Ниски проценти и по-ниско търсене
Тази година американският фондов пазар показа впечатляващ импулс - индексът S&P 500 надхвърли 3100. Въпреки това, според „Морган Стенли“, всичко скоро ще се промени: пазарът ще започне да намалява. До края на 2020 г. S&P 500 ще спадне до 3000.
Доларът също няма най-добрите перспективи. Според прогнозата на инвестиционната банка спадът му ще се превърне в една от основните тенденции на следващата година. "Американската валута ще пострада поради забавяне в страната, възстановяване на растежа извън САЩ и намаляване на притока на портфейли", коментира „Морган Стенли“.
Промяната също ще се отрази в политиката на Федералната резервната система. "Доналд Тръмп постоянно изисква от ФЕД да отслабва долара и да преминава към отрицателни проценти, което драстично ще намали рентабилността на доларовите активи", заяви Ханс Редекер, главен валутен стратег в „Морган Стенли“.
На другия ден Тръмп отново притисна главата на Федералния резерв Джером Пауъл с искане регулаторът допълнително да намали лихвеният процент. "Основният лихвен процент е твърде висок в сравнение с останалите страни - нашите съперници. Всъщност нашите лихви трябва да са по-ниски от всички останали. Прекалено силният долар вреди на производителите и растежа!" - написа президентът на САЩ в „Туитър“.
Тази година имаше значителен приток на чуждестранни инвестиции в американска валута. От януари индексът на долара, отразяващ стойността му спрямо основните световни валути, нарасна с около 4,9%.
Но политиката за намаляване на лихвите, към която регулаторът премина през юли, принуждава инвеститорите да търсят по-висока доходност на други пазари. Така до края на 2020 г. индексът на долара ще падне от сегашните 97 на 81 пункта, прогнозира „Морган Стенли“.
Друг фактор - Европа, Япония и Китай инвестират все по-малко на световните финансови пазари, което намалява търсенето на долара.
"В САЩ има бюджетен дефицит - правителството се нуждае от купувачи на облигации. Когато създадете дълг, трябва да има кой да го получи. Не е лесно, ако глобалната наличност на капитала рязко намалее", подчертават експертите на инвестиционните банки. Финансирането на бюджетен дефицит, който почти достигна трилион, става все по-трудно.
Огромен дефицит
„Джефрис“, американска консултантска компания, предупреждава: в близко бъдеще може да има скок на бюджетния дефицит поради президентските избори през 2020 г. Има опасения, че и без това огромната разлика между приходите и разходите значително ще се увеличи с идването на новия президент. Това според анализаторите е в състояние да изкара долара в дълъг период на отслабване.
"В крайна сметка резултатът ще бъде един: прекомерни правителствени разходи. Ако пазарът започне да осъзнава, че състоянието на публичните финанси е близо до стресово в резултат на следващия президент, доларът ще отслабне в краткосрочен план", коментира „Джефрис“.
Спад на долара спрямо йената, еврото и лирата през 2020 г. се прогнозира от Банката на Америка. Според банката еврото ще се повиши до 1,15 долара (днес европейската валута струва 1,1 долара).
„Голдман Сакс“, друга голяма банка, отбелязва в проучване на Global Macro Outlook, че умереният растеж на американската икономика и слабата икономическа активност в Китай засега предотвратяват "големите продажби" на долара, но промените са неизбежни в дългосрочен план.
"По-устойчивото възстановяване в еврозоната, значително намаляване на митата върху вноса от Китай и намаляване на лихвения процент на Федералния резерв са очевидни рискове за долара да спадне", се казва в документа.
Както обясняват анализаторите на „Голдман Сакс“, най-голямото притеснение е "международният" долар, който отразява ролята му на глобална резервна валута. Ускоряването на глобалния икономически растеж през следващата година ще окаже силен натиск върху него. Банката чака "умерен спад" в курса - с 1,5-2%.
Превод: В.Сергеев
