/Поглед.инфо/ Министерството на икономическото развитие на Русия разработи три сценария за националната икономика за няколко години напред. При един от тях икономиката на страната, приходите от износ и реалните доходи на населението растат. Докато в стресовия сценарий всичко се случва обратното и става по-трудно да се справим с инфлацията и да поддържаме рублата силна. Кой сценарий смятат експертите за най-вероятен и защо?

Министерството на икономиката е изградило три сценария на развитие за следващите години: стресов, базов и консервативен (среден).

Стресиращият сценарий е най-песимистичният. Той предвижда експортната цена на руския петрол да падне до 58,5 долара за барел тази година и до 51,8 долара за барел през 2025 г. В момента руският петрол “Уралс” се търгува за около 79 за барел. Така при стресов сценарий Русия продава петрол за по-малко от 60 долара за барел, таванът на цените, определен от Запада.

При този сценарий обменният курс на рублата ще падне от 93 на 97 за долар тази година и до 107 през следващата година на фона на падащите инвестиции и цените на петрола, се казва в документите. До 2027 г. курсът на рублата ще падне до 120 за долар.

Ако всичко върви по този сценарий, то тази година ръстът на БВП ще се забави до 1,5%, а догодина ръстът на практика ще спре и ще възлезе едва на „плюс“ 0,2%.

В този случай инвестициите в дълготрайни активи ще се увеличат само с 0,5% през тази година и ще паднат с 1,5% през 2025 г.; растежът на реалния разполагаем доход от 5,4% през 2023 г. ще падне до 1,9% тази година и 0,9% през следващата година.

В този случай няма да е възможно да се преодолее инфлацията: тази година тя ще бъде 7%, което ще бъде с 3% над целевото ниво на Централната банка от 4%. През 2025 г. инфлацията отново ще надхвърли целта и ще бъде 5,3%.

Стрес сценарият включва намаляване на производството и износа на нефт и газ в Русия.

Така износът ще намалее от 424,2 млрд. долара през 2023 г. до 195,3 млрд. през тази година и до 365,7 млрд. през 2025 г.

Стресовият сценарий може да се сбъдне, когато е изпълнено едно от двете условия.

Първо, ако има световен спад на световните цени на петрола. „Но това според нас е малко вероятно, тъй като стабилизирането на цената на петрола се случва изкуствено поради намаляването на квотите за производство на черно злато от страните, участващи в сделката ОПЕК+, и доброволното намаляване на обемите на износа от Русия . Тоест Русия, за да не паднат световните цени на петрола, трябва да продължи да си сътрудничи с ОПЕК+ и, ако е необходимо, доброволно да намали обемите си на износ или добив“, посочва Владимир Чернов, анализатор.

Второ, такъв сценарий е възможен, ако Западът увеличи външния натиск върху руската икономика. „Засилването на контрола върху избягването на санкции и санкционния натиск върху трети страни, които търгуват с Русия, може да доведе до увеличаване на отстъпката за руския петрол и намаляване на обема на износа му, дори при високи световни цени на петрола“, казва Чернов.

Според него рисковете от стресов сценарий сега са доста високи, тъй като външният натиск върху танкерния флот и чуждестранните банки, които приемат плащания от Русия, напоследък значително се увеличи.

От време на време се появяват съобщения, че определени банки спират да приемат плащания от Русия от страх да не попаднат под вторични санкции на САЩ. По-специално беше съобщено, че банки в Китай, ОАЕ и Турция забавят плащанията за руски петрол. Наскоро беше съобщено, че още четири големи китайски банки са спрели да приемат плащания от Русия.

Базовият сценарий рисува по-розова картина: БВП ще нарасне с 2,8% тази година и 2,3% през 2025 г. Петролът ще остане на същите високи нива като сега - 79,5 долара през 2024 г. и 75,1 долара за барел през 2025 г. Но дори и при този, най-оптимистичният от трите сценария, министерството влоши прогнозата си за инфлацията и очаква рублата постоянно да отслабва. Така тази година инфлацията ще бъде 5,1%, а едва през 2025 г. при този сценарий ще може да се намали до 4%. Обменният курс на долара към рублата тази година ще бъде 94,7, през 2025 г. – 98,6, а през 2026 г. – 101,2.

