/Поглед.инфо/ Светът на глобалните финанси е малък. Основните капиталови потоци са съсредоточени в САЩ. Има няколко големи банки и инвестиционни фондове, буквално 40-50 човека, които взимат крайните решения. Редакторите на "Завтра" /Утре/ представят на вниманието на читателите фрагменти от интервю с един от световните финансисти, милиардера Чарлз Мънгър. Той е дългогодишен партньор на друга инвестиционна „торба с пари“ Уорън Бъфет и е заместник-председател на борда на директорите на Berkshire Hathaway.

Мънгър е почти връстник на Хенри Кисинджър - през януари 2024 г. ще навърши 100 години. В разговор, публикуван в YouTube канала Freeinvesting, Мънгер откровено предупреждава за задаваща се икономическа криза, високи нива на държавния дълг на САЩ, дисбаланси на фондовия пазар и по-нататъшно нарастващо неравенство.

— Чарлз, казвате, че сме в голям финансов балон. Можете ли да ми разкажете повече за това? Как ще свърши всичко?

„Когато парите се появят в количествата, които модерни страни като Япония, Съединените щати, Европа и други ги печатат, ние започваме да навлизаме в нова територия по отношение на мащаба на риска. Това, което правим сега, никога не се е случвало в човешката история. Знаем от историята на други страни, че ако печатате твърде много пари, това в крайна сметка със сигурност ще доведе до ужасни проблеми. И ние (САЩ. - Ред.) сега сме много по-близо до това бедствие, отколкото бяхме в миналото.

Когато Пол Уолкър повиши основния лихвен процент до 20% след 70-те години на миналия век, правителството плащаше 15% годишно по държавните облигации. Това доведе до болезнена рецесия в САЩ. Продължи дълго, агонията след нея продължи не по-малко. Много ми се иска да вярвам, че повече няма да изпаднем в такава ситуация. Условията, които позволиха на Уолкър да затегне паричната политика без бюрократична намеса, бяха необичайни. А през 2020 г. стана ясно, че действията му тогава са били необходими.

Понякога изглежда, че можем само да желаем рецесия в стил Волкер сега, вместо това, което всъщност получаваме в предстоящата криза. Защото новите проблеми може да са много по-лоши от тези, с които Волкър се справи. Те ще бъдат много по-трудни за решаване.

Например, нека помислим за всички латиноамерикански страни, които печатат твърде много пари. Те имат силен лидер. Това, според древногръцкия философ Платон, е точно това, което се е случило в ранните гръцки демокрации в градовете-държави. Имате правилото „един човек, един глас“ и получавате демагози, демагози влияят на населението и скоро вашата демокрация я няма. Не мисля, че Платон е преувеличавал, това е точно описание на случилото се в Гърция преди много време и сега се случва отново и отново.

Ние (САЩ. – Ред.) не искаме подобно развитие на събитията. Поне аз не искам. САЩ направиха нещо крайно по отношение на печатането на пари и не знаем колко сериозни ще бъдат проблемите, дали ще страдаме като Япония или нещата ще се влошат много. Това прави живота по-интересен - да не знаеш как ще се развият нещата.

Със сигурност обаче се знае, че играта с огъня е опасна, а проблемите ни са значителни. Знаем също, че някои от предишните ни страхове бяха преувеличени. Например, Япония все още съществува като цивилизована нация, въпреки невероятните ексцесии по отношение на печатането на пари по всички предишни стандарти.

Помислете колко изкушаващо е това: имате куп лихвоносни дългове и ги плащате от разплащателна сметка, която вече не трябва да плаща лихва. Какво изкушение е това за куп законодатели и политици - отървавате се от лихвените плащания и паричното предлагане се увеличава. Изглежда като рай. И разбира се, когато нещата станат толкова съблазнителни, е по-вероятно с тях да бъде злоупотребено. Всичко това ме кара да се замисля сериозно...

Какво влияние има пасивното инвестиране върху цените на акциите? (Пасивното инвестиране е инвестиране чрез индексни и борсово търгувани фондове. Смята се, че широкото използване на фондове драстично увеличава рисковете на финансовите пазари, включително рисковете от финансови балони. - Ред.)

— Огромно! Това е друг проблем, който предстои. Имаме нов тип император: хората, които гласуват на събранията на акционерите от името на индексните фондове. Може би можем да направим императори Лари Финк (изпълнителен директор на BlackRock) или хората от Vanguard (The Vanguard Group). Изведнъж имахме масово прехвърляне на права на глас в събранията на акционерите към тези индексни фондове в цялата икономика. Това ще промени света. Трудно е да си представя какви ще бъдат последствията, но вярвам, че нищо добро няма да излезе от това. Всичко това е част от процеса.

Ние (САЩ) имаме много силна икономика и много силна техническа цивилизация и това няма да стигне до никъде. Нямате представа как изглежда една модерна фабрика, когато я пълните с все повече и повече роботи. Това се случва и в Китай. Така че технологичните промени са неизбежни, което създава проблеми с работните места.

Ако имаш добра работа и синдикати и те сменят с робот, има проблем. Ако имате компания като Kodak и след това измислите нещо ново, което прави продукта ви остарял, вие също имате проблем и го решавате със смъртта на компанията. Много хора не харесват тази идея.

