/Поглед.инфо/ Целият свят наблюдава срещата на американския тарифен регулатор. Федералният резерв на САЩ направи решително намаляване на лихвения процент за първи път от началото на 2022 г. и загатва, че няма да е последното. Доларът веднага падна при тази новина, а златото, като защитен актив, напротив, поскъпна. Ще спаси ли ФР по този начин американската икономика от рецесия или, напротив, ще й навреди? И какво означава това за световната икономика и Русия?
Целият свят очакваше решението за лихвите на Федералния резерв на САЩ тази седмица. След две години високи лихви, американският регулатор реши да го намали за първи път и то с половин процент. Вероятността за намаляване на лихвите беше 60%, т.е. пазарът го очакваше, но не очакваше понижението да е толкова силно. Растежът се предвиждаше да бъде двойно по-голям. Възможно е американските служители да са се страхували, че ще избухне криза и ще бъдат обвинени в некомпетентност, затова са решили да започнат да намаляват лихвите предварително.
Председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл е доста оптимист за по-нататъшното развитие на страната, въпреки признаците за влошаване на ситуацията на пазара на труда. Според него основната задача на регулатора все още е „мекото приземяване“ на икономиката. Според него ФР може или да ускори, или да забави, или дори да спре на пауза в цикъла на количествено облекчаване, ако е необходимо.
Въпреки това прогнозите, публикувани след срещата, показаха, че 10 от 19 служители на ФР подкрепят допълнително намаление на лихвените проценти с поне половин пункт преди края на годината. А до края на годината остават само две заседания на ФР. Оказва се, че ще бъде или минус 1/4% на всеки, или отново минус 1/2% на един от тях. Освен това за 2025 г. прогнозата на служителите на ФР е да намалят лихвата с още цял процент.
ФР започна да повишава лихвите в началото на 2022 г., за да ограничи безпрецедентния скок на цените. Инфлацията след пандемията в САЩ достигна най-високото си ниво от 1981 г. В резултат на това ФР повиши основния си лихвен процент 11 пъти, което го доведе до двадесетгодишен връх през юли 2023 г.
Оттогава инфлацията спадна значително: сега е 2,5%, но все още не достига целевото ниво от 2%. Ситуацията в американската икономика като цяло изглежда двусмислена. От една страна има подобрения, от друга се виждат признаци на напрежение. Излишните спестявания, които помогнаха за издръжката на американците през последните години, изсъхнаха и процентът на просрочени заеми нараства. Увеличаването на загубата на работни места може да предизвика съкращения на разходите и да забави икономиката, отбелязва “Блумбърг”.
Поради това възникнаха силни разногласия във ФР. Някои се застъпваха за намаляване на лихвите поради слабия пазар на труда, докато други се притесняваха, че е твърде рано да се намаляват лихвите, тъй като това може да стимулира инфлацията. Досега печелят първите.
Това, което прави хода на ФР още по-смел е, че лихвените проценти бяха драстично повишени само седмици преди президентските избори през ноември. Кандидатът на републиканците Доналд Тръмп вече каза, че намалението на лихвените проценти е направено или по "политически" причини (за да помогне на Камала Харис, неговата съперница в надпреварата за Белия дом), или защото икономиката е в "много лоша" форма.
“ФР се опитва да стимулира икономиката, за да предотврати рецесия. Плюсове за икономиката на САЩ: Евтините кредити ще помогнат за стимулиране на инвестициите и потребителските разходи, което ще увеличи търсенето и ще ускори икономическия растеж. Намаляването на лихвения процент ще направи ипотечните кредити по-евтини, което може да увеличи търсенето на недвижими имоти“, казва експертът Федор Сидоров.
Освен това намалението на лихвите ще намали цената на новите дългови емисии и ще подкрепи бюджета на САЩ. Нарастващият дълг и бюджетният дефицит на Съединените щати се превърнаха в сериозно главоболие за американските служители. Бюджетният дефицит е 6% от БВП, много по-висок от 50-годишната средна стойност от 3,7%. Бюджетните разходи на САЩ се увеличиха, включително след пандемията. Съотношението дълг/БВП достигна почти 100% през 2023 г. и се очаква да нарасне до 122% десетилетие по-късно. За Съединените щати става все по-трудно да обслужват дълга си, особено при високи лихви. Намаляването на лихвите трябва да облекчи тази ситуация. Съществуват обаче и рискове за американската икономика: твърде бързото намаляване на лихвения процент може да доведе до нов ръст на инфлацията, тъй като евтините заеми стимулират потреблението и увеличават търсенето, казва Сидоров.
„Намаляването на референтния лихвен процент също намалява привлекателността на долара, тъй като бъдещата му доходност намалява. В същото време, като се вземе предвид историческият търговски дефицит на САЩ, отслабването на долара може да бъде положително за бъдещите темпове на икономически растеж“, казва Владимир Евстифеев, ръководител на аналитичния отдел на “Зенит Банк”.
Всъщност, след обявяването на решението на Федералния резерв на САЩ, доларът веднага показа спад на световния пазар. Докато златото - като защитен актив - достига нов исторически рекорд след публикуването на решението на Федералния резерв на САЩ. Цената му на борсата се покачи до 2626,45 долара за тройунция.
Решението на американския регулатор беше последвано от целия свят, тъй като по един или друг начин оказва влияние върху цялата световна икономика. „Доларът остава една от най-важните валути в света. Нивото на референтните лихвени проценти в САЩ е еталон за цената на заемането на пари в много страни. Решението на ФР да намали лихвите изглежда положително за повечето участници на световния финансов пазар. За световната икономика облекчаването на паричните условия е фактор за растеж“, каза Евстифеев.
„Действията на ФР могат да подкрепят цялата световна икономика поради ефекта на глобализацията. Отслабването на долара обаче може да бъде неблагоприятно за страните, изнасящи за Съединените щати. Това са Мексико, Китай, Канада“, казва Оксана Холоденко, ръководител на отдела за анализи и промоция в БКС.
За Русия решението на ФР е второстепенно засега, но ще има стойност в бъдеще. „Има предимства и за Русия. По-ниските лихви в САЩ осигуряват по-бърз икономически растеж, което от своя страна води до повишено търсене на енергийни ресурси, основният компонент на руския износ“, казва Евстифеев. Намаляването на лихвения процент от ФР може да отслаби рублата спрямо долара, тъй като прави инвестициите в САЩ по-привлекателни, добавя Сидоров.
Превод: В. Сергеев