/Поглед.инфо/ Държавните ценни книжа на САЩ вече не са сигурно убежище по време на глобални сътресения

Войната в Близкия изток свали стойността на държавния дълг на САЩ. Класическата схема за събиране на капитали от целия свят чрез война в Близкия изток вече не работи.

В деня на атаката на Хамас срещу Израел стойността на държавния дълг на САЩ падна рязко и продължава да пада и до днес.

Глобалните хедж фондове приключиха октомври с рекордна нетна къса позиция във фючърсите на държавните облигации на САЩ. Регулаторите изразиха загриженост относно рисковете за финансовата стабилност, които биха могли да възникнат от внезапно и хаотично затваряне на тези лихвени проценти при неблагоприятен сценарий на пазара на облигации“, пише The Globe and Mail .

Къса позиция на фондовата борса (short) е залог, че цената на даден актив ще падне, а дълга позиция (long) е залог, че цената на даден актив ще се повиши. Падащите цени на облигациите показват по-висока доходност и обратното.

Веднага след избухването на конфликта в Близкия изток продажбата на американски държавни облигации (Treasuries) се превърна в основна тенденция на борсата.

През октомври глобалните фондове „увеличиха нетната си къса позиция в двугодишни [щатски] фючърси с 242 000 договора до 1,6 милиона договора и със 193 000 договора в петгодишни фючърси до 1,93 милиона. И двете суми са нови рекорди.“

„Близкият изток винаги пламва, когато Чичо Сам трябва да привлече пари от външния свят. Тази машина винаги работеше перфектно досега. През последните 80 години американският дълг остава най-надеждното убежище за запазване на капитала в случай на кризи и сътресения.

Във всеки момент, когато вътрешният пазар не можеше да достави на Министерството на финансите на САЩ необходимата ликвидност, външните инвеститори го правеха, изпадайки в паника на фона на поредната ескалация на арабско-израелския конфликт.

Въпреки това, съдейки по факта, че Израел вече е в пламъци, Иран, Турция и Саудитска Арабия се готвят за война, а американските облигации продължават да падат в цената - машината на създадените от човека кризи като стимул за закупуване на US Treasures се повреди ”, отбелязва финансовият анализатор на сп. Експерт Евгений Огородников.

Известният руски брокер Дмитрий Голубовски обръща внимание на „безпрецедентния срив на пазара на доларов дълг“ на фона на пламналия конфликт в Близкия изток и срива на пазара на държавен дълг: „Това никога не се е случвало в цялата история на Съединените щати. Докато те съществуват от основаването им, не е имало такава негативна динамика... Изглежда, че ценните книжа (US Treasures) вече са много евтини, но въпреки това не искат да ги купуват.

Датският финансов анализатор Торстен Слок посочва, че „преди десет години чужденците притежаваха 33% от държавния дълг на САЩ. Сега това количество се е свило до 23%.“

Професионалните инвеститори по света основно анализират моделите в динамиката на 10-годишните държавни облигации на САЩ, за да направят изводи за по-нататъшното развитие на пазарите.

Доходността на 10-годишните държавни облигации започна да се покачва и съответно стойността им да пада, започвайки от 2016 г., на фона на политическите борби, започнали в Съединените щати. Но през 2020 г., когато „пандемията“ започна, доходността на 10-годишните държавни облигации достигна рекордно ниско ниво от 0,54%, тъй като инвеститорите изпаднаха в паника и световните пазари потънаха в хаос. Световният капитал побърза да инвестира в актив номер едно – американския държавен дълг.

Доскоро държавните облигации на САЩ се смятаха за най-сигурната инвестиция в света, а във времена на геополитически сътресения US Treasures бяха много търсени от международните инвеститори. Но сега избухването на военния конфликт в Близкия изток само изостри негативната тенденция от последните две години към оттеглянето на световните инвеститори от държавния дълг на САЩ.

Нещо повече, две седмици и половина след избухването на военния конфликт между Израел и Хамас, Bloomberg пише : „Глобалните пазари на облигации преживяха малко вероятна аномалия за първи път в историята: доходността на облигациите на нововъзникващите пазари... падна под нивото на US Treasures.

Разпродажбата на държавния дълг на САЩ, която започна през май, доведе до скок на разходите по заеми за най-голямата икономика в света до средна доходност от 5%... Аномалията се появи през последните няколко дни, когато доходността на държавните облигации на [САЩ] за кратко се търгуваше над това на нововъзникващите пазари“.

Но дали това е аномалия, когато през последните пет месеца средната доходност на държавните облигации на САЩ се е повишила с около 140 базисни пункта, докато доходността на нововъзникващите пазари е нараснала само с 20 базисни пункта?

Гийом Треска, глобален стратег за нововъзникващи пазари в Generali Investments (Париж), каза : „Очаквам лихвите на държавните облигации на [САЩ] да паднат в средносрочен до дългосрочен план, което също би трябвало да доведе до падане на местните лихви в нововъзникващите пазари, но с по-бавно темпове отколкото тези от курсовете на Министерството на финансите на [САЩ].“

Какви причини имат глобалните инвеститори, за да се откажат от US Teasures?

На първо място, това е отрицателният спред на US Treasures, който започна в края на миналата година и достигна локален максимум през октомври 2023 г.

На фондовите пазари спредът е разликата между цената, на която участник в търга е готов да купи акция (цената на искане или цената на предлагане) и цената, на която ще бъде продаден (цената на купуване). В същото време спредът е по-обща концепция за „разликата между всякакви сравними показатели“.

Обикновено, преди да настъпи рецесия, спредът става отрицателен за определен период, след което излиза извън „червената зона“ от минус 0,26% и от този момент нататък се счита за надежден водещ индикатор за рецесия. От началото на 2023 г. спредът на US Treasures се гмурна рязко далеч отвъд червената зона и остава там и до днес.

Така обективният финансов анализ показва, че след 3-4 месеца в американската икономика може да започне рецесия и инвестирането в държавния дълг на САЩ, който де факто е излязъл извън контрол, е изключително рисковано. Не може да се покачва безкрайно.

Във всеки случай ще има корекция. Или държавният дълг на САЩ ще спре да расте, или инфлацията ще го обезцени. Това ще удари рязко световните финанси, тъй като US Treasures са най-големият клас активи в света. Тези облигации се държат от огромен брой инвеститори: държави, пенсионни фондове, банки.

Рано или късно всички те ще загубят парите си: ще бъдат изядени или от неизпълнение/преструктуриране, или от инфлация.

Не е толкова важно обаче кога ще започне евентуална рецесия в американската икономика. Важно е и друго - машината за лечение на американските финанси чрез разпалване на световни конфликти се развали и, изглежда, завинаги.

Превод: ЕС

Нов наш Youtube канал: https://www.youtube.com/@aktualenpogled/videos

Нашият Ютуб канал: https://www.youtube.com/@user-xp6re1cq8h

Каналът ни в Телеграм: https://t.me/pogled

Влизайте директно в сайта: https://www.pogled.info 

Така ще преодолеем ограниченията.

Споделяйте в профилите си, с приятели, в групите и в страниците.