/Поглед.инфо/ Пазарът на петрол претърпява значителни промени пред очите ни. Цената на основния енергиен носител в света неочаквано за повечето анализатори се възстанови до нивото от началото на пандемията на коронавирус - 63 долара за барел. Как възникна този ефект и колко дълго ще продължи тази така приятна за руския бюджет тенденция?

Суровият сорт „Брент“ се връща на нивата преди коронавируса. „Брент“ сега струва приблизително същата цена, както беше в края на януари 2020 г., когато съобщенията за коронавирус в Китай започнаха да имат видимо въздействие върху пазара. По този начин нивото на цените вече е напълно възстановено. Петролът е изминал дълъг път от минимумите на коронавируса през април, когато „Брент“ падна до 17 долара, до 63 долара след почти десет месеца “, каза Александър Купцикевич, водещ анализатор.

Черното злато поскъпна активно през миналата седмица и изглежда, че потенциалът за растеж вече е изчерпан. В понеделник обаче той продължи да нараства с нова сила. Котировките на „Брент“ надвишиха 63 долара за барел. От началото на февруари, тоест през последните две седмици, петролът е поскъпнал с цели 15%.

В понеделник темпът на растеж беше осигурен от търканията между Иран и Саудитска Арабия. Водената от Саудитска Арабия коалиция, воюваща в Йемен, заяви, че е прихванала дрон, изстрелян от група хусити (вероятно с иранска помощ). Ескалацията на конфликта може да причини смущения в доставките на петрол от региона. Този фактор обаче, като правило, дава кратък скок в цените на петрола.

Спадът на производството по сделката ОПЕК+ има по-дългосрочен ефект, особено след като Саудитска Арабия доброволно пое допълнителни съкращения на производството. В САЩ производството на шистов петрол се срина поради доброволни бизнес решения и структурни фактори.

Друг важен фактор е възстановяването на търсенето в световната икономика. „Наблюдаваме увеличаване на обема на ваксинациите и най-важното е, че има тенденция към намаляване на глобалната честота на коронавирус. За пазара това означава допълнително облекчаване на ограничителните мерки и увеличаване на търсенето на петрол, чийто основен двигател все още е китайската икономика “, казва Филип Мурадян, директор по корпоративни рейтинги.

„Петролът също се подкрепя от изчисленията, че петролната индустрия е силно недофинансирана поради проблемите от миналата година. Това означава, че предлагането няма да може да се възстанови напълно през следващите месеци “, казва Купцикевич.

Ще може ли петролът да продължи да нараства до 80 долара, а може би и до 100 долара за барел, както в най-добрите години? „Краткосрочен скок в цените на петрола до тези показатели не може да бъде напълно изключен. При сегашните нива обаче потенциалът за растеж на петрола е почти напълно изчерпан. В момента изглежда, че все още има твърде много петрол, тъй като търсенето не се е възстановило напълно. И това създава основата за коригиращо връщане назад “, каза източникът.

Фактът, че петролът се е покачил твърде бързо и твърде силно, говори в полза на отката. Малцина очакваха такова увеличение на цените до средата на февруари 2021 г.

„Най-близката техническа цел изглежда като цената от 65 долара за барел „Брент“, която изглеждаше непостижима преди месец. „Голдман Сакс“ очакваше тази цена едва през лятото на 2021 г. и това беше една от най-оптимистичните оценки “, казва Игор Галактионов, експерт по фондовия. В същото време не може да се каже, че основната картина на търсенето и предлагането по някакъв начин се е променила коренно от този момент, добавя експертът.

„Фактът, че инерцията на растежа на петрола вече е твърде силна, се доказва и от изключително високите стойности на индекса РСИ, който се повиши до 80. Това са най-високите стойности на показателя от февруари 2012 г. насам. Тогава петролът, достигнал 125 долара, постепенно губи силата си на растеж и след едномесечно приплъзване отиде към спад“, добавя Александър Купцикевич.

Оттеглянето обаче не означава непременно връщане към нивата от миналата година. Тази година средната цена на петрола ще бъде по-висока, отколкото през трудната 2020 година. Много експерти очакват средно 55 долара за барел. „Оптимистичният сценарий предполага $ 50-65 за барел за следващата година или дори две“, казва Купцикевич.

Това е добра новина за руския бюджет, който миналата година губеше няколко десетки, а понякога и стотици милиарди рубли, приходи от петрол и газ всеки месец. Например, през декември - над 70 милиарда рубли, а през юли изобщо 145,5 милиарда рубли. Защото в действителност за руския бюджет петролът струва по-малко, отколкото на борсовите котировки.

В Русия е в сила бюджетно правило, където се предписва базовата цена за петрола „Урал“. Миналата година беше 42,4 долара за барел. Ако в действителност един барел се окаже по-скъп, тогава се формират допълнителни печалби, които попълват резервите на страната. Но миналата година се оказа обратното. Средната цена на петрола „Урал“ беше 41,73 долара за барел. Това е антирекорд от 2004 г. насам. Следователно Централната банка трябваше да похарчи резервите си за борба с кризата и бюджетът пропусна трилиони рубли. Ако средната цена на петрола тази година е 50-55 долара за барел, това вече ще означава голямо увеличение на приходите на федералния бюджет.

Всъщност Русия е взела много малко заеми през последните години и е натрупала толкова много резерви, че дори Международният валутен фонд наскоро призна стабилността на нашата икономика. Руският бюджет ще може да издържа дълго време на ниски цени на петрола, за разлика от същата Саудитска Арабия, заключва МВФ в своя доклад от 9 февруари. „Сравнително ниската цена на равностойност на бюджета в Русия отразява относително доброто финансово състояние, както е предписано от правилото за бюджета. Общият фискален баланс на Русия е бил 1,9% от БВП през 2019 г., в сравнение с дефицит от 4,5% от БВП в Саудитска Арабия “, се казва в доклада.

Според стрес тестовете на Министерството на финансите, понижаването на цената на петрола „Урал“ до 25 долара за барел в рамките на една година би довело до намаляване на приходите от нефт и газ само с 2,4% от БВП. „Ако цените на петрола останат на това ниво в продължение на три години, дефицитът на приходите ще достигне 7,6% от БВП. Въпреки че тази разлика в приходите е значителна, тя е сравнително малка в сравнение с валутните резерви на Русия (в момента около 40% от БВП), което предполага, че правителството е в добра позиция да издържи продължителен период на ниски цени на петрола “, обобщава МВФ . Това направи още по-приятна за руския бюджет внезапната ценова изненада на световния петролен пазар.

Превод: В. Сергеев

Стани приятел на Поглед.инфо във facebook и препоръчай на своите приятели