/Поглед.инфо/ За първи път в историята приходите на Русия от продажби на злато надвишават приходите от износа на газ. Това се дължи както на рязкото покачване на цените на благородния метал, така и на обратния ефект - спада на цените на газа. Но най-важното е, че дългосрочната стратегия на Руската централна банка се оказва печеливша. Как златото помага на Русия днес и какво може да се очаква от този метал в бъдеще?

Златото на борсата за първи път разби историческия рекорд от 2011 г., като се покачи до 1936 долара за унция и определено се е насочило към 2000. От новата година златото е поскъпнало с 25% спрямо долара и 45% спрямо рублата. Този благороден метал се купува от всички и под всякаква форма - от златни бижута до фючърси.

Златото традиционно се превръща в защитен актив по време на криза, каквато избухна тази година поради коронавируса по целия свят. Икономистите и инвеститорите все повече се съмняват в бързия изход от тази криза. Все по-големи са рисковете, че светът ще бъде изправен пред по-нататъшен икономически упадък.

Златото, разбира се, дължи своя растеж на безпрецедентно намаляване на темповете и изпомпване на стимули и капитали от световните регулатори на икономиките. Централните банки на различни страни се опитват да съживят икономическата активност, като правят по-евтини валутите. Обратната страна на медала е, че валутите се обезценяват, депозитните лихвени проценти и доходността на облигациите падат до най-ниските показатели, а в някои случаи дори преминават в отрицателна територия, като се отчита инфлацията. Например, доходността от десетгодишните държавни облигации на САЩ се приближава до минус 1%. Все повече и по-надеждни ценни книжа не носят нищо на инвеститора, освен разходи. Взимането на капитал от депозитите, облигациите и инвестирането в злато за оцеляване в кризата е стратегията, която инвеститорите използват сега.

Обикновените граждани в криза също започват да купуват благородни метали, но не под формата на фючърси, монети или блокове, а като бижута. По-добре е обаче да не се обмисля вложението в бижута като инвестиция. Твърде висока е надценката на бижутерите и продавачите за грам злато, което в синджири и пръстени струва два пъти повече, отколкото фондовата борса, предупреждава Алексей Вязовски, вицепрезидент “Златно-монетен дом”.

Прогнозите за по-нататъшен растеж на цената на златото са изключително оптимистични. По-специално Вязовски очаква 2000 долара за унция до края на това лято. Другите експерти са съгласни с него.

„Поредният спад на доходността по десетгодишните държавни облигации на фона на намалението на лихвите на Федералния резерв е ограничен, но все пак е напълно възможно златото да пробие 2000 долара за унция“, казва Михаил Ткач, младши директор на корпоративните и суверенни рейтинги в Expert RA. „В средносрочен план цените на златото ще се колебаят около 2000 за унция“, прогнозира Иля Макаров, директор на групата за корпоративни рейтинги в ACRA. „2000 долара за унция е много постижима цел. За такъв напрегнат пазар, какъвто го виждаме сега, да се покачи още с 55 долара, или с 2,8%, не изглежда невъзможна задача “, обяснява Александър Купцикевич, водещ анализатор в FxPro.

Всичко това показва коректността на стратегията на Русия, която всяка година купува все повече и повече злато за своите резерви. Само през юни златните и валутните резерви на Русия нараснаха с почти 3 милиарда долара (данни от Централната банка на Руската федерация). Към 1 юли 2020 г. златните и валутните резерви възлизат на 569 милиарда долара. Златните резерви на Русия се състоят от валута (включително "валутата" на МВФ, така наречените специални права на теглене) и парично злато. Активите в чуждестранна валута представляват 75%, а златото - 25% в златните и валутните резерви. Обемът на резервите в чуждестранна валута през юни намаля с над 0,8 милиарда долара, което е свързано с обезценяването на много от резервните валути. Като има предвид, че стойността на паричното злато в резервите през юни се е увеличила с 3,2 милиарда долара. Валутните загуби в златните резерви на Русия са повече от компенсирани от преоценката на златото.

