/Поглед.инфо/ Руската валута е обявена за най-добрата в света в последно време - и всичко това, защото рублата значително се засилва. Изглежда, че мощните санкции на Запада трябваше да сринат обменния курс на руската национална валута, но всичко се случва точно обратното. Експертите наричат ​​случващото се „изключително необичайна ситуация“, но как се разви?

Една от водещите западни информационни агенции призна руската рубла за най-добрата валута в света през 2022 г. От началото на годината рублата нарасна с 11% и се превърна в лидер по ръст сред 31 основни валути, изчисли „Блумбърг“. И от 10 март, когато доларът и еврото достигнаха своя максимум от 121,5 и 132,4 рубли, обменният курс се срина на 5 май до двугодишни дъна от 65,3 за долар и 69,7 за евро. За четири поредни търговски дни рублата е предимно под 70 рубли за долар. И до петък сутринта, 13 май, рублата отново се засили рязко спрямо долара (до 62,63 рубли) и спрямо еврото (до 64,94 рубли).

Любопитно е, че Турция и Аржентина, които предприеха мерки, подобни на Русия, не можаха да постигнат такива резултати: лирата и песото, напротив, паднаха рекордно и не можаха да се възстановят, отбелязва агенцията.

Каква е тайната на това, което се случва с обменния курс на рублата? Всичко е за действията на Централната банка и правителството на Руската федерация, които създадоха условия за укрепване на рублата. Което не означава, че курсът на рублата не е реален.

Обменният курс на рублата започна да се нарича изкуствен, след като правителството задължи износителите да продават 80% от валутните си приходи на фондовата борса и въведе правило за продажба на газ на страните от ЕС за рубли. Първо 10, а след това 20 европейски компании започнаха да купуват руски газ за рубли. Досега само две държави отказаха - Полша и България, които не бяха големи купувачи на руски газ и чиито договори така или иначе приключиха тази година. Всичко това предполага големи обеми на конвертиране на чуждестранна валута в национална валута на фондовата борса.

„Въпреки това, обменният курс на рублата, както и преди, се извършва на борсата според всички закони на икономиката, в зависимост от съотношението на търсенето и предлагането. В това отношение нищо не се е променило, така че курсът остава реален и по него се извършват транзакции“, казва Владимир Чернов, анализатор във „Фридъм Финанс“.

„На вътрешния валутен пазар се разви изключително необичайна ситуация. Обменният курс на долара и еврото се формира по пазарен начин, но в среда, в която търсенето на чуждестранна валута се ограничава изкуствено чрез редица ограничителни мерки“, казва Виталий Манжос, старши риск мениджър в „Алко Капитал“. За какво точно става дума?

От една страна, търсенето на чуждестранна валута беше намалено, а от друга страна, търсенето на рублата беше рязко увеличено. „В най-общ смисъл през март тази година се проведе схемата за формиране на обменния курс на рублата, която се развиваше в продължение на много години. На първо място, това се дължи на премахването на правилото за бюджета. Така един много голям редовен купувач на валутата внезапно напусна пазара”, казва Манжос. Също така на нерезидентите беше забранено да продават активи, деноминирани в рубли, а спекулативното търсене на чуждестранна валута беше замразено (поради комисионна от 12%).

Важна роля изигра рязкото намаляване на вноса от ЕС и САЩ, което отново рязко намали търсенето на долари и евро. Малко хора имат нужда от тях, защото няма какво да купят от тях. „Тук играят роля не само временните логистични забавяния, но и намаляването на покупателната способност в страната. Освен това по време на отслабването на рублата част от вносните стоки бяха закупени и внесени на високи цени. Сега имаме запас от надценени артикули, които не се продават добре. Но за да се внесат нови евтини акции в страната, е необходимо да се продадат старите“, казва Манжос.

От друга страна, търсенето на рублата нарасна поради търсенето на продажба на валутни печалби от износителите, конвертирането на плащанията за газ в рубли и редица други мерки. „Тъй като Русия планира да премине към взаимни разплащания във вътрешни валути с Китай, Индия, Бразилия, Иран и страните от ЕАИС, рублата ще продължи да е необходима в големи обеми“, казва Чернов.

