/Поглед.инфо/ В медиите все по-често се срещат апокалиптични прогнози от независими експерти, според които в близко бъдеще държавните бюджети могат да се превърнат в ясно изразени „дългови“ механизми. Дълговият характер на бюджетите ще се отрази както в приходната, така и в разходната част. В приходната част на бюджета основният източник ще бъдат заемите и кредитите, докато данъците и други традиционни източници на доходи може да изчезнат на заден план. В разходната част на бюджета основното перо може да бъде разходите за обслужване на държавния дълг или разходите за лихви.
Според оценките на МВФ, които обхващат 141 държави, през 2022 г. бюджетните приходи са превишили бюджетните разходи (бюджетен излишък) само в 28 страни. Двете държави имаха нулево салдо. А 111 страни са имали бюджетен дефицит.
Най-често за оценка на размера на бюджетния дефицит се използва относителен показател - процент спрямо размера на брутния вътрешен продукт (БВП). В топ 10 по този показател през 2022 г. влизат следните държави: Италия – 8,00; Буркина Фасо – 8,52; Монголия – 8,80; Замбия - 8,90; Гана – 9.30; Сейнт Винсент и Гренадини – 9,39; Шри Ланка – 10.20; Куба – 11.11; Малдивите – 14.31; Украйна – 15.75.
И така, Украйна се оказа абсолютен рекордьор по относително ниво на бюджетен дефицит през миналата година. Между другото, през 2021 г. бюджетният дефицит на Украйна беше относително скромен – 3,97% от БВП; По този показател Украйна заема едва 91-во място. И за една година такъв рязък пробив.
Всъщност украинският бюджет се превърна в параван, покриващ дълговото финансиране от Запада с независимостта. Дългово финансиране, обезпечено с различни реални активи, предимно земеделска земя и минерални находища. Има шансове Украйна да успее да запази лидерската си позиция, доколкото държавният бюджет на Украйна за 2023 г. предвижда дефицит от $38 млрд. Предвижда се дефицитът да бъде покрит почти изключително с помощта на външни заеми.
Според официални източници на Украйна през първите шест месеца на 2023 г. външните ресурси възлизат на 49,1% от всички приходи в общия фонд на държавния бюджет. Държавният бюджет на Украйна е идеалният модел на държавния бюджет на бъдещето, който много страни могат да постигнат.
Ако класираме страните по абсолютни стойности на бюджетните дефицити, тогава по този показател в продължение на много години и дори десетилетия Съединените американски щати са „определено преди всички“. Без да навлизам твърде далеч в историята, ще отбележа, че след Втората световна война Америка имаше хронично дефицитен бюджет. Единственото изключение бяха фискалните години 1998-2001 (времето на президента Клинтън), когато американският бюджет беше на излишък.
И по относителното ниво на бюджетния дефицит САЩ също са сред лидерите. Ето и данните за размера на бюджетния дефицит спрямо БВП през последните години (%): 2015 г. – 3,80; 2016 г. – 4,42; 2017 г. – 3,79; 2018 г. – 5,47; 2019 г. – 6.22; 2020 г. – 15.85; 2021 г. – 10.92; 2022 г. – 4.60. Цифрата за 2020 г. е рекордна за САЩ в цялата им следвоенна история. През 2020 г. по отношение на относителното ниво на бюджетен дефицит САЩ са на осмо място сред 174 държави.
Обаче през 2020 г. американският бюджетен дефицит, пак в относително изражение беше по-голям от украинския през 2022 г.! През 2020 г. абсолютната стойност на бюджетния дефицит е 3,1 трилиона долара, което се равнява на 47% от бюджетните разходи. Правителствените заеми (които затварят бюджетните дефицити) се превърнаха в основния източник на бюджетни приходи на САЩ, измествайки данъците (които са основният източник през цялата американска история) на второ място.
Фискалната 2023 година в САЩ току-що приключи (1 октомври). Министерството на финансите на САЩ съобщи, че бюджетният дефицит за годината възлиза на 1,7 трилиона долара, което се равнява на 6,3% от БВП на САЩ. Бюджетният дефицит покрива около 28% от бюджетните разходи.
Не е изненада, че националният дълг на Америка нараства толкова бързо. В крайна сметка тя се състои от дефицити в държавния бюджет. През 1981 г. съотношението държавен дълг на САЩ към БВП е 40,4% от БВП. А през 2022 г. той вече е надхвърлил 121%. В началото на новата фискална година (от 1 октомври 2023 г.) размерът на държавния дълг на САЩ достигна $33,4 трилиона, което вече е повече от 130% от БВП.