Технологичните предизвикателства вече са реални. И става още по-изкушаващо да се отървете от дълга си, като просто предоставите безлихвена разплащателна сметка, върху която ще трябва да плащате месечна лихва. Големият проблем за САЩ е, че най-простото решение за политиците и за Фед е просто да отпечатат повече пари и по този начин да решат временните затруднения.

Обаче всичко това, разбира се, ще доведе до сериозни дългосрочни рискове. И знаем какво се случи в Германия, когато Ваймарската република просто продължи да печата пари. Всичко това накрая избухна, което допринесе за издигането на власт на Хитлер.

Разбира се, ние не искаме група политици да правят само това, което е просто и лесно на теория. Ако последния път като че ли изглежда, че ви се е „разминало“, как можеш да не се поколебаеш да опиташ отново същото, а след това да повториш отново, отново и отново?! Знаем какво върви заедно с постоянното удвояване, удвояване, удвояване. Ако продължите да правите това, ще имате съвсем различно правителство. Това е игра с огъня, ако няма чувство за мярка или дисциплина.

Какви са основните рискове, които виждате? Каква е вашата прогноза за щатската валута?

„Всички сме загрижени за инфлацията, за бъдещето на Съединените щати. Инфлацията е много сериозна тема. Човек може да си представи, че така умират демокрациите. Огромна опасност е, когато имате население, което разбере, че може да гласува пари за себе си. Ако отидете твърде далеч в прегъването на тази пръчка, ще унищожите много цивилизации.

Помислете например за Римската република: дори след като се превърна в империя с абсолютен владетел, в продължение на стотици години инфлацията на тяхната валута непрекъснато нарастваше и в крайна сметка Римската империя се разпадна. Това е най-голямата опасност в дългосрочен план, наравно с ядрената война.

Също така смятам, че важна предпоставка за формирането на инвестиционна стратегия е хипотезата, че през следващите 100 години нашата валута (американската валута. - Ред.) ще спадне до нула. Това е моята работна хипотеза. Много опасна среда. Имаше пример с Ваймарската инфлация, когато спестяванията на средната класа бяха напълно унищожени в Германия, имаше Голямата депресия. Имаше двоен удар върху световните финанси, който доведе Хитлер на власт.

А лудият демагог Хитлер дойде с 40% от гласовете и скоро се превърна в диктатор, обсебен от световната война. Историята не е приятна, особено ако се анализира в контекста, че Германия, в която властта премина към Хитлер, беше много развита и цивилизована страна.

Малкото еврейско момче Алберт Айнщайн получава цялото си основно образование по настояване на Католическата църква в Германия. Това беше много цивилизована нация. Така че, ако оставите нацията си да деградира толкова много, ще се окажете с владетел като Хитлер. Това е доказано от историята.

Разбира се, в една съвременна демокрация, в ерата на кейнсианството, е вероятна много по-бърза реакция на правителството. Този път (по време на кризата на средните банки. - Ред.) например реакцията беше много по-силна, отколкото когато и да било преди в цялата история на Съединените щати. Американските власти просто заляха проблема с пари.

Взеха и напечатаха много пари, трябваше да гасят страха на вложителите в банките. И вероятно са били прави да се страхуват от това, което щеше да се случи. Въпреки всичките им либерални възгледи, хвърлянето на пари срещу кризата може да е било прекалено ревностно: хвърлянето на толкова много пари и то толкова бързо, че дори за ресторантите беше трудно да накарат хората да си вършат работата. Но не критикувам това, трудно е да се вземат такива решения под напрежение.

Сега съм на 99 години и разбирам, че светът не се ръководи от алчността, а от завистта. Хората постоянно мислят за това: някой друг има повече сега, несправедливо е, че за другите всичко е лесно, но не и за някои. Ето защо Бог слезе и каза на Мойсей да не завижда за жената на ближния си или дори за магарето му. Имам предвид, че евреите в древността са имали проблеми със завистта. Това е вградено в природата на нещата.

Това е странно за човек на моята възраст, защото живях в разгара на Голямата депресия, трудностите бяха невероятни. За мен обаче беше по-безопасно да се разхождам из Омаха вечер, отколкото в моя район в Лос Анджелис сега. Така че не мога да направя нищо по въпроса, не мога да променя факта, че много хора са много нещастни и се чувстват много обидени, защото има някой друг, който има нещо повече.

Помислете за претенциозното, престижното харчене на богатите: кой се нуждае от истински Rolex, за да бъде след това ограбен за него? Знаеш ли, искам да кажа, че всеки иска да прави тези престижни разходи. И помага да се стимулира търсенето в нашето модерно капиталистическо общество. Моят съвет към младите: не падайте дотам, по дяволите, с тези престижни разходи. Не мисля, че има много щастие в това, но то движи цивилизацията, която имаме сега. Но и то предизвиква недоволството. които имаме сега.

Превод: ЕС

Абонирайте се за новия ни Youtube канал: https://www.youtube.com/@aktualenpogled/videos

Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com/@user-xp6re1cq8h

и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled

Влизайте директно в сайта https://www.pogled.info .

Споделяйте в профилите си, с приятели, в групите и в страниците. По този начин ще преодолеем ограниченията, а хората ще могат да достигнат до алтернативната гледна точка за събитията!?