„Стратегията на Централната банка да разнообрази резервите чрез закупуване на злато е оправдана и ще продължи да бъде оправдана поне през следващите няколко години. На пазара на злато, разбира се, могат да настъпят забележими корекции, както беше през март. Но единственото, в което можете да сте сигурни в близко бъдеще, са ниските лихвени проценти на Федералния резерв на САЩ. В такава ситуация инвестицията в злато изглежда привлекателна”, казва Виталий Громадин, старши анализатор в BCS. Според него разходите на компаниите за добив на злато са най-вече около 1000 долара за тройунция. А златото вече струва почти два пъти повече.

Любопитно е, че Руската централна банка, която активно купува злато през последните години, спря да го купува за резерва от март 2020 г. Прави ли грешка руският регулатор?

Експертите смятат, че действията на регулатора са съвсем логични. „Банката на Русия закупи злато през период на изгодни цени и с рязко покачване на цените започна да се отървава от актива, фиксирайки рентабилността от операциите. По-високият потенциал за цените на златото, според нас, е ограничен, следователно възобновяването на покупките сега може да бъде рисковано ", - каза Михаил Ткач. От друга страна, ако ситуацията се промени и отрицателен сценарий за развитието на световната икономика бъде реализиран на фона на втората вълна на пандемията или търговската война между САЩ и Китай, тогава купуването на злато, дори и на сегашните нива, може да се превърне в обоснована стратегия, добавя Ткач.

"Вероятно Централната банка смята цената за твърде висока и чака корекция на цените, за да продължи да купува злато в бъдеще", каза Иля Макаров, директор на групата за корпоративни рейтинги на ACRA. Освен това сривът на пазарите и рублата в този момент ще наложи на регулатора да се съсредоточи върху подкрепата на руската валута и продажбата на чуждестранна валута от резервите, отбелязва Купцикевич.

Времето за закупуване на злато все още не е пропуснато, защото експертите не изключват локална корекция на фона на подобна нестабилност на пазарите. Въпреки че спадът на цените едва ли ще бъде дълъг и дълбок, след което той може да нарасне отново (ако избухне втора вълна, нова търговска война или нещо друго).

„Според мен настоящият импулс на растежа на златото е много ненадежден, тъй като е в антифаза с глобалните фондови пазари. Такива импулси са много краткотрайни. Последният подобен пример видяхме през март, когато след обновяването на осемгодишен максумум златото се разпродаде след световните акции. Шансовете за коригиращ откат през следващите месеци надхвърлят потенциала за растеж на цените “, смята Александър Купцикевич.

„Струва си да се помни, че влошаването на пазарите може да доведе до рязко намаляване на цената на златото за броени дни. Това видяхме през март тази година, а преди това - през 2008 година. От друга страна, способността на световните централни банки да връщат ликвидност на пазарите често пораждат нови импулси за растеж “, казва Купцикевич.

Междувременно покачването на световните цени на златото и отказът на Банката на Русия да купува злато през март донесе още един бонус на руската икономика. Златотърсачите успяха да продадат повече в чужбина от обикновено.

В резултат приходите от износ на злато през първата половина на годината, за първи път в руската история, надвишават приходите от продажби на газ. Така през април и май 2020 г. Русия спечели 3,58 милиарда долара от продажбата на 65,4 тона злато в чужбина. Докато “Газпром”, според Централната банка, е получил едва 2,4 милиарда долара за износ на синьо гориво за същия период. Това е тримесечният минимум от 2002 г.

Разбира се, продажбите на петрол и газ не трябва да се отхвърля. „Особено сега има възстановяване на цените на петрола. Щом рисковете за развитието на световната икономика намаляват, най-вероятно цените на златото също ще намалеят “, заключава Иля Макаров от ACRA.

Заслужава да се помни, че пазарът на злато е цикличен. След излитане падането е неизбежно. Друг въпрос е колко дълго трае всеки един от тези периоди. С изключение на срива от 900 до 680 долара за унция в разгара на световната финансова криза, от 2007 г. до 2011 г. стойността на златото почти се утрои в долари, а в рубли - 3,6 пъти. В края на 2011 г. златото достигна най-високото ниво от 1820 долара за унция и започна нов цикъл. От 2012 г. до 2015 г. златото е поевтиняло с повече от 40%.

Превод: В. Сергеев

Стани приятел на Поглед.инфо във facebook и препоръчай на своите приятели