/Поглед.инфо/ Банката на Русия рязко повиши основния си лихвен процент до най-високото ниво от 2017 г. насам - 8,5%. За първи път от една година процентът надхвърли инфлацията. Въпреки това не е възможно да се победи покачването на цените. През новата година руснаците и икономиката също ще трябва да платят за многократното увеличение на цените на тока в Европа. Елвира Набиулина обаче вярва в победата над инфлацията, както се вижда от брошката ѝ с Лешникотрошачката.

Банката на Русия повиши основния лихвен процент наведнъж с цял процент довеждайки го до 8,5%. Това е седмото увеличение от началото на годината: от март насам процентът се е увеличил с 4,25%. „Твърдите мерки на Централната банка се очакваше след неотслабващата инфлация. Хубаво е, че това определено е последното повишаване на лихвите през 2021 г. “, казва Михаил Зелцер, инвестиционен експерт.

Никой не очакваше друго, защото данните за инфлацията не оставяха избор на регулатора. Инфлацията продължава да расте над очакванията на Централната банка: през ноември достигна 8,4% (въпреки че регулаторът очакваше 7,4-7,9%), до 13 декември леко се забави до 8,1%. През октомври-ноември обаче ръстът на потребителските цени стана най-висок за последните шест години. Централната банка отбеляза и инфлационните очаквания на населението през декември, които са рекордни за пет години.

Банката на Русия обаче не се отказва и уверява, че непременно ще постигне намаляване на инфлацията до 4–4,5% до края на 2022 г. Това означава ли, че през 2022 г. регулаторът ще продължи да повишава основния лихвен процент? И как ще се отрази това за руснаците и икономиката?

Мнозина очакваха, че след като докара лихвения процент до 8,5%, Централната банка ще спре дотук. Сега обаче има големи съмнения за това. Съдейки по факта, че шефката на Централната банка Елвира Набиулина избра брошка Лешникотрошачка за пресконференцията, тя е готова да се бори с царя на плъховете - инфлацията - наистина докрай и с всички сили. Самата Набиулина не крие, че това може да изисква повече от едно увеличение на лихвите през новата година.

Все още няма точен отговор до какво максимално ниво обаче може да достигне лихвата. Денис Попов, главен анализатор в “Промсвязбанк”, прогнозира края на цикъла на повишаване на лихвите през първото тримесечие на около 9%. Но главният анализатор на “Совкомбанк” Михаил Василиев все пак вярва, че увеличението през декември ще бъде последно. Лихва по-висока от инфлацията, ще свърши работа и ще свие увеличението на цените. Зелцер очаква, че към края на 2022 г. ключовата лихвата може дори да намалее до 7%.

Политиката на Централната банка ще зависи от това дали най-после е отминал пикът на инфлацията през ноември, или пожеланията отново се приемат за реалност. Ако инфлацията (в момента 8,1%) остане под основния лихвен процент (8,5%), регулаторът може да изчака. Ако се ускори, тогава Централната банка едва ли ще бездейства. Но може да се избере и по-труден път. Можем да припомним, че през 2014 г. Централната банка повиши лихвата до 17% при инфлация от 11,36%, което означава, че през 2022 г. можем да очакваме увеличение на лихвата до 10% и повече, отбелязва анализаторът Артьом Деев.

Според него покачването на цените ще продължи поради вноса на инфлация. „Не напразно дългосрочните рекорди за инфлация бият в развитите страни, а ефектът от покачването на цените на енергията все още не е напълно разработен. Ако сега цената на електроенергията в Германия е три пъти по-висока от миналата година, тогава кога ще получим ефекта от това? През първата половина на 2022г. И тогава Централната банка на Руската федерация ще трябва да действа изключително твърдо. 10% за основния лихвен процент не е лимитът на Централната банка. ОЛП да бъде намален преди 2023 г. “, казва Деев.

Във всеки случай си струва да се изчака по-нататъшно покачване на цената на ипотеките и потребителските заеми. Банките вече оскъпиха кредитните продукти. От последното: в началото на декември “Сбербанк” повиши лихвите по кредитите за закупуване на жилища в строеж и завършени жилища средно до 9,3% от съответно 8,8% и 8,7%. Следват я, като правило, останалите банки. След няколко месеца те ще си възвърнат декемврийското увеличение на ОЛП. Централната банка разчита на това - необходимо е да се свалят ипотечния и кредитен бум, който стимулира както икономиката, така и покачването на цените.

Ако миналата година средният лихвен процент по ипотеката в страната падна до 7,5%, то през 2021 г. се повиши до 8,87% без преференциалните програми, а през 2022 г. може да е около 9,5-9,7%. По потребителските кредити лихвите миналата година бяха 10-11%, сега 14-15%, следващата година трябва да се очакват 17-18,5%, отбелязва Деев.

„Повишаването на цената на заемите вече бавно охлажда пазара. Следващата година трябва да очакваме още по-голямо забавяне на кредитния пазар “, казва експертът. В същото време лихвите по депозитите трябва да се повишат, което ще принуди населението да се върне частично към спестяванията.

Ипотечният бум и преференциалните програми затоплиха пазара на недвижими имоти - цените растат светкавично. Цените на новите сгради средно в страната се увеличават с 30% годишно, в Санкт Петербург - с 50%, в Москва - с 80%. „Сега обаче цените на недвижимите имоти растат по-бавно от преди. Но тук балансът на търсенето и предлагането има по-голямо влияние - цените ще растат с много по-бавни темпове, просто защото купувачът няма да купува твърде скъпи имоти “, каза Деев.

Борбата с инфлацията чрез повишаване на основния лихвен процент и забавяне на кредитния пазар има и другата страна на монетата – това ще се отрази негативно на растежа на БВП на Русия.

„Повишаването на цената на заемите за бизнеса ще доведе до факта, че производителите ще прилагат по-малко стратегии за развитие и ще увеличат обемите на производството. Освен това потребителското търсене ще се забави поради нарастването на цената на заемите. Затова трябва да очакваме намаляване на БВП през 2022 г. Освен това няма да има толкова високи темпове на ръст на цените на суровините, металите и други продукти “, каза източникът.

Като цяло руската валута се възползва от повишаването на лихвения процент от Централната банка. Увеличението на лихвите през декември вече е включено. „Ръстът на курса ще засили рублата за кратко време, следователно до края на годината националната валута най-вероятно ще остане на същите нива. И догодина всичко ще зависи от политиката на регулаторите, геополитическото положение, новите санкционни инициативи, пандемията и нивото на цените на петрола“, казва Деев.

Ако Централната банка направи пауза през 2022 г., рублата ще загуби тази положителна подкрепа. „Прогнозният ни диапазон за 2022 г. е 70–76 рубли за долар. Високата волатилност се дължи на обръщането на паричния цикъл на глобалните централни банки и турбуленцията на стоковите пазари “, заключава Михаил Зелцер.

Превод: В. Сергеев

Стани приятел на Поглед.инфо във facebook и препоръчай на своите приятели