По оценки на МВФ това е приблизително една трета от общия публичен дълг на всички страни по света. И това въпреки факта, че делът на САЩ в световното население е 4,2%. А делът в глобалния БВП е 15,6% (въз основа на резултатите от 2022 г.; изчислено по паритета на покупателната способност на валутите).
Много е изненадващо, че доскоро и трите големи рейтингови агенции присъждаха най-високи инвестиционни и кредитни рейтинги на Съединените щати. В началото на август обаче международната рейтингова агенция Fitch понижи дългосрочния рейтинг на емитента на САЩ до „AA+“ от „AAA“ поради влошаване на бюджетните показатели и нарастващ държавен дълг.
Човек не може да не обърне внимание на Китай, който отдавна се счита за модел на икономика с постоянно високи темпове на растеж. Но, между другото, от средата на 80-те години бюджетът на Поднебесната империя редовно е на дефицит. Единственото изключение бяха две години в средата на 2000-те. А ето и снимка на бюджетния дефицит на Китай през последните години (% от БВП): 2015 г. – 3,43; 2016 г. – 3,77; 2017 г. – 3,66; 2018 г. – 4.08; 2019 г. – 4,91; 2020 г. – 6.20 ч.; 2021 г. – 3,80; 2022 г. – 4.70. Също много впечатляващи цифри, макар и малко по-скромни от тези на Съединените щати.
В края на 2023 г. се очаква дефицитът да бъде 600 милиарда долара, или приблизително 3% от БВП. Дефицитът ще покрие около 15% от разходите. Хроничните бюджетни дефицити увеличават държавния дълг на Китай всяка година. В края на миналата година стойността му възлизаше на 77% от БВП. МВФ прогнозира, че след 4 години стойността на китайския държавен дълг ще достигне 100% от БВП.
Ще посоча някои други големи икономики в света, чиито показатели за относителен бюджетен дефицит също са високи (2022 г., % от БВП): Великобритания - 5,57; Испания – 4,80; Франция – 4,72; Швейцария – 4.50; Турция – 4.00; Белгия – 3,90; Канада – 3,50; Южна Корея – 3.00; Германия – 2,62.
Що се отнася до Русия, тя има относително скромни бюджетни дефицити. През 2022 г. цифрата е била 1,36% от БВП. Както в повечето страни по света, максималната стойност на показателя в Русия е регистрирана през 2020 г. (в разгара на т.нар. ковид пандемия) - 3,99% от БВП. Преди това най-високите бюджетни дефицити са били през 2015 г. (3,39% от БВП) и 2016 г. (3,67%).
Годините на дефицит се редуват с години на излишък. По-специално, бюджетни излишъци бяха регистрирани през 2018 г. (2,92% от БВП), 2019 г. (1,93%) и 2020 г. (0,77%). По принцип Русия има всички условия да поддържа бюджетен излишък, като се има предвид, че има положителен търговски и платежен баланс (текуща сметка).
В бюджета за 2023 г. обаче е заложен дефицит от 2,9 трилиона рубли. (еквивалентно на приблизително 2% от БВП). Това означава, че около 10% от бюджетните разходи ще се финансират през дефицита, тоест в крайна сметка чрез държавни заеми.
Другата страна на монетата, наречена дългов бюджет, са бюджетните разходи за обслужване на държавния дълг. Обикновено нивото на тези разходи се оценява по дела, който заемат във всички бюджетни разходи. За съжаление нито МВФ, нито други организации водят статистика по този показател за страните по света, няма обобщена картина. Трябва да използваме цифри за отделните страни.
Повечето публикации в медиите са за разходите за лихви в бюджета на САЩ. През този век делът на разходите за лихви в общите бюджетни разходи на САЩ варира между 5 и 10 процента. Минималната стойност е регистрирана през 2021 г. – 5,2%. А максимумът през току-що приключилата фискална 2023 г. е 10,2%. За две години имаме двукратен скок.
Това се дължи само до известна степен на нарастването на държавния дълг. Основната причина е, че от пролетта на миналата година Федералният резерв започна стабилно повишаване на основния лихвен процент, който преди това дълги години беше, образно казано, на ниво „цокъла“ (приближаващо се до нулата). Лихвените проценти по държавните облигации на САЩ бяха фиксирани към основния процент.
