/Поглед.инфо/ Рекордният спад на американските държавни облигации за цялата 250-годишна история на Съединените щати все още е далеч от своя край, според една от най-големите инвестиционни компании в света „БлекРок“. Това събитие е важно за цялата световна икономика, тъй като последствията от проблемите в Съединените щати могат да засегнат всички, включително Русия.
Спадът на американските държавни облигации беше рекорден в цялата 250-годишна история на САЩ. От пика си през юли 2020 г. до края на октомври 2022 г. те са паднали с 24,7%, показва графика, съставена от анализатори на „Банката на Америка“. Това е рекорден спад, като вторият и третият най-лоши резултати са регистрирани през XIX век.
„Това е най-големият мечи пазар на облигации за всички времена“, каза стратегът на „Банката на Америка“ Майкъл Хартнет.
Когато стойността на държавните облигации на САЩ пада, доходността им се повишава. От края на 2022 г. доходността на референтните 10-годишни облигации се е повишила до пет пъти. Това се дължи на въздействието на нарастващата инфлация в САЩ, която остава ниска от десетилетия.
В резултат на това се стигна до рязък скок на лихвите на Федералния резерв. Освен това се увеличиха опасенията относно кризата с държавния дълг на страната. Държавният дълг на САЩ надмина безпрецедентните 33 трилиона долара миналия месец, удвоявайки се през последното десетилетие.
„Спадането на стойността на американските облигации се случва на фона на повишаване на доходността им поради повишаване на основния процент на рефинансиране. Защото заедно с увеличаването на основния лихвен процент се увеличава доходността на банковите депозити и други безрискови активи с фиксиран доход. Ако доходността на облигациите не се повиши, тогава съхраняването на пари в банкови депозити става по-изгодно, отколкото в държавни ценни книжа, за които търсенето намалява. Следователно доходността на облигациите се повишава и след това купонните плащания по облигациите трябва да се увеличат, тоест Съединените щати трябва да плащат повече лихви по заемите си. По този начин увеличаването на процента на рефинансиране увеличава и разходите за обслужване на държавния дълг на САЩ, които непрекъснато се увеличават, а това от своя страна увеличава риска от фалит на страната“, казва Владимир Чернов, анализатор.
Американски служители се опитват да успокоят огъня със словесни намеси. Министърът на финансите на САЩ Джанет Йелън каза, че нарастващите разходи по заемите не са довели до дисфункция на финансовите пазари в САЩ: банките, предприятията и домакинствата могат да издържат на по-високи лихвени проценти.
Представители на Федералния резерв от своя страна направиха изявления, които дадоха надежда на инвеститорите, че регулаторът все пак може да откаже ново увеличение на лихвените проценти преди края на тази година. Защото разочарованието на инвеститорите беше свързано именно с очакването за по-нататъшно увеличение на лихвите. Регулаторът забеляза увеличение на доходността на облигациите и смята това за затягане на паричните условия на пазара, казва Андрю Тайсхърст, стратегически анализатор, по време на интервю за „Блумбърг“. Тези фактори дори доведоха до лек спад в доходността на държавните облигации на САЩ във вторник.
Много видни икономисти обаче ни призовават да не се заблуждаваме. Най-лошият срив на държавните облигации на САЩ все още е далеч от своя край, според „БлекРок“, една от най-големите инвестиционни компании в света. Компанията вярва, че доходността на дългосрочните облигации ще продължи да расте и притежаването им е рисковано.
„Федералният резерв на САЩ започна текущия си цикъл на затягане на паричната политика с явно закъснение, така че въздействието на високите лихвени проценти върху инфлацията може да бъде по-малко ефективно и по-продължително във времето. Може да са необходими допълнителни увеличения на референтния лихвен процент, за да се засили борбата с инфлацията. По този начин перспективата за по-нататъшно увеличение на доходността на държавните облигации на САЩ изглежда съвсем реална“, съгласен е Владимир Евстифеев, ръководител на аналитичния отдел на Банка „Зенит“.
По отношение на опасенията за дълговата криза милиардерът инвеститор Рей Далио предупреди още през юни, че САЩ са в началото на „класическа дългова криза от късния цикъл“, характеризираща се с недостиг на купувачи. Известният икономист Нуриел Рубини също изрази подобни опасения.
Бившият бизнес партньор на Джордж Сорос Джим Роджърс също бие тревога за американския дълг. Според него никоя държава не е живяла толкова задлъжняла като САЩ, които са най-големият длъжник в световната история. И тази история няма как да завърши добре, ще има жертви, смята той. „Ерата на щатския долар е към края си“, като нито една валута в историята не е останала доминираща повече от 100 години, каза Роджърс. Според него единственият реален претендент за мястото на долара сега е китайският юан.
Що се отнася до рисковете от фалит на САЩ поради невъзможност за изплащане на дългове, това е възможно само ако властите не вдигнат тавана. Досега обаче САЩ винаги са го вдигали, макар че са го правили с театрално представление. Освен това американците винаги могат да отпечатат повече долари и да купят свои собствени облигации с тях. „Федералният резерв има печатна преса, която винаги може да осигури необходимото „търсене“ на държавни облигации. Дългът на САЩ непрекъснато расте, обслужването му се извършва както чрез рефинансиране, така и чрез емисия на пари от Федералния резерв“, отбелязва Евстифеев.
„Проблемът с държавния дълг на САЩ е дългосрочен, той може да стане актуален по-близо до 2050 г.“, казва анализаторът Оксана Холоденко. Други потенциални рискове в средносрочен план включват спад в бизнес активността и доверието на потребителите, което може да предизвика рецесия през 2024 г., казва тя.
Освен това се появиха признаци на балон на пазара на недвижими имоти в САЩ, което е придружено от нарастващи лихви по ипотечните кредити и рекорден обем на ипотечния портфейл, отбелязва Холоденко. Въпреки това досега не са наблюдавани отрицателни задействания.
Защо тази ситуация с далечните американски облигации е важна за световната и руската икономика?
„Основният риск е, че компаниите по света ще трябва да вземат заеми при значително по-високи проценти. Това ще се отрази негативно на кредитния им профил, ще забави темповете на развитие, а най-задлъжнелите компании могат да бъдат изложени на риск от фалит“, посочва Евстифеев.
„Дълговите проблеми в САЩ могат да доведат до забавяне на световната икономика поради нарастващите разходи за заеми или дори глобална рецесия. В този случай потреблението на суровини, включително петролни продукти, ще намалее, цените им ще се понижат заедно с приходите на Русия от техния износ“, заключава Владимир Чернов.
Превод: В. Сергеев
Абонирайте се за новия ни Youtube канал: https://www.youtube.com/@aktualenpogled/videos
Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com/@user-xp6re1cq8h
и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled
Влизайте директно в сайта https://www.pogled.info .
Споделяйте в профилите си, с приятели, в групите и в страниците. По този начин ще преодолеем ограниченията, а хората ще могат да достигнат до алтернативната гледна точка за събитията!?