/Поглед.инфо/ В руските банки е открита нарастваща валутна дупка. Банките разполагаха с 15 милиарда по-малко пари в резерв реалните пари в сметките на клиентите. Подобна разлика е принципно нормална, но е необичайно, че разликата непрекъснато нараства от ноември миналата година насам. Какво означава всичко това и защо това е добър сигнал за рублата?

Валутните задължения на банките надвишават резервите с 15 милиарда долара, следва от статистиката на Централната банка на Руската федерация. Така към 1 май пасивите на руските банки в чуждестранна валута достигнаха 331,7 млрд. долара, а валутните активи преди приспадане на резервите - 316,6 млрд. долара. Само през април разликата се е увеличила с 14% - до 15,1 милиарда.

Обикновено паричните резерви в банките винаги са по-малки, отколкото в сметките на клиенти - компании и население. Притеснението обаче е, че дупката във валутното салдо нараства постоянно от ноември: банките не увеличават своите парични резерви. Защо?

Банките залагат на укрепването на рублата, обяснява шефът на аналитичния отдел на банката БКФ Максим Осадчий. Тоест те изглежда чакат населението и фирмите да започнат да продават валута.

Александър Купцикевич, водещ анализатор, отбелязва, че през ноември руската валута се е оттеглила от историческите минимални нива спрямо долара и еврото. От този момент нататък фондовите пазари бързо се разрастват и растежът на цените за основните артикули от нашия износ - за нефт, метали и селскостопански продукти - се ускорява. Друг фактор е смяната на ръководителя на Белия дом в САЩ. „Тоест, виждаме дълъг период на консолидация на обменния курс на рублата след срива. Рублата също се възползва от по-високите стойности на износа и по-високите лихвени проценти. Заедно с нарастващото доверие в световната икономика “, каза Купцикевич.

Рублата е подценена с цели 60%: обменният ѝ курс спрямо долара трябва да бъде около 30 рубли, а доларът струва средно 72 рубли, а еврото - около 90 ,изчислено по-рано от експертите в “СберБанк”. Тоест доларът в Русия трябва да струва 2,5 пъти по-малко в съответствие със състоянието на икономиката и покупателната способност. Индексът на “Биг Мак”, който се изчислява от британското издание “Економист”, също говори за подценяването на рублата. В Русия “Биг Мак” струва 135 рубли, а в САЩ - 5,66 долара. Оказва се, че обменният курс е дори под 30 рубли - 23,85 рубли за долар.

Рублата се обезценява постоянния геополитически натиск на САЩ и ЕС върху Русия. Западът винаги заплашва с нови санкции и периодично подкрепя заплахите си, като налага определени ограничения.

Наистина обаче има основания за укрепване на рублата. Разбира се, никой не очаква връщане на 30 рубли за долар. „Подценяването от 60% възниква по-скоро от измервания като индекса на “Биг Мак”. И рядко се намалява драстично. По-скоро това показва разлика в стандарта на живот с коренно различно ниво на възнаграждение в сектора на услугите “, отбелязва Купцикевич.

Въпреки това рублата може да се засили с 20% през следващите една и половина до две години - до 60 за долар, смята Купцикевич. „Нашите прогнози се основават на очакванията за по-нататъшен силен икономически растеж и по-силни цени на основните суровини и енергийни източници. Това са благоприятни условия за рублата. Освен това си струва да си припомним за активните стъпки на ЦБ за повишаване на лихвените проценти, което допълнително увеличава спекулативния интерес към рублата. Интересът да се правят пари от разликата в лихвените проценти и стоковите условия обещава да се превърне в стабилен дългосрочен двигател на растежа на рублата “, обяснява експертът основанията за подобна прогноза.

За мнозина укрепването до 60 за долар звучи много амбициозно, но Купцикевич напомня, че това са нивата в началото на 2020 г. и че растежът от 60,5 на 80 е 33% ръст, тоест експертът очаква много по-предпазливо и плавно възстановяване на обменния курс на рублата, отколкото при спада.

Благодарение на укрепването на рублата банките могат да започнат да трупат валутни резерви в Централната банка на Руската федерация, уверени в стабилността на финансовите и кредитните институции. Според регулатора в руските банки няма системен проблем поради „дупката“ във валутния баланс, а нивото на ликвидност е комфортно. „Настоящият и дори по-значителен размер на отрицателните нетни валутни активи на банките не е критичен“, съгласен е Дмитрий Бабин, експерт по фондовия пазар.

Освен това населението има над 91 милиарда в чуждестранна валута в брой. „Населението може частично да върне тази валута по сметките си или да я конвертира в рубли, виждайки, че с рублата не се случва нищо ужасно и не се очакват катаклизми. Част от тези спестявания могат да бъдат продадени на банките за ежедневни разходи, тъй като значителна част от тези резерви са направени за черни дни по време на кризата, която постепенно отслабва “, казва Бабин.

Ситуацията на световните пазари на суровини е в полза на Русия: държавата получава печалби от износ и това е гаранция за стабилността на финансовата и икономическата система и на валутния пазар. „Във всеки случай банките винаги могат да заемат валута от Централната банка чрез РЕПО транзакции, като поддържат своята валутна ликвидност. Следователно едва ли си струва да се обръща внимание на размера на отрицателните нетни валутни активи на банките “, заключва събеседникът.

Превод: В. Сергеев

Стани приятел на Поглед.инфо във facebook и препоръчай на своите приятели