И накрая, колкото по-скъпа е рублата, толкова по-нисък ще бъде темпът на инфлация, добавя Чернов. Седмичното увеличение на цените вече спадна до 0,1%, което вече е близо до седмичния темп на растеж в съответствие с инфлационната цел на Банката на Русия. „В Русия спадът на инфлацията беше повлиян основно от рязкото увеличение на основния лихвен процент на Централната банка до 20%. Именно след поскъпването на всички заеми темпът на инфлация започна да намалява, но тук присъства и малка заслуга на скъпата рубла “, казва Чернов.

„Има нетипична ситуация с цените на дребно в страната, както и с курса на рублата. На ниво домакинства ясно се вижда, че цените на вносните потребителски стоки започнаха да се връщат на адекватно ниво след рязкото увеличение през март. Това се отнася преди всичко за силно конкурентния пазар на потребителска електроника. В същото време силно повишените цени в хранителните магазини остават високи. Това важи и за хранителни продукти с малък компонент от вносни компоненти в себестойността. Очевидно имаме работа с променена структура на инфлацията на потребителските цени. При новите условия някои групи стоки и услуги ще поскъпнат относително. Но някои групи стоки в същото време могат да станат сравнително по-достъпни “, казва Манжос.

Турция и Аржентина не успяха в този трик с валутата, въпреки че правителствата на тези страни също ограничиха движението на капитали. „Те обаче не уредиха такива продажби на чуждестранна валута на борсата, както правят сега нашите износители“, посочва Чернов.

Но като цяло естеството на кризата в тези страни е много различно от това, което се случва в Русия. „Да се направи директен паралел между динамиката на руската рубла, турската лира и аржентинското песо (както прави „Блумбърг“) е неправилно. Отслабването на валутите в Турция и Аржентина през последните години се дължи единствено на икономическите им проблеми. Те не са били обект на външни санкции и не са налагали контрасанкции. В Русия основният стимул за рязко обезценяване на рублата е геополитиката, а не явното влошаване на икономическата ситуация в страната“, казва Манжос.

Какво следва за рублата? Манжос казва, че обменният курс на рублата за следващите месеци не е предвидим, тъй като е само частично зависим от икономически фактори и в по-голяма степен зависи от решенията на регулатора, които могат да бъдат непредсказуеми. Ето защо сега експертите обсъждат повече за това какъв обменен курс на рублата е удобен за икономиката и бюджета, защото на теория Централната банка трябва да се стреми към това.

Докато е в сила правилото за продажба на 80% от валутните постъпления, рублата ще продължи да укрепва, казва Чернов. Но Централната банка вече обяви намаляване на правилото за продажба на до 50% от валутните приходи.

Бюджетът за 2022 г. включва обменен курс от 72,1 рубли и цената на руския петрол „Урал“ от 44,2 долара, тоест бюджетът трябваше да получи 3186 рубли за барел петрол. „При текущата цена от 78,71 долара за барел, нашият бюджет е доволен от обменния курс на долара от 40 рубли. Сега обаче руският петрол се продава с голяма отстъпка, около 30-35 долара, което означава, че курсът на долара от 66-74 рубли в момента е удобен за планираното попълване на бюджета “, казва Чернов.

Следователно прогнозата му за следващите месеци при обменния курс на рублата е в диапазона от 65-75 рубли. Експертът обаче предвижда, че ако петролът поскъпне, което може да се случи още в следващите няколко дни след ембаргото за износ на руски петролни продукти за страните от ЕС, тогава по-нисък курс на долара ще бъде удобен за Русия. „Например, с нарастването на петрола „Брент“ до 120 долара за барел, планираното пълнене на руския бюджет също ще бъде осигурено от обменния курс на долара от 53-57 рубли. Но според нас тогава Централната банка на Руската федерация ще отмени правилото за продажба на валутни постъпления от износители, за да осигури излишните бюджетни приходи при обменен курс на долара от 65-74 рубли “, заключава източникът.

„Дори и с геополитическа премия на фона на изключително удобните експортни цени, американската валута може да падне в диапазона от 50-55 рубли. Дали обаче нашите парични власти наистина се нуждаят от силна рубла е голям въпрос. На фона на укрепването на вектора на социалната политика и сериозните икономически предизвикателства за държавата, диапазонът от 70-75 рубли остава доста удобен “, казва икономистът Андрей Лобода, директор на външните отношения в „БитРивър“.

Превод: В. Сергеев

Абонирайте се за Поглед Инфо и ПогледТВ:

Telegram канал: https://t.me/pogled

YouTube канал: https://tinyurl.com/pogled-youtube

Поканете и вашите приятели да се присъединят към тях!?