/Поглед.инфо/ Президентът на САЩ Доналд Тръмп призова Федералния резерв да започне да използва отрицателни лихвени проценти. Той публикува призива си на 12 май в Twitter: „Докато другите страни се възползват от отрицателни лихви, САЩ също трябва да приемат този „подарък“. Големи числа! " - написа Тръмп.

Това не е първият път, когато американският президент отпраща подобно обръщение към Централната банка на САЩ. "Винаги трябва да плащаме по-малко лихва от другите!" - Той написа през септември миналата година, визирайки отрицателните лихви, които се въвеждат в Европа и Азия. И през октомври миналата година Тръмп написа на своята страница в “Туитър”: „Федералният резерв няма да изпълни своите задължения, ако не намали основния лихвен процент и в идеалния случай не въведе мерки за стимулиране. Погледнете нашите конкуренти по целия свят. Германия и други получават пари за заемите си. ФР повиши процента твърде бързо и го намали твърде бавно”. Тръмп не каза пряко, че иска отрицателен основен лихвен процент от Федералния резерв, но намекна за това, като посочи Германия като пример. Там германската хазна емитира дългови ценни книжа с отрицателни проценти. Това значи, че тя не само получава пари на пазара, но и купувачите на книжа му плащат. Тръмп също изрази желание да увеличи държавния дълг на САЩ, като получи допълнителен източник на пари в хазната. И за това са нужни отрицателни основни лихвени проценти на ФР.

Нека ви напомня, че през 2008 г., в разгара на финансовата и икономическа криза, Федералният резерв понижи основния си лихвен процент до 0,0-0,25%. На това ниво тя се проведе до декември 2015 г. Това бе последвано от няколко увеличения и постепенно достигна нивото от 2,25-2,50%. След влизането си в Белия дом Тръмп настоява за намаляването му. И накрая, в края на юли миналата година лихвата е понижена с 0,25 процентни пункта. През септември има още едно намаление и ОЛП стана равен на 1.75-2.0%. Тръмп постоянно притиска председателя на съвета на управителите на Федералния резерв на САЩ, искайки радикални решения по ОЛП. В пристъп на гняв той веднъж заяви, че Федералният резерв представлява по-голяма заплаха за Америка от Китай. С настъпването на вирусно-икономическа криза обаче острите противоречия между президента и централната банка на САЩ започнаха да изчезват. Водачите на ФР осъзнаха сериозността на заплахите, породени от кризата, и започнаха да действат решително.

Първо, те включиха печатарската машина (възобновяване на „количествените смекчения“, но в особено голям мащаб).

На второ място, бързо приведе основния лихвен процент до дъното. През март Федералният резерв проведе две извънредни заседания, като го понижи с четири стандартни стъпки. Той отново стана равен на 0,0-0,25% (нивото, на което беше през 2008-2015 г.).

Тръмп и другите привърженици на по-нататъшното понижаване на ОЛП, тоест. неговото преминаване към отрицателната зона, се ръководят от следните съображения.

Първо. Парите ще бъдат на разположение на компаниите от реалния сектор и ще смекчат икономическия спад в контекста на кризата, причинена от разпространението на вирусната инфекция.

Второ. Ниският ОЛП ще помогне за понижаване на валутния курс на долара, което ще увеличи международната конкурентоспособност на американската икономика.

Трето. Американското правителство предприема бързо натрупване на публичния дълг. Намаляването на основния лихвен процент ще помогне за по-ниски лихви по облигациите на САЩ, чрез които Министерството на финансите на САЩ затваря дупки във федералния бюджет. Ще има риск от увеличаване на бюджетните разходи за обслужване на публичния дълг. За да се премахне този риск, трябва да се намали ОЛП. Като цяло би било идеално лихвите по държавните облигации да станат отрицателни, тогава държавният дълг ще генерира не американски разходи, а доход към американския бюджет!

Тръмп е готов да се присъедини към конкуренцията с другите страни по отношение на намаляването на основния лихвен процент. Федералният резерв почти успя да настигне Европейската централна банка, която в началото на 2016 г. свали ОЛП до нула и до този момент се държи повече от четири години.

Днес основните лихвени проценти на повечето централни банки на страните от „златния милиард“ (%) са в границите 0,0-0,25%: ЦБ на Швеция - 0,0; на на Дания - 0,05; на Англия - 0,10; Канада - 0,25; Резервната банка на Австралия - 0,25; Резервната банка на Нова Зеландия - 0,25. В същото време ФР изостава, да речем, от Банката на Япония, чийто ключов процент е минус 0,10%, и Националната банка на Швейцария, която има рекордно нисък процент от минус 0,75%.

Трябва обаче да се има предвид, че недостатъците на отрицателните проценти могат да надхвърлят посочените по-горе предимства. Има няколко негативни последици; ще посоча само две от най-важните.

Първо. Евентуалното по-нататъшно намаляване на лихвите по ценните книжа на САЩ и преходът им към отрицателната зона може да доведе до намаляване на търсенето на ценни книжа на САЩ на световния финансов пазар. И дори до пълната загуба на интерес към този финансов инструмент от традиционните купувачи на такива ценни книжа - централните банки на други страни, американските и чуждестранни институционални инвеститори (пенсионни фондове, застрахователни компании, инвестиционни фондове). И тогава Американската централна банка ще стане единственият купувач на съкровищни облигации. Въпреки това, вече повече от 90% от последните емисии на държавни облигации бяха закупени от Федералния резерв. Ражда се порочен и затворен кръг „ФР - съкровищни облигации“, в който ще се разпространяват долари и държавни облигации. ФР и Министерството на финансите ще се окажат във виртуалния свят и най-накрая ще загубят способността да влияят на реалния - не само извън САЩ, но и вътре в страната.

Второ. По-нататъшното намаляване на основния лихвен процент на Федералния резерв може да доведе до отслабване на валутния курс на долара. Ако отслабването е силно, доларът може стремително да изгуби позицията на световната валута. Америка ще загуби статута си на велика сила, който след края на Втората световна война е подкрепен от два стълба - долара и военната сила.

Послепис. Сривът на американския долар е възможен и по други причини. Тръмп заплашва да анулира портфейла ценни книжа на САЩ в баланса на Народната банка на Китай. Стойността на такива ценни книжа е 1,1 трилиона долара. Тръмп твърди, че Вашингтон ще направи това, ако Китай не намери други начини да компенсира Америка "за щетите, причинени от разпространението на коронавируса в САЩ". Централните банки на другите страни (не само Китай) се напрегнаха, осъзнавайки, че Тръмп наистина може да откаже да изпълни задълженията по дълговите облигации. Така той нанесе много мощен удар по доверието в долара. Ето защо търсенето на американски дълг извън САЩ рязко е намаляло през последните два месеца. Ето защо през април Федералният резерв на САЩ се оказа основният купувач на новите емисии на държавни облигации. Скоро може да стане единственият им купувач.

Превод: В. Сергеев

Стани приятел на Поглед.инфо във facebook и препоръчай на своите приятели