% през 2024 г. може да се окаже реалистична, освен ако геополитиката не се намеси в нейното изпълнение“, заключва Милчакова.

Превод: В. Сергеев

ВАЖНО!!! Фейсбук ни ограничава заради позициите ни! Споделяйте  в профилите си, в групите и в страниците и по този начин ще преодолеем ограниченията, а хората ще достигат до алтернативната гледна точка за събитията!?