Износът в базовия сценарий ще расте - от 424,2 млрд. Долара през 2023 г. до 428,7 млрд. през 2024 г. и до 455,7 млрд. през 2025 г.

Ръководителят на Министерството на икономиката Максим Решетников отбеляза рисковете от забавяне на световната икономика, продължаващ санкционен натиск и ограничения върху руския пазар на труда, които според него са взети предвид в средната, „консервативна“ прогноза на министерството.

Що се отнася до базовия и консервативния (среден) сценарии, те ще работят, ако, първо, е възможно да се поддържат високи световните цени на петрола, за което Русия трябва да участва в сделката ОПЕК+, и второ, ако Русия продължи да изнася черно злато за приятелски страни на приблизително сегашните нива, смята Чернов.

„Основната прогноза на Министерството на икономическото развитие предполага, че бюджетните инжекции в редица производствени сфери ще продължат на същото ниво като сега, ще се запазят и високите социални разходи. С този подход, разбира се, заплатите на руснаците ще продължат да растат, макар и по-малко, отколкото през 2023 и 2024 г.“, отбелязва Фьодор Сидоров, основател на Школата за практично инвестиране Реалните доходи на населението ще нараснат с 5,2% тази година (почти колкото през 2023 г.), а през 2025 г. - с 3%.

Защо дори в базовия сценарий – най-добрия – не е възможно да се преодолее инфлацията, а рублата отслабва? Факт е, че през последните шест месеца обменният курс на рублата беше подкрепен от указа на руския президент за репатрирането на приходите от чуждестранна валута от износителите на борсата. Но в края на април постановлението приключва. „Очевидно Министерството на икономическото развитие взема предвид в тези сценарии, че постановлението няма да бъде удължено и в страната ще започне да се формира недостиг на американски долари, което ще доведе до повишаване на стойността им на фондовата борса. Инфлацията до голяма степен зависи от обменния курс на националната валута, тъй като всички вносни стоки стават по-скъпи в еквивалент в рубли, когато курсът на долара се повиши. Следователно при базовия и консервативния сценарии инфлацията остава висока на фона на очаквания за спад на стойността на рублата. Постепенно Банката на Русия ще започне да намалява основния лихвен процент на рефинансиране, което също ще отслаби стойността на руската национална валута - този факт, очевидно, също се взема предвид и в двата сценария", обяснява Чернов.

Също така очакваното повишаване на инвестиционната активност ще стане фактор за ускоряване на инфлацията, отбелязва Сидоров. Освен това през следващата година и половина ще наблюдаваме висок основен процент на Централната банка на Руската федерация, тъй като сега регулаторът всъщност е заложник на основната прогноза на Министерството на икономическото развитие, добавя той.

Очакването за намаляване на добива и износа на нефт и газ от Русия не само при стресов, но и при консервативен сценарий може да бъде свързано с два фактора.

Или може да се наложи Русия да намали производството и износа на петрол като част от сделката ОПЕК+, за да стабилизира световните цени на петрола. Или увеличаването на натиска върху Русия може да създаде логистични затруднения при транспортирането и плащането на износа на петрол от Русия, което ще доведе до увеличаване на отстъпката за руския петрол, отбелязва Чернов. Освен това не се предвижда удължаване на споразумението за транзит на руски газ през Украйна.

„Засега най-вероятен развой на събитията бих нарекъл основния сценарий на Министерството на икономиката. Тази година обаче има твърде много външни рискове, за да следваме пътя на стресовия сценария“, заключава Владимир Чернов. Освен това, според него, в стресов сценарий Министерството на икономическото развитие подценява възможните последици от увеличаване на санкционния натиск върху страните, приятелски настроени към Русия.

Превод: В. Сергеев