Следователно за Министерството на финансите на САЩ не беше трудно да обслужва гигантския национален дълг (който достигна 30 трилиона долара на 1 февруари 2022 г.). Но през последната година и половина ситуацията започна бързо да се променя.
През юли тази година Фед отново повиши основната лихва и в момента тя е на ниво 5,25-5,50%. Не се очаква намаление на лихвите поне до края на годината. И остава известна вероятност за увеличение. Има много прогнози, според които делът на разходите за лихви ще продължи да нараства. Конгресът на САЩ премахна временно тавана на дълга, Министерството на финансите се възползва от ситуацията и увеличава обема на емитираните съкровищни ценни книжа.
Брутните лихвени разходи в бюджета за финансова 2023 г. година възлизат на 929 милиарда долара (повече от 15% от бюджетните разходи). Вярно е, че държавата не само плаща разходи за лихви, но и получава приходи от лихви. Министерството на финансите на САЩ обикновено предоставя цифра за нетните разходи за лихви (минус приходите от лихви). През 2023 г. те възлизат на $632 млрд.
Всъщност тази бюджетна позиция стана втората по големина след разходите за отбрана. Те са 12.7% от всички бюджетни разходи през изминалата финансова година. Прогнозите са, че през следващите години разходите за лихви ще изпреварят разходите за отбрана и ще се превърнат в главната, водеща позиция в бюджетните разходи на САЩ.
Пред очите ни традиционният бюджет на САЩ се трансформира в „дългов“ бюджет, което предизвиква сериозна загриженост сред много американски политици и представители на бизнеса. А също и онези чуждестранни инвеститори, които са свикнали да инвестират в държавни облигации на САЩ.
Изглежда, че руският бюджет е далеч от модела, който днес се нарича дългов. В края на краищата Русия, както и да се погледне, има много скромен държавен дълг. В края на 2022 г. той се оказа равен на 19,6% от БВП. Според прогнозите на МВФ през следващите години нивото на държавния дълг на Руската федерация ще остане почти непроменено (% от БВП): 2023 г. – 21,2; 2024 г. – 21.8; 2025 г. – 21.7; 2026 г. – 20.9; 2027 г. – 19,8; 2028 г. – 18.2.
По всяка вероятност, въз основа на стандартите на американския бюджет ,разходите за лихви в руския бюджет трябва да бъдат някъде в диапазона от един и половина до два процента от общите бюджетни разходи. Реално обаче делът се оказва значително по-голям. В бюджета за 2023 г. са планирани разходи за лихви в размер на 1,52 трилиона рубли, което надхвърля 5% от всички бюджетни разходи.
И целият въпрос е, че макар държавният дълг на Русия да е малък, той е много скъп (в сравнение с дълга на САЩ, Китай и много други страни). Това до голяма степен е резултат от действията на Банката на Русия, която все повишава основния процент (днес той вече е достигнал 13,00%, което е 2,5 пъти по-високо от основния процент на Федералния резерв на САЩ).
Онзи ден заместник-министърът на финансите на Руската федерация Владимир Количев посочи интересна цифра: разходите на федералния бюджет за обслужване на държавния дълг и за финансиране на програми за преференциално кредитиране се увеличават с около 200 милиарда рубли, когато основната лихва се увеличи с 1 процентен пункт. И Банката на Русия не дава никакви гаранции, че няма да повиши допълнително основния процент.
Сега Министерството на финансите на Руската федерация е подготвило проектобюджет за 2024–2026 г. Сметната палата на Руската федерация представи становище по проектобюджета на Държавната дума. Държавните одитори обърнаха внимание на разходите за обслужване на държавния дълг: те ще се увеличат 2,2 пъти до 2026 г. в сравнение с прогнозата за изпълнение през 2023 г. и ще надвишат общите разходи на федералния бюджет за здравеопазване и образование.
Превод: ЕС
Абонирайте се за новия ни Youtube канал: https://www.youtube.com/@aktualenpogled/videos
Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com/@user-xp6re1cq8h
и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled
Влизайте директно в сайта https://www.pogled.info .
Споделяйте в профилите си, с приятели, в групите и в страниците. По този начин ще преодолеем ограниченията, а хората ще могат да достигнат до алтернативната гледна точка за